一、市場(chǎng)綜述

備注：液堿價(jià)格為折百價(jià)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

燒堿：以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日32%離子膜堿收于910元/噸，較上期下調(diào)5.21%。周末山東主要氧化鋁采購(gòu)32堿降40執(zhí)行840，各堿廠散戶出貨不佳，跟跌氧化鋁采購(gòu)價(jià)格。高度堿新單簽訂有限，內(nèi)貿(mào)散戶接貨不佳，降價(jià)簽單，低度堿主發(fā)氧化鋁，其他散戶成交寥寥。近期關(guān)注重點(diǎn)依然在主力下游送貨量情況。

氧化鋁：3月24日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3155元/噸跌10元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3165元/噸跌10元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3125元/噸跌5元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3180元/噸跌20元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3270元/噸持平。

【期貨市場(chǎng)】

燒堿：3月24日燒堿期貨價(jià)格下跌，截至夜盤收盤，主力2505合約收于2555元/噸，跌10元/噸，開盤2578元/噸，最高2585元/噸，最低2547元/噸。總持倉(cāng)26.06萬噸。

氧化鋁：3月24日氧化鋁期貨價(jià)格窄幅調(diào)整，截至夜盤收盤，主力2505合約收于3074元/噸，漲11元/噸，開盤3075元/噸，最高3115元/噸，最低3068元/噸，總持倉(cāng)21.39萬噸，日倉(cāng)差11078手；上期所氧化鋁期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為28.71萬噸。

二、成交匯總及調(diào)價(jià)計(jì)劃

燒堿：1、2025年3月25日山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行補(bǔ)貼+1元/噸出廠；2、無棣鑫岳32%液堿自3月25日起下調(diào)30執(zhí)行現(xiàn)匯893元/噸，承兌913元/噸。（單位：元/噸）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，今日北方氧化鋁最新招標(biāo)成交價(jià)格為3360-3370元/噸（到廠價(jià)），貿(mào)易商給電解鋁廠，流向西北區(qū)域。

三、行業(yè)追蹤

1、ADRO公司通過Adaro Minerals Indonesia(ADMR)公司經(jīng)營(yíng)冶金煤和礦物業(yè)務(wù)，目前，ADMR正進(jìn)行的主要項(xiàng)目是通過子公司Kalimantan Aluminum Industry(KAI)公司建造一座鋁冶煉廠。日前，加里曼丹鋁業(yè)ADMR公司總裁Wito Krisnahadi透露，該鋁冶煉廠項(xiàng)目已做好準(zhǔn)備進(jìn)入今年第四季度初階段的商業(yè)運(yùn)營(yíng)（COD），初階段，該冶煉廠每年能生產(chǎn)50萬噸的鋁。Wito解釋說，生產(chǎn)將分階段進(jìn)行，將分階段提高，為此，預(yù)計(jì)北加里曼丹冶煉廠的最佳生產(chǎn)水平在2026年9月或10月實(shí)現(xiàn)?！敖衲晟a(chǎn)量可能只有10萬噸左右，明年9月或10月左右才開始增加生產(chǎn)量，直至2027年，才能達(dá)到極限生產(chǎn)?！?/span>

2、3月21日上午9時(shí)45分，廣西中鋁工業(yè)服務(wù)有限公司順利完成中鋁股份廣西分公司氧化鋁廠一溶出停汽檢修任務(wù)，各流程設(shè)備如期交付生產(chǎn)方投用。檢修期間，廣西中鋁工服各級(jí)負(fù)責(zé)人靠前指揮協(xié)調(diào)，安全管理人員駐守現(xiàn)場(chǎng)，做好旁站監(jiān)護(hù)，檢修作業(yè)人員輪班作業(yè)，黨員突擊隊(duì)沖鋒在前，大家齊心協(xié)力，以“鐵軍”精神攻堅(jiān)克難，奮戰(zhàn)在檢修現(xiàn)場(chǎng)。經(jīng)過30多小時(shí)的連續(xù)鏖戰(zhàn)，先后完成溶出、蒸發(fā)、沉降、原料、分解及選鐵等生產(chǎn)流程片區(qū)共90余項(xiàng)檢修任務(wù)，全力保障氧化鋁生產(chǎn)安全穩(wěn)定高效運(yùn)行。

3、2024年，中國(guó)宏橋持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，核心數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，全年收入約達(dá)人民幣1561.7億元，同比增長(zhǎng)約16.9%；盈利約達(dá)人民幣245.5億元，同比增長(zhǎng)約96.4%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)約人民幣223.7億元，同比增長(zhǎng)約95.2%。2024年中國(guó)宏橋派發(fā)末期股息每股102港仙，同比增長(zhǎng)2.5倍；全年累計(jì)派息每股161港仙，同比增長(zhǎng)1.6倍，創(chuàng)歷史最高水平，數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)中國(guó)宏橋雄厚的財(cái)務(wù)實(shí)力。

4、近日，中鋁股份所屬云鋁物流首批169噸綠色鋁產(chǎn)品從云南水富港下水，搭乘內(nèi)河集裝箱班輪北上，經(jīng)3天航程，最終抵達(dá)重慶黃磏港。這是云鋁物流在調(diào)整運(yùn)輸結(jié)構(gòu)、拓展物流新通道、提高運(yùn)輸效率方面取得的又一新成效。

5、中國(guó)東方希望集團(tuán)宣布將在印尼西加里曼丹省啟動(dòng)600 萬噸氧化鋁及 240 萬噸電解鋁項(xiàng)目，這是繼南山鋁業(yè)、錦江集團(tuán)之后，中資企業(yè)在東南亞鋁業(yè)賽道的又一重大布局。數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年，印尼規(guī)劃氧化鋁產(chǎn)能已超 2780 萬噸，占全球總產(chǎn)能的 20%，其中中資企業(yè)貢獻(xiàn)了 75% 以上的投資。東方希望集團(tuán)的 600 萬噸氧化鋁項(xiàng)目，選址西加里曼丹省坤甸市，依托 “臨港 + 臨礦” 的地理優(yōu)勢(shì)，配套建設(shè)自有碼頭和電廠，形成 “鋁土礦開采 - 氧化鋁冶煉 - 電解鋁生產(chǎn)” 的閉環(huán)體系。項(xiàng)目分三期建設(shè)，首期 200 萬噸產(chǎn)能計(jì)劃于 2028 年投產(chǎn)，屆時(shí)將直接降低國(guó)內(nèi)鋁企原料采購(gòu)成本約 15%，并緩解幾內(nèi)亞礦源過度集中的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

四、要點(diǎn)小結(jié)

燒堿：當(dāng)前供需邏輯尚未有大幅變化，供應(yīng)仍顯寬裕，非鋁需求維持剛需節(jié)奏，臨近月底各區(qū)域采購(gòu)價(jià)格將陸續(xù)公布，市場(chǎng)多存觀望心態(tài)。預(yù)估今日山東液堿價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。其他區(qū)域存補(bǔ)跌趨勢(shì)。關(guān)注區(qū)域內(nèi)采購(gòu)價(jià)公布以及裝置波動(dòng)。

氧化鋁：現(xiàn)階段氧化鋁市場(chǎng)難掩過剩格局，疊加期貨價(jià)格持續(xù)走弱，部分倉(cāng)單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)大幅下跌，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷施壓，促使部分持貨商低價(jià)拋售意愿增加，南北方價(jià)格再次進(jìn)入下行通道。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3300元/噸。