【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20720元/噸,跌85元/噸，跌幅0.41%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2612美元/噸，漲8美元/噸，漲幅0.31%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（3月3日）鋼聯(lián)A00鋁錠無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)20610-20650元/噸，均價(jià)20630元/噸，漲40元/噸。早盤滬鋁震蕩反彈，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，基差維持高位，庫(kù)存反復(fù)再度壘庫(kù)，持貨商挺價(jià)無(wú)力逐漸轉(zhuǎn)為下調(diào)出貨變現(xiàn)，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，貼水貨源偏多，下游依舊剛需補(bǔ)貨，備貨平穩(wěn)，中間商則壓價(jià)按需接貨交單，整體交投狀況一般。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20600-20620元/噸，均價(jià)20610元/噸，較上個(gè)交易日漲30元/噸。市場(chǎng)早間報(bào)平水為主，少量挺價(jià)升水出貨，平水現(xiàn)貨少量成交。市場(chǎng)中后期主流維持平水出貨，少量下調(diào)貼水出貨，中期平水短暫成交困難，后期重新有成交，但成交整體偏弱。市場(chǎng)持貨商出貨積極性不減，現(xiàn)貨流通寬松，但市場(chǎng)承接不夠，剛需壓價(jià)逢低接貨，整體成交偏弱。

【宏觀資訊】美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克認(rèn)為，在政府財(cái)政不確定的時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)可以繼續(xù)穩(wěn)步縮減資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)她指出，即使通脹壓力沒有足夠快地消退，她也不傾向于支持加息。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)在近期出現(xiàn)斷崖式下滑，其對(duì)美國(guó)2025年第一季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的年率）的估計(jì)為-2.8%，低于2月28日的-1.5%，對(duì)美國(guó)第一季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)和實(shí)際私人固定投資增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值分別從1.3%和3.5%降至0.0%和0.1%。

美國(guó)數(shù)據(jù)指向滯脹，ISM制造業(yè)指數(shù)趨近停滯，價(jià)格指數(shù)創(chuàng)兩年半新高。美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，雖然仍處于50以上的擴(kuò)張區(qū)間，但較1月超預(yù)期回落，趨于停滯狀態(tài)，新訂單和就業(yè)均出現(xiàn)萎縮，同時(shí)材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)飆升至2022年6月以來(lái)的最高水平，凸顯通脹壓力。

中國(guó)2月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.8，創(chuàng)近三個(gè)月最高，用工收縮率明顯放緩。2月份，制造業(yè)產(chǎn)量和新訂單量均創(chuàng)下自2024年11月以來(lái)的最高增速，有力地支撐了整體指數(shù)。但用工量仍處于收縮區(qū)間，顯示出企業(yè)仍需在降本增效方面做出努力。

中國(guó)財(cái)政發(fā)文表示，從結(jié)構(gòu)看，我國(guó)中央政府杠桿率較低（不足30%），未來(lái)幾年中央級(jí)財(cái)政赤字在力度上仍有空間，然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，追求財(cái)政的周期性平衡仍然是我們的目標(biāo)。

【行業(yè)追蹤】3月3日幾內(nèi)亞三水鋁土礦AL:45%,SI:3%，95美元/干噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨一水鋁土礦CIF價(jià)：幾內(nèi)亞AL:49%,SI：2%，108美元/干噸。

據(jù)Mysteel了解，2025年3月1日西班牙成交1萬(wàn)噸氧化鋁，定價(jià)方式為FOB澳洲指數(shù)+23美元/噸，5月船期，去向不知。

2月28日，河津市2025年第一季度重點(diǎn)項(xiàng)目集中開工儀式舉行，標(biāo)志著中鋁山西新材料100萬(wàn)噸氧化鋁節(jié)能增效升級(jí)改造項(xiàng)目正式進(jìn)入開工建設(shè)階段。據(jù)悉，100萬(wàn)噸氧化鋁節(jié)能增效升級(jí)改造項(xiàng)目總投資4.9億元，建設(shè)工期14個(gè)月，除對(duì)氧化鋁系統(tǒng)實(shí)施節(jié)能型管道化溶出機(jī)組升級(jí)改造外，將對(duì)原料制備、赤泥沉降、分解循環(huán)水等關(guān)鍵子系統(tǒng)實(shí)施改造，同時(shí)還將配套建設(shè)沁源一礦鋁土礦露天開采項(xiàng)目，為氧化鋁穩(wěn)定高產(chǎn)提供堅(jiān)實(shí)資源保障。

3月3日，焦作萬(wàn)方公告，擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買杭州錦江集團(tuán)有限公司等股東所持三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)。本次交易對(duì)方的范圍尚未最終確定，最終確定的交易對(duì)方以后續(xù)公告的重組預(yù)案或重組報(bào)告書披露的信息為準(zhǔn)。

為了適應(yīng)下游高端鋁產(chǎn)品需求的發(fā)展風(fēng)向，為企業(yè)進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈及提升產(chǎn)品附加值打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，阿壩鋁廠投入800萬(wàn)元對(duì)三號(hào)軋機(jī)生產(chǎn)線進(jìn)行改造，使其具備高導(dǎo)鋁桿生產(chǎn)能力。近日，阿壩鋁廠傳來(lái)喜訊，經(jīng)過(guò)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的精心安裝和調(diào)試，鑄造車間鋁線桿連鑄連軋生產(chǎn)線調(diào)試成功，經(jīng)檢測(cè)，產(chǎn)品各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到預(yù)期效果。這標(biāo)志著阿壩鋁廠在高導(dǎo)電、高強(qiáng)度電工圓鋁線桿的技術(shù)實(shí)力和生產(chǎn)能力邁上新的臺(tái)階，也為公司未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2月28日，甘肅省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布2025年省列重大建設(shè)項(xiàng)目名單，其中，涉及的鋁項(xiàng)目4個(gè)，具體如下：甘肅中瑞鋁業(yè)有限公司“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化示范項(xiàng)目、甘肅嘉唐鋁業(yè)有限公司氧化鋁生產(chǎn)項(xiàng)目、甘肅豐正環(huán)保有限公司年10萬(wàn)噸再生鋁資源化綜合利用項(xiàng)目、中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司連城分公司30萬(wàn)千瓦集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目。

2月27日，平果市舉行廣西宏盛鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)40萬(wàn)噸再生鋁工業(yè)產(chǎn)品高端智能化精深加工產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目奠基儀式。據(jù)悉，廣西宏盛鋁業(yè)有限公司專注于鋁合金型材、鋁合金錠及鋁制品的研發(fā)與生產(chǎn)，原料主要來(lái)源于易拉罐及其他廢鋁資源。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國(guó)制造業(yè)指數(shù)公布后，美元指數(shù)盤中跌超1%、跌離兩周高位。特朗普確認(rèn)周二加征加墨關(guān)稅后，加元和墨西哥比索轉(zhuǎn)跌至四周新低。2月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.8，較1月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，為近三個(gè)月來(lái)高點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張加速?；久娣矫妫娊怃X技改及置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定。截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存總計(jì)15.9萬(wàn)噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)峰值已過(guò)，但全國(guó)鋁錠社庫(kù)維持一定壘庫(kù)速度。近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出。綜合來(lái)看，社庫(kù)持續(xù)壘庫(kù)，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國(guó)內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩調(diào)整。