盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①美國再度亂揮關(guān)稅大棒！美東時(shí)間4月2日，特朗普宣布，美國將對(duì)所有貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)多個(gè)貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。其中，中國、歐盟、日本分別被加征34%、20%、24%的關(guān)稅；印尼、泰國、越南、柬埔寨分別被加征32%、36%、46%、49%的關(guān)稅。此前，多個(gè)貿(mào)易伙伴已表示將采取反制措施予以回應(yīng)；②乘聯(lián)分會(huì)公告，根據(jù)月度初步數(shù)據(jù)綜合預(yù)估，3月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量114萬輛，同比增長37%，環(huán)比增長37%。綜合預(yù)估今年1-3月累計(jì)批發(fā)286萬輛，同比增長43%；③美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加15.5萬人，預(yù)估為增加12萬人，前值為增加7.7萬人。

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基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月3日電解鋁社會(huì)庫存為77.4萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于3月31日減少3.2萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：2025年1月鋁廢碎料進(jìn)口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進(jìn)口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進(jìn)口量為32.31萬噸，累計(jì)同比增加12.11%。③據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：2025年1、2月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量分別約為9.97萬噸，9.19萬噸，其中1-2月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（8.48萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（3.53萬噸） 、 泰國 約 （2.49萬噸）、韓國約 （0.73萬噸） 、印度尼西亞約 （0.50萬噸） 。

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廢鋁：昨日市場(chǎng)廢舊易拉罐價(jià)格基本保持不變，市場(chǎng)貨源供應(yīng)整體偏緊，供應(yīng)商還是有一定的高價(jià)惜售情緒，出貨意愿一般；下游鋁板帶箔、再生鋁合金錠等用廢易拉罐企業(yè)原料庫存經(jīng)過幾日補(bǔ)庫，庫存有所補(bǔ)充，庫存不足的的企業(yè)積極采購，因廣東供應(yīng)商清明節(jié)多放假休息三天、廣西三月三，靠華南地區(qū)的企業(yè)采購意愿更強(qiáng)烈些。綜合來看，昨日市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。上一交易日廢鋁市場(chǎng)破碎生鋁價(jià)格持平為主。當(dāng)前受宏觀因素影響，鋁價(jià)震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行，但終端汽車消費(fèi)能力較弱，鋁壓鑄企業(yè)訂單較差，鋁合金錠企業(yè)對(duì)廢鋁原料的需求減弱，目前下游再生鋁合金錠成品庫存開始增加，當(dāng)前市場(chǎng)破碎生鋁流通貨源充足，破碎生鋁整體成交一般。

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再生鋁合金錠：昨日滬鋁持平，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨調(diào)整；ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)20400元/噸，較上一交易日持平。原鋁震蕩陰跌，市場(chǎng)樂觀情緒減退，廢鋁商出貨積極性一般，合金錠企業(yè)維持剛需采購節(jié)奏?，F(xiàn)階段合金錠企業(yè)成品庫存維持低位狀態(tài)，疊加成本高企，對(duì)價(jià)格形成有力支撐。下游訂單未見好轉(zhuǎn)，以消耗庫存為主，成交稀少；進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在20100元/噸左右，持貨商積極出貨，市場(chǎng)情緒偏弱，投機(jī)需求寥寥無幾，部分終端采購計(jì)劃較少，實(shí)際需求有限，整體成交清淡。

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總結(jié)：美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息節(jié)奏的樂觀預(yù)期升溫，國內(nèi)政策面延續(xù)積極，國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)投資持續(xù)改善。需求表現(xiàn)在內(nèi)需緩慢修復(fù)、出口承壓的情況下，旺季不旺已成現(xiàn)實(shí)，但在傳統(tǒng)及新能源消費(fèi)緩慢釋放利好的預(yù)期下，鋁價(jià)下跌幅度有限。

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