有跡象顯示，美國港口即將被大量進(jìn)口銅的涌入所淹沒，因為貿(mào)易商正趕在美國總統(tǒng)特朗普可能實施的關(guān)稅生效前搶運貨物。

根據(jù)業(yè)內(nèi)援引四位了解貨運情況的知情人士的說法，未來幾周預(yù)計將有10萬-15萬噸精煉銅的運抵美國。而如果它們都在同月抵達(dá)，那么就有望超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸的美國歷史最多月進(jìn)口紀(jì)錄。

據(jù)悉，包括嘉能可集團(tuán)(Glencore Plc)和貢渥集團(tuán)(Gunvor Group)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，都正在將大量原定發(fā)往亞洲的銅改道發(fā)往美國。其中一些知情人士表示，由于數(shù)量巨大，貿(mào)易商正在新奧爾良和巴爾的摩預(yù)訂額外的倉儲空間，以容納這些貨物。

導(dǎo)致這一幕出現(xiàn)的主要原因，無疑是特朗普上月底下令美國商務(wù)部以國家安全為由啟動銅關(guān)稅調(diào)查。特朗普此前關(guān)于此類關(guān)稅的表態(tài)，已引發(fā)市場對能否在關(guān)稅生效前完成貨物運輸?shù)膿?dān)憂，而漫長的商務(wù)部調(diào)查實際上又恰恰為金屬運輸提供了一個潛在的窗口期。

高盛集團(tuán)和花旗集團(tuán)目前均預(yù)計，美國將在年底前對銅征收25%的進(jìn)口關(guān)稅。而由于銅是難以取代的剛需，即使實施關(guān)稅，美國銅買家仍不得不繼續(xù)采購進(jìn)口金屬——目前美國消費量是其本土產(chǎn)量的兩倍。

不少美國買家眼下已在尋求增加從智利和秘魯?shù)葒牟少?，同時市場也正在普遍囤積銅庫存。由于特朗普已威脅對兩個重要的近鄰貿(mào)易伙伴實施全面關(guān)稅，來自墨西哥和加拿大礦山的金屬可能會轉(zhuǎn)向歐洲市場。而目前美國市場最大的銅供應(yīng)商——智利國有銅業(yè)巨頭Codelco在3月會見美國客戶后，正全力滿足其新增需求。

“所有人都認(rèn)為銅需求非常強(qiáng)勁，都在向Codelco索要更多銅，”Codelco董事長馬克西莫·帕切科3月13日接受采訪時表示，這一現(xiàn)象部分源于“關(guān)于銅是否會被征收關(guān)稅的公開討論”。

紐約銅溢價飆升

值得一提的是，與此前出現(xiàn)黃金市場的景象類似，關(guān)稅威脅和短時間內(nèi)的大量需求，也正導(dǎo)致美國銅價顯著高于了其他海外市場。

數(shù)據(jù)顯示，周三紐約商品交易所(Comex)與倫敦金屬交易所(LME)的銅價差，突破了每噸1200美元，逼近2月中旬創(chuàng)下的歷史高位。12%的溢價水平，為貿(mào)易商和生產(chǎn)商在關(guān)稅實施前持續(xù)向美國運輸銅創(chuàng)造了巨大的套利動機(jī)。

潛在關(guān)稅還可能顛覆智利與亞洲主要經(jīng)濟(jì)體之間的銅貿(mào)易格局，中國目前是全球最大金屬消費國。近期，在去年紐約市場發(fā)生逼空后，流向美國的智利銅數(shù)量超出常規(guī)水平。若實施關(guān)稅，這一貿(mào)易量可能繼續(xù)保持高位。

有跡象顯示，目前美國正在成為全球頂級生產(chǎn)商和貿(mào)易商的首選銅銷售地，這使得其他國家的進(jìn)口商處于不利地位。

這種格局為生產(chǎn)商和貿(mào)易商創(chuàng)造了利用美歐亞市場價差套利的絕佳機(jī)會?！肮?yīng)鏈可能面臨更廣泛的重構(gòu)，”花旗分析師Tom Mulqueen在采訪中表示。

高盛分析師預(yù)計所有形式的對美銅運輸都將在年底前遭遇關(guān)稅，這將使紐約銅價格持續(xù)保持對其他全球基準(zhǔn)的高溢價。高盛原本就預(yù)測今年全球銅市場將面臨18萬噸的供應(yīng)缺口。

“好消息是我們看到了非常明確而強(qiáng)勁的需求，”Codelco董事長帕切科表示，“雖然面臨波動和不確定性，但類似情況我們早已歷經(jīng)過多次?！?/p>