【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20840元/噸,漲5元/噸，漲幅0.02%。國際市場：LME鋁3M報(bào)收2657美元/噸，跌16美元/噸，跌幅0.6%。

【現(xiàn)貨市場】（3月20日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)20780-20820元/噸，均價(jià)20800元/噸，漲220元/噸。早盤滬鋁強(qiáng)勢反彈上行，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)穩(wěn)中向好，庫存去化明顯，支撐鋁價(jià)重回相對高位，持貨商看好后市挺價(jià)緩出，報(bào)價(jià)在均價(jià)至升10元/噸，部分下游追漲補(bǔ)貨，中間商亦有追高采購交單，整體需求支撐交投，成交趨勢繼續(xù)向好。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價(jià)在20790-20810元/噸，均價(jià)20800元/噸，較上個(gè)交易日漲210元/噸。市場早、中期報(bào)升水10元/噸出貨為主，少量平水出貨，升水現(xiàn)貨成交困難，但平水成交亦一般；市場后期持貨商下調(diào)至平水出貨，少量貼水有流通，現(xiàn)貨成交依然一般。盤面偏強(qiáng)震蕩，單邊獲利出貨，市場出貨情緒高漲，但市場接貨情緒偏謹(jǐn)慎，整體成交一般。

【宏觀資訊】歐盟貿(mào)易專員塞夫科維奇：歐洲委員會(huì)正在考慮將對美國的首輪反制關(guān)稅的實(shí)施推遲到四月中旬。

國家能源局發(fā)布1-2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量34.0億千瓦，同比增長14.5%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量9.3億千瓦，同比增長42.9%；風(fēng)電裝機(jī)容量5.3億千瓦，同比增長17.6%。1-2月份，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用505小時(shí)，比上年同期減少61小時(shí)；全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資753億元，同比增長0.2%；電網(wǎng)工程完成投資436億元，同比增長33.5%。

特朗普在社交媒體表示：“隨著美國關(guān)稅（逐步?。╅_始影響經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率會(huì)好得多。做正確的事。4月2日是美國的解放日?！卑讓m本周稍早表示，特朗普仍打算4月2日啟動(dòng)對等關(guān)稅。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾早些時(shí)候表示，特朗普政府的初步政策，包括廣泛的進(jìn)口關(guān)稅，似乎已經(jīng)使美國經(jīng)濟(jì)傾向于放緩增長并帶來至少暫時(shí)性的高通脹。

英國央行維持利率至4.5%不變，但內(nèi)部降息呼聲漸弱。英國央行以8比1的投票結(jié)果維持基準(zhǔn)利率不變，但支持立即降息的委員人數(shù)創(chuàng)六個(gè)月來新低，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。分析認(rèn)為，“8-1的投票結(jié)果對預(yù)期7-2的市場來說是鷹派信號?！?/p>

中國央行將一年期和五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）分別維持在3.1%和3.6%不變。

【行業(yè)追蹤】3月14日幾內(nèi)亞三水鋁土礦AL:45%,SI:3%，94美元/干噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨一水鋁土礦CIF價(jià)：幾內(nèi)亞AL:49%,SI：2%，108美元/干噸。

據(jù)Mysteel了解，2025年3月20日海外市場氧化鋁以印尼FOB409美元/噸的價(jià)格成交4萬噸，4月下旬船期，去向不知。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-2月中國氧化鋁累計(jì)產(chǎn)量1513.3萬噸，同比增長13.1%；電解鋁累計(jì)產(chǎn)量731.8萬噸，同比增長2.6%；鋁材累計(jì)產(chǎn)量967.4萬噸，同比增長3.6%；鋁合金累計(jì)產(chǎn)量249.1萬噸，同比增長12.7%。

Mysteel庫存速遞：中國鋁錠現(xiàn)貨庫存總量為83.8萬噸，較上期數(shù)據(jù)下降3.1萬噸。中國鋁棒現(xiàn)貨庫存(萬噸)：佛山16.05，無錫5.65，南昌2.5，常州1.05，湖州2.8，成都0.3，鞏義0.1，洛陽0.6，宣城0.35，總量29.4，較上期（3月17日）減1.2。

3月19日，神火股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前控制的電解鋁產(chǎn)能170萬噸，其中：新疆神火80萬噸，為公司全資子公司；云南神火90萬噸，公司持股58.2508%。公司目前參股廣西龍州新翔生態(tài)鋁業(yè)有限公司36%股權(quán)、全資子公司新疆神火參股開曼鋁業(yè)（三門峽）有限公司1.875%股權(quán)，暫無建設(shè)氧化鋁項(xiàng)目計(jì)劃。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-2月鋁材累計(jì)產(chǎn)量967.4萬噸，同比增長3.6%。從分省市數(shù)據(jù)來看，1-2月，山東以產(chǎn)量225.95萬噸位列第一，河南產(chǎn)量195.41萬噸排在第二，廣西產(chǎn)量67.22萬噸排在第三。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)暗示降息不急，但隨后特朗普就喊話：關(guān)稅來了，趕快降息，美元指數(shù)兩連漲至近兩周新高。中國3月LPR報(bào)價(jià)出爐，連續(xù)五個(gè)月維持不變。基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對供應(yīng)端增量影響有限，傳統(tǒng)金三銀四旺季，需求端近期采買情緒較好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。綜合來看，市場逐步過渡至旺季，庫存持續(xù)去化，后續(xù)警惕宏觀政策及國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)對市場情緒的短期擾動(dòng)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持上行趨勢。