一、市場綜述

備注：液堿價格為折百價

【現(xiàn)貨市場】

燒堿：以山東地區(qū)為基準，2月17日32%離子膜堿收于1000元/噸，較上期持穩(wěn)。今日局部地區(qū)液堿價格持穩(wěn)觀望，個別企業(yè)高度堿散戶走貨不佳，部分區(qū)域下滑幅度20元/噸。其他區(qū)域基本持穩(wěn)為主。

氧化鋁：2月17日Mysteel山西氧化鋁價格3300元/噸跌20元/噸，河南氧化鋁價格3320元/噸跌20元/噸，山東氧化鋁價格3250元/噸跌20元/噸，廣西氧化鋁價格3390元/噸跌30元/噸，貴州氧化鋁價格3490元/噸跌30元/噸。

【期貨市場】

燒堿：上期燒堿期貨下調，截至夜盤收盤，主力2505合約收于2870元/噸，開盤2877元/噸，最高2890元/噸，最低2861元/噸。

氧化鋁：2月17日氧化鋁期貨價格窄幅波動，截至夜盤收盤，主力2505合約收于3401元/噸，漲9元/噸，開盤3429元/噸，最高3429元/噸，最低3383元/噸，總持倉16.75萬，日倉差4173手；上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為10.27萬噸。

二、成交匯總及調價計劃

燒堿：2月18日1、山東金嶺液堿價格調整，30%離子膜堿現(xiàn)金報價885元/噸，承兌895元/噸；48%離子膜堿現(xiàn)金報價1510元/噸，承兌報價1530元/噸；32%離子膜堿現(xiàn)金報價下調30執(zhí)行970元/噸，承兌報價980元/噸；50%離子膜堿現(xiàn)金報價1640元/噸，承兌報價1660元/噸；80萬噸/年氯堿裝置開工正常；2、東營華泰液堿價格調整，32%離子膜堿現(xiàn)金報價下調30執(zhí)行970元/噸，50%離子膜堿現(xiàn)金報價1640元/噸，實單商談為主，75萬噸氯堿裝置開工正常；3、山東海力液堿價格下調，32%離子膜堿現(xiàn)匯報價下調30執(zhí)行970元/噸，承兌+20，50%離子膜堿承兌報價下調20執(zhí)行1650元/噸，現(xiàn)金-30，實單可商談，64萬噸氯堿裝置開工不滿。

氧化鋁：1、2025年2月17日海外市場氧化鋁以越南FOB510美元/噸的價格成交2.5萬噸，散裝或袋裝（買家選擇），3月船期；2、據Mysteel了解，2月17日貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交0.3萬噸，成交價格為3370元/噸出廠，貿易商出電解鋁廠，流向四川；3、據Mysteel了解，山東地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交3萬噸，成交價格為3340元/噸（出廠價），氧化鋁廠出貿易商，出口流向。

三、行業(yè)追蹤

1、據Mytseel調研，新疆地區(qū)氧化鋁最新中標價格約3500元/噸（到廠價），折合山西地區(qū)出廠價3240-3260元/噸，山東地區(qū)出廠價3160-3170元/噸。

2、中國宏橋公告，于2025年2月14日，公司間接附屬公司北海信和擬向綠祥資源訂出售北海目標資產，即北海信和擁有的有關赤泥綜合利用項目的資產，主要用于從赤泥中提取鐵，赤泥為集團于生產氧化鋁過程中產生的工業(yè)?？偞鷥r為約人民幣337萬元。

3、元月份，中鋁山東賬面利潤、成本、現(xiàn)金流等指標均完成考核目標，山東鋁業(yè)利潤超額完成進度目標，均實現(xiàn)首月“開門紅”。持續(xù)開展“五個專項行動”作為多年來推動極致經營的一大法寶，中鋁山東企業(yè)堅持“一切成本皆可降”的理念，全面、科學、系統(tǒng)聚焦生產經營白皮書和財務全面預算，動態(tài)優(yōu)化“五個專項行動5.0”，向技經指標優(yōu)化、流程設備穩(wěn)定、高性價比價值采購、技術營銷、風險管控要效益。氧化鋁廠精益調控生產，在1月份中后期蒸汽波動比較大的情況下，氧化鋁實產（分解產量）完成230.69萬噸，超出預期目標。

4、2月14日，神火股份公布2025年度生產計劃，在市場環(huán)境不發(fā)生大的波動的情況下，2025年公司計劃生產鋁產品170萬噸，商品煤720萬噸，炭素產品66萬噸，鋁箔13.50萬噸，冷軋產品21.50萬噸，自供電量98億度；實現(xiàn)產銷平衡。

四、要點小結

燒堿：山東區(qū)域來看，受送主力下游液堿量近日偏高影響，且堿廠庫存承壓下，預估今日液堿現(xiàn)貨市場穩(wěn)中下調。非鋁需求雖預期向好，但下游多觀望，對高價液堿有抵觸。部分32%液堿生產企業(yè)庫存承壓，依庫存靈活定價。高濃度堿因出口及華南訂單暫且支撐。液氯價格貼水，需關注主力下游送貨量及裝置波動。

氧化鋁：昨日市場有生產企業(yè)減產以及氧化鋁出口的傳言，疊加部分氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)虧損，市場認為價格已經進入底部區(qū)間，帶動盤面氧化鋁價格有所反彈。但目前持貨商低價拋售情緒依舊較濃，現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)呈下行趨勢，但跌幅較前期有明顯收窄。短期來看，我們認為目前氧化鋁依舊處于買方市場，價格反彈缺乏動力，價格運行區(qū)間在3150-3250元/噸。