【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20610元/噸,跌170元/噸，跌幅0.82%。國際市場：LME鋁3M報(bào)收2559美元/噸，跌46美元/噸，跌幅1.77%。

【現(xiàn)貨市場】（3月27日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)20790-20830元/噸，均價(jià)20810元/噸，漲140元/噸 。早盤滬鋁大幅上揚(yáng)，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)略有轉(zhuǎn)弱，庫存延續(xù)去化鋁價(jià)上漲較多，基差維持較高水平，持貨商加速出貨變現(xiàn)意愿抬升，報(bào)價(jià)在均價(jià)附近，隨著盤面拉升市場貼水貨源流通增多，下游少量追漲補(bǔ)貨，中間商謹(jǐn)慎觀望，整體需求支撐力度不足，交投狀況一般。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價(jià)在20760-20780元/噸，均價(jià)20770元/噸，較上個(gè)交易日漲110元/噸。市場早期當(dāng)月票報(bào)升水10元/噸、下月票報(bào)平水為主，現(xiàn)貨成交較少。市場中期當(dāng)月票報(bào)升水10元/噸、下月票下調(diào)至報(bào)貼水10元/噸為主，成交依舊一般。市場后期當(dāng)月票下調(diào)報(bào)平水、下月票報(bào)貼水10元/噸為主，成交依舊無起色。一季度季度末，疊加盤面強(qiáng)勢反彈，持貨商積極逢高清庫存變現(xiàn)，市場出貨情緒高漲，但接貨方壓價(jià)逢低接貨為主，現(xiàn)貨成交較差。

【宏觀資訊】國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧解讀2025年1—2月份工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)?？傮w看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤有所改善。但也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定不確定性因素增多，部分工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨較多困難。

周四公布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，英國2月包括電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力汽車在內(nèi)的汽車產(chǎn)量下降，凸顯了在全球經(jīng)濟(jì)不確定性升級(jí)下，汽車行業(yè)所面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。

上周，美國申請失業(yè)救濟(jì)金的新增人數(shù)有所下降，而失業(yè)率在3月份似乎保持穩(wěn)定。低裁員率緩解了招聘大幅放緩帶來的影響，使勞動(dòng)力市場保持穩(wěn)固基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張也步入正軌。

據(jù)央視新聞，正在亞洲訪問的巴西總統(tǒng)盧拉26日在接受采訪時(shí)表示，如果巴西向世界貿(mào)易組織申訴不能解決巴美兩國之間的貿(mào)易問題，巴西將利用手中的政策工具對美國產(chǎn)品進(jìn)行對等關(guān)稅報(bào)復(fù)。

美國四季度GDP年化季環(huán)比增速終值上修至2.4%，超預(yù)期增長，美聯(lián)儲(chǔ)青睞通脹指標(biāo)核心PCE物價(jià)指數(shù)下修至2.6%。

歐盟加拿大暗示報(bào)復(fù)汽車關(guān)稅，特朗普警告：若聯(lián)手抗美，關(guān)稅會(huì)“遠(yuǎn)超”目前計(jì)劃；加拿大安大略省省長：美商務(wù)部長稱美國將全部或部分給予加汽車關(guān)稅豁免；馬斯克稱汽車關(guān)稅將對特斯拉有“重大”影響。

【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel了解，2025年3月26日海外市場氧化鋁以巴西FOB413美元/噸的價(jià)格成交2萬噸，4月底至5月初船期。2025年3月26日海外市場氧化鋁了解到第二筆東澳成交3萬噸，價(jià)格為FOB375美元/噸，5月上旬船期。

3月26日，幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)貢r(shí)間11時(shí)（北京時(shí)間19時(shí)），國家電投集團(tuán)幾內(nèi)亞鋁業(yè)開發(fā)項(xiàng)目（二期）氧化鋁項(xiàng)目全面啟動(dòng)建設(shè)。項(xiàng)目包括北礦段鋁土礦開采、年產(chǎn)120萬噸氧化鋁工廠及其配套附屬工程。

Mysteel庫存速遞：中國鋁錠現(xiàn)貨庫存總量為81.3萬噸，較上期（3月24日）數(shù)據(jù)下降2萬噸。3月27日中國鋁棒現(xiàn)貨庫存(萬噸)總量27.65，較上期（3月24日）減1.25。

河南開瑞鋁業(yè)有限公司于2024年6月啟動(dòng)了年產(chǎn)20萬噸鋁板帶箔生產(chǎn)線建設(shè)，目前1850mm冷軋機(jī)正在安裝調(diào)試，預(yù)計(jì)今年5月份投入生產(chǎn)。新生產(chǎn)線投入使用后，公司總產(chǎn)能將增加一倍。

3月25日，在綦江區(qū)古南街道北渡工業(yè)園區(qū)，重慶裕能新材料有限公司年產(chǎn)15萬噸鋁板帶箔及精深加工項(xiàng)目正式投產(chǎn)。該公司占地面積3.5萬平方米，集設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)檢測、產(chǎn)品深加工及銷售服務(wù)于一體，現(xiàn)有鑄軋、冷軋、箔軋、彩涂等鋁產(chǎn)品加工生產(chǎn)線。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)年產(chǎn)15萬噸鋁板帶箔及精深加工產(chǎn)品，年產(chǎn)值超20億元。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12855.1億元，同比增長21.3%；營業(yè)成本12156.9億元，同比增長21.8%；利潤總額366.3億元，同比增長20.5%。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國四季度GDP年化季環(huán)比增速終值上修至2.4%，超預(yù)期增長。特朗普警告：若聯(lián)手抗美，關(guān)稅會(huì)“遠(yuǎn)超”目前計(jì)劃。中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降0.3%，較去年降幅收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)，汽車電器行業(yè)利潤大幅增長，制造業(yè)改善明顯。基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對供應(yīng)端增量影響有限，國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)去化，截止3月27日庫存降至81.3萬噸。需求端，光伏、新能源需求較好，支撐去庫。綜合來看，市場逐步過渡至旺季，庫存持續(xù)去化，但近期關(guān)稅政策擾動(dòng)及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。