盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①2月21日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰應(yīng)約與美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)貝森特舉行視頻通話。雙方均認(rèn)同中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要性，雙方同意就彼此關(guān)心的問題繼續(xù)保持溝通。中方就近期美對(duì)華加征關(guān)稅等限制措施表達(dá)嚴(yán)正關(guān)切；②據(jù)烏克蘭國(guó)際文傳電訊社當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日?qǐng)?bào)道稱，烏克蘭方面已經(jīng)拿到美國(guó)提出的新版礦產(chǎn)資源協(xié)議文本。根據(jù)草案文本，美國(guó)和烏克蘭將成立一支商業(yè)基金，美國(guó)將擁有100%的所有權(quán)。與此同時(shí)，美國(guó)在新版礦產(chǎn)協(xié)議中提出要求，烏克蘭必須讓出一半的自然資源收入，包括礦產(chǎn)、天然氣和石油，以及港口和其他基礎(chǔ)設(shè)施的收入；③國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)2月21日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議指出，在電信、教育、文化、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措。會(huì)議審議通過《健全新能源汽車動(dòng)力電池回收利用體系行動(dòng)方案》。

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基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月24日電解鋁社會(huì)庫(kù)存為88萬(wàn)噸，鋁錠社會(huì)庫(kù)存相較于2月20日增加2.4萬(wàn)噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：12月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為10.56萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來(lái)源國(guó)為：馬來(lái)西亞約（4.4萬(wàn)噸）、泰國(guó) 約 （1.43萬(wàn)噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬(wàn)噸） 、韓國(guó)約 （1.02萬(wàn)噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬(wàn)噸） 。③據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份國(guó)內(nèi)原鋁進(jìn)口總量16.14萬(wàn)噸，同比減少8.36%,環(huán)比增加7.13%，12月份國(guó)內(nèi)原鋁出口總量1.28萬(wàn)噸，同比減少13.93%，環(huán)比減少32.11%，12月份原鋁凈進(jìn)口總量14.87萬(wàn)噸，同比減少7.84%，環(huán)比增加12.73%。1-12月份國(guó)內(nèi)原鋁累計(jì)進(jìn)口總量約213.63萬(wàn)噸，同比增加38.45%。1-12月份國(guó)內(nèi)原鋁凈進(jìn)口總量約為201.52萬(wàn)噸，同比增加44.68%。

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廢鋁：上周市場(chǎng)廢舊易拉罐價(jià)格持平為主，近期再生鋁合金錠消費(fèi)稍顯乏力，企業(yè)采購(gòu)價(jià)格多跟跌不跟漲，上周再生鋁廠到貨量較好。

上周廢鋁市場(chǎng)破碎生鋁價(jià)格基本持平。當(dāng)前下游鋁合金錠企業(yè)已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但較年前企業(yè)訂單較差，加之當(dāng)前鋁合金錠價(jià)格較高，且破碎生鋁價(jià)格也較為堅(jiān)挺，目前市場(chǎng)流通破碎生鋁較多，破碎生鋁整體成交較好。

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再生鋁合金錠：周末合金錠廠報(bào)價(jià)基本保持不變，國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在20900元/噸附近，鋁價(jià)上行，廢鋁供貨商看漲情緒增加，積極出貨，市場(chǎng)廢鋁流通貨源尚可。下游壓鑄廠按需購(gòu)買合金錠，市場(chǎng)成交一般。；進(jìn)口方面：周末寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)100元/噸，韓國(guó)、馬來(lái)西亞ADC12報(bào)價(jià)在20400元/噸左右，持貨商積極出貨，下游逢低剛需采購(gòu)為主，交投氛圍一般，整體成交表現(xiàn)較差。

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總結(jié)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，山西、四川地區(qū)產(chǎn)能逐步釋放，鋁土礦進(jìn)口成本同比漲幅超30%，冶煉成本重心抬升對(duì)鋁價(jià)形成底部支撐，隨著3月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，國(guó)內(nèi)檢修高峰及出口增量或推動(dòng)庫(kù)存拐點(diǎn)提前到來(lái)。預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。