銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度高，銅精礦現(xiàn)貨TC的持續(xù)走低，本周交易價格普遍為負(fù)十中位以下。與此同時，需求端的銅精礦需求旺盛，市場競爭激烈程度加劇。供應(yīng)端目前相對穩(wěn)定，不過市場各方普遍密切關(guān)注印尼出口通行證政策的動態(tài)變化。近期港口庫存呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性去庫現(xiàn)象。

電解銅：上周上海市場現(xiàn)貨成交較為一般，月底下游消費難有起色，采購情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望為主，現(xiàn)貨升水維持偏弱區(qū)間運行，且國產(chǎn)貨源仍有陸續(xù)到貨，社庫延續(xù)累庫趨勢；本周來看，隨著近月合約Contango月差結(jié)構(gòu)維持，部分持貨商挺價情緒有所顯現(xiàn)，且月差企業(yè)資金壓力消退，料消費有所回升，現(xiàn)貨升水預(yù)計表現(xiàn)收窄。

廢銅：上周銅價偏弱震蕩，廢銅價格持穩(wěn)運行，市場交投低迷。上游貿(mào)易商情緒低落，成交稀少，中小散戶出貨意愿下降，廢銅流通趨緊。高成本庫存貿(mào)易商利潤縮窄，加之廠家報價低，出貨受阻。下游廠家產(chǎn)銷雙弱，原料緊張制約生產(chǎn)，廢銅價高量少，采購難度大。精廢價差有利，但消費復(fù)蘇慢，訂單不佳，高價廢銅接受度低。僅少數(shù)廠家為交付訂單加大采購，頻繁調(diào)價補庫。

廢銅：上周銅價維持震蕩走勢，廢黃銅價格無明顯波動。上游貨商反饋貿(mào)易利潤空間狹窄，且市場現(xiàn)貨供應(yīng)也有所減少，致使貨商如要補充庫存，只能適當(dāng)加價拿貨，但多數(shù)貨商為避免造成虧損，實際提價意愿普遍較為保守。

銅板帶：上周銅價震蕩下行，銅板帶現(xiàn)貨價格下行，市場成交環(huán)比有所回升，部分企業(yè)訂單水平相對較高，從整體交易表現(xiàn)來看，訂單量逐步增長，銅價下行刺激終端消費，但目前產(chǎn)品之間依然有所分化，紫銅板帶訂單水平相對較好，而房地產(chǎn)以及服輔方面需求仍比較一般，導(dǎo)致黃銅板帶提貨效率并不高。

銅箔：上周銅箔市場需求表現(xiàn)不如預(yù)期，下游覆銅板廠訂單情況不樂觀，市場產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，且目前面臨原材料價格上漲的情況，企業(yè)受影響可能也會進行價格上的調(diào)整，市場觀望情緒逐漸濃厚，需求未見好轉(zhuǎn)。鋰電銅箔下游電池廠平穩(wěn)接單，市場增量有限，目前整體開工率放緩，中小企業(yè)開工率不樂觀，市場提貨速度緩慢，各企業(yè)庫存壓力較大，整體備貨意愿較為低迷。

銅管：上周銅管價格小幅走低，一方面部分企業(yè)加工費窄幅調(diào)整，保障接單數(shù)量。另一方面，銅價重心小幅回落，銅管企業(yè)順勢降低售價吸引訂單。對于后續(xù)銅管價格走勢，企業(yè)的預(yù)期為小幅偏強，銅管市場臨近3月旺季，銅管企業(yè)積極生產(chǎn)備貨。

銅棒：上周銅棒價格小幅下跌，2月下旬，銅棒市場全面恢復(fù)，成交量好于前期，但很多企業(yè)反饋，成品訂單雖有增量，但下游采購比較謹(jǐn)慎，目前原料價格維持高位運行，高成本背景下，依舊采取按單采購的方式，庫存量保持低位，不愿大量備庫。

綜合信息：上周LME銅價震蕩偏弱，區(qū)間9368-9571.5美元/噸，隨著特朗普放出關(guān)稅政策加碼的消息，美元指數(shù)逐步上升并達到107.6以上，使得LME銅價承壓，但是2月26日-28日每日的LME銅注銷倉單都達到10萬噸以上，支撐了價格。28日LME銅庫存也周環(huán)比減少0.57萬噸至26.2萬噸，Cash-3M的結(jié)算價差隨之有所收窄，27日價差一度收窄至0元/噸。本周主要關(guān)注美國對加拿大和墨西哥關(guān)稅靴子的落地情況，以及美國勞動力市場和制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、歐元區(qū)通脹和勞動力市場數(shù)據(jù)、歐央行利率決定等。