一、市場(chǎng)綜述

備注：液堿價(jià)格為折百價(jià)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

燒堿：32堿周均價(jià)976元/噸，環(huán)比下調(diào)3.37%。50堿周均價(jià)1628元/噸，環(huán)比下調(diào)0.12%。周內(nèi)山東液堿市場(chǎng)下行較為明顯，非鋁下游恢復(fù)不及預(yù)期，散戶接貨情況一般，主力下游采購(gòu)價(jià)格下調(diào)，部分企業(yè)庫(kù)存累計(jì)，省內(nèi)液堿價(jià)格下調(diào)。

氧化鋁：2月20日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3290元/噸持平，河南氧化鋁價(jià)格3320元/噸漲10元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3270元/噸漲10元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3370元/噸持平，貴州氧化鋁價(jià)格3450元/噸持平。

【期貨市場(chǎng)】

燒堿：2月20日燒堿期貨價(jià)格上調(diào)，截至夜盤收盤，主力2505合約收于2885元/噸，漲15元/噸，開盤2889元/噸，最高2912元/噸，最低2871元/噸?？偝謧}(cāng)23.80萬噸。

氧化鋁：2月20日氧化鋁期貨價(jià)格小幅上漲，截至夜盤收盤，主力2505合約收于3472元/噸，漲28元/噸，開盤3472元/噸，最高3479元/噸，最低3455元/噸，總持倉(cāng)15.97萬噸，日倉(cāng)差6033手；上期所氧化鋁期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為10.12萬噸。

二、成交匯總及調(diào)價(jià)計(jì)劃

燒堿：2月21日山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行補(bǔ)貼500元出廠。

氧化鋁：氧化鋁：2月20日國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)暫無成交。據(jù)Mysteel了解的最新成交仍為貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交0.15萬噸，成交價(jià)格為3520元/噸到廠，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向省內(nèi)。

三、行業(yè)追蹤

1、截止2025年2月20日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)氧化鋁總庫(kù)存為384.6萬噸，較上周（2025年2月13日）增加2.7萬噸。本周國(guó)內(nèi)氧化鋁暫無進(jìn)一步減產(chǎn)動(dòng)作，各區(qū)域以保障長(zhǎng)單供應(yīng)為主，下游鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)增加。

2、據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年2月17日海外市場(chǎng)氧化鋁了解到1筆成交，以印尼FOB513美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，3月船期，去向不知。

3、中國(guó)宏橋公布，董事會(huì)宣布于2025年2月14日,該公司間接附屬公司北海信和擬向綠祥資源訂出售北海目標(biāo)資產(chǎn)，即北海信和擁有的有關(guān)赤泥綜合利用項(xiàng)目的資產(chǎn)，主要用于從赤泥中提取鐵，赤泥為集團(tuán)于生產(chǎn)氧化鋁過程中產(chǎn)生的工業(yè)廢物?？偞鷥r(jià)為約人民幣337萬元。

4、據(jù)相關(guān)報(bào)道，2月12日，廣西壯族自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布關(guān)于廣西隆安和泰新材料有限公司綠色新材料產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)基地項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書的批復(fù)，它是南寧地區(qū)首個(gè)氧化鋁項(xiàng)目。氧化鋁工程的氧化鋁系統(tǒng)主要建設(shè)120萬噸/年氧化鋁生產(chǎn)線，以海外進(jìn)口鋁土礦為原料，采用拜耳法生產(chǎn)工藝，鋁土礦經(jīng)脫硅、溶出、分解分級(jí)后結(jié)晶產(chǎn)物氫氧化鋁部分經(jīng)烘干生產(chǎn)氫氧化鋁產(chǎn)品，部分經(jīng)焙燒生產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)品；產(chǎn)品規(guī)模為氧化鋁100萬噸/年，氫氧化鋁30萬噸/年。2月18日，廣西隆安和泰新材料有限公司綠色新材料產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)基地項(xiàng)目正式開工。

5、為進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范礦山領(lǐng)域安全生產(chǎn)行政執(zhí)法行為，提升行政執(zhí)法質(zhì)效，國(guó)家礦山安全監(jiān)察局組織起草了《關(guān)于嚴(yán)格規(guī)范礦山領(lǐng)域安全生產(chǎn)行政執(zhí)法行為的通知（征求意見稿）》，現(xiàn)征求意見。嚴(yán)格控制執(zhí)法檢查頻次，執(zhí)法檢查（抽查檢查）原則上應(yīng)按照批復(fù)或備案的執(zhí)法計(jì)劃開展，不得隨意檢查、選擇性執(zhí)法，嚴(yán)禁以調(diào)研、幫扶等名義開展執(zhí)法檢查（抽查檢查）事項(xiàng)。對(duì)同一礦山年度內(nèi)累計(jì)安全監(jiān)管監(jiān)察執(zhí)法檢查不超過12次。

6、2月18日，公司領(lǐng)導(dǎo)一行到廣西氯堿年度大修現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行大修安全檢查，了解當(dāng)前檢修進(jìn)度，協(xié)調(diào)解決存在的困難與問題。公司黨委書記張偉民強(qiáng)調(diào)要將安全環(huán)保放在大修任務(wù)的首位，要求協(xié)調(diào)好檢修施工節(jié)點(diǎn)，緊盯各項(xiàng)目檢修任務(wù)目標(biāo)，保證項(xiàng)目施工檢修質(zhì)量，圓滿完成大修工作。

四、要點(diǎn)小結(jié)

燒堿：下周來看，山東區(qū)域低度堿庫(kù)存高位仍在，非鋁恢復(fù)緩慢，交投氛圍一般，送主力下游液堿量高位維持，預(yù)計(jì)省內(nèi)液堿仍有降價(jià)預(yù)期。下周華東檢修裝置逐步恢復(fù)，整體供應(yīng)偏充裕，且因受主力區(qū)域行情下行影響，加上非鋁下游開工有限，液堿企業(yè)庫(kù)存相對(duì)高位，短時(shí)液堿企業(yè)會(huì)通過降價(jià)去庫(kù)規(guī)避自身庫(kù)存高風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)估下周華東區(qū)域液堿行情會(huì)趨弱調(diào)整。

氧化鋁：雖然近日氧化鋁出口改善帶動(dòng)部分區(qū)域價(jià)格止跌反彈，但是多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)于出口增加的持續(xù)性存疑，認(rèn)為國(guó)內(nèi)價(jià)格仍處在磨底階段，價(jià)格反彈壓力依然存在。當(dāng)前價(jià)格壓力主要來自于氧化鋁新投產(chǎn)能的釋放預(yù)期，南北方多個(gè)氧化鋁項(xiàng)目繼續(xù)延期投產(chǎn)可能性較小，第一季度末期新增供應(yīng)入市對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。另外，節(jié)后國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存不斷增加，且近期多個(gè)交割庫(kù)陸續(xù)接近滿庫(kù)狀態(tài)，仍需后期關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性情況。因此，零星升水交易以及持貨商情緒轉(zhuǎn)變帶動(dòng)盤面氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)反彈，但目前依舊處于買方市場(chǎng)，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格窄幅震蕩，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3150-3450元/噸。