【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20905元/噸,跌5元/噸，跌幅0.02%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2691美元/噸，漲2.5美元/噸，漲幅0.09%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（3月17日）鋼聯(lián)A00鋁錠無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)20800-20840元/噸，均價(jià)20820元/噸，跌100元/噸。早盤滬鋁高位回落，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，周末集中到貨，使得庫(kù)存小幅壘庫(kù)，持貨商預(yù)期基差走強(qiáng)，出貨積極性提升，變現(xiàn)回款，現(xiàn)貨流通略顯寬松，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，下游廠家逢跌部分補(bǔ)庫(kù)，但剛需訂單規(guī)模相對(duì)有限，中間商則按需接入交單，整體交投狀況一般。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20790-20810元/噸，均價(jià)20800元/噸，較上個(gè)交易日跌100元/噸。市場(chǎng)全程報(bào)升水10元/噸為主，少量平水出貨。市場(chǎng)升水成交困難，但平水現(xiàn)貨流通偏緊，市場(chǎng)中期平水現(xiàn)貨成交一般，但在貼水現(xiàn)貨難尋的局面下，后期平水現(xiàn)貨成交較快。盤面沖高回落，持貨商挺價(jià)惜售，剛需逢低接貨為主，現(xiàn)貨升水成交僵持，整體成交一般。

【宏觀資訊】據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，1-2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比下降0.1%，其中1月份上漲0.5%，2月份下降0.7%。從環(huán)比看，1月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格上漲0.7%，2月份下降0.2%。1-2月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%。分月看，1月份同比下降2.3%，環(huán)比下降0.2%；2月份同比下降2.2%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1%。1-2月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.3%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，下一步，隨著多渠道促進(jìn)居民增收，增加優(yōu)質(zhì)供給，改善消費(fèi)條件，繼續(xù)加力擴(kuò)圍推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新政策的實(shí)施，將有利于物價(jià)逐步改善。下階段，要因城施策調(diào)減限制性措施，加力實(shí)施城中村和危舊房改造。

人民銀行信貸市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人車士義在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，人民銀行將研究出臺(tái)金融支持?jǐn)U大消費(fèi)的專門文件，強(qiáng)化金融與財(cái)政政策，產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)供給和需求兩端，積極滿足各類主體多樣化資金需求。研究創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域低成本資金支持。

經(jīng)合組織（OECD）表示，美國(guó)提高進(jìn)口關(guān)稅將減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推高全球通脹，若進(jìn)一步提高關(guān)稅可能導(dǎo)致更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇乏力，2月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.2%遠(yuǎn)不及預(yù)期，1月增幅大幅下修至-1.2%。2月美國(guó)零售銷售引發(fā)了人們對(duì)消費(fèi)者支出放緩的擔(dān)憂。13個(gè)零售類別中有7個(gè)出現(xiàn)了下降，尤其是汽車銷售，此前市場(chǎng)曾預(yù)期該類別會(huì)在1月疲軟后復(fù)蘇。

歐盟鋼鐵行動(dòng)計(jì)劃草案稱，歐盟計(jì)劃在2025年第三季度提出對(duì)歐洲廢鋼和金屬的出口限制和關(guān)稅。在2025年第四季度提出碳邊境稅（CBAM）修正案。歐盟希望將范圍擴(kuò)大到鋼鐵、鋁密集型下游產(chǎn)品。

據(jù)媒體報(bào)道，歐盟正在對(duì)鋁市場(chǎng)展開調(diào)查，以防特朗普政府的關(guān)稅政策導(dǎo)致金屬鋁進(jìn)口出現(xiàn)激增，影響歐盟當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)。根據(jù)媒體看到的一份文件，歐盟委員會(huì)將于本周三宣布這項(xiàng)調(diào)查，旨在核實(shí)進(jìn)口量是否會(huì)突然增加的情況，調(diào)查范圍覆蓋所有貿(mào)易伙伴。如果調(diào)查發(fā)現(xiàn)鋁進(jìn)口量大幅增加，歐盟將實(shí)施反制措施。

【行業(yè)追蹤】3月14日幾內(nèi)亞三水鋁土礦AL:45%,SI:3%，94美元/干噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨一水鋁土礦CIF價(jià)：幾內(nèi)亞AL:49%,SI：2%，108美元/干噸。

鋼聯(lián)庫(kù)存速遞（萬(wàn)噸）：3月18日主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存較上一交易日減0.4。其中無(wú)錫減0.2；佛山減0.1；鞏義（含保稅）減0.1。

朔州能源鋁硅合金有限公司目前擁有120臺(tái)年產(chǎn)7萬(wàn)噸電解鋁生產(chǎn)線，一季度預(yù)計(jì)電解鋁產(chǎn)量1.5萬(wàn)噸，訂單已經(jīng)全部落實(shí)，銷往了京津冀地區(qū)以及長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)帶。預(yù)計(jì)一季度的銷售收入是3億元，利稅實(shí)現(xiàn)2000萬(wàn)元?，F(xiàn)在根據(jù)生產(chǎn)進(jìn)度，基本上已經(jīng)完成了60%，有信心、有能力超額完成任務(wù)，實(shí)現(xiàn)一季度“開門紅”。

近日，中鋁山西新材料100萬(wàn)噸氧化鋁節(jié)能增效升級(jí)改造項(xiàng)目擬報(bào)廢固定資產(chǎn)審查會(huì)在企召開，中鋁股份現(xiàn)場(chǎng)審查專家組對(duì)該項(xiàng)目擬報(bào)廢固定資產(chǎn)進(jìn)行審查。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-2月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.6%；1-2月十種有色金屬產(chǎn)量為1294萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4%。其中電解鋁1-2月產(chǎn)量為732萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。

2025年，完成百億利潤(rùn)目標(biāo)是國(guó)家電投內(nèi)蒙古公司上下的頭等大事，開年即沖刺、起步即攻堅(jiān)，其中，鋁業(yè)板塊工藝革新增利顯著，優(yōu)化“4221”工藝技術(shù)路線，提高電解槽運(yùn)行穩(wěn)定性，降低電解槽工作電壓，1、2月份累計(jì)產(chǎn)量達(dá)21.63萬(wàn)噸，較計(jì)劃增產(chǎn)0.26萬(wàn)噸，噸鋁電耗降低49千瓦時(shí)。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇乏力,美國(guó)零售銷售公布后，美元指數(shù)一度逼近五個(gè)月低谷。1-2月份，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比下降0.1%。基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端增量影響有限，需求端市場(chǎng)是否進(jìn)入旺季有待進(jìn)一步驗(yàn)證。綜合來(lái)看，全國(guó)社庫(kù)峰值已過(guò)，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周海外宏觀擾動(dòng)較多，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)“先震蕩后上行”趨勢(shì)。