【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20615元/噸,跌5元/噸，跌幅0.02%。國際市場：LME鋁3M報收2626.5美元/噸，跌12美元/噸，跌幅0.45%。

【現貨市場】（2月12日）鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現貨成交價在20560-20580元/噸，均價20570元/噸，較上個交易日跌50元/噸。市場早期報貼水10元/噸為主，成交尚可；市場中期主流報貼水10元/噸為主，少量上調至平水出貨，貼水10元/噸成交迅速；市場后期主流上調至平水出貨，少量出貨報價升水10元/噸，平水現貨成交尚可。市場接貨情緒好轉，持貨商挺價出貨，現貨交投明顯回暖。

【宏觀資訊】美國1月CPI全線超預期！同比增速升至3%，核心CPI加速至0.4%。美國1月CPI環(huán)比增0.5%，為2023年8月以來的最大漲幅，連續(xù)第七個月加速。通脹進程面臨逆轉的危險，再加上穩(wěn)固的勞動力市場，美聯(lián)儲很可能在可預見的未來按兵不動。交易員們將下次美聯(lián)儲降息的預期從9月調整至12月。在1月CPI公布前，交易員們傾向于今年有兩次降息?！靶旅缆?lián)儲通訊社”稱，1月通脹數據強勁，使得美聯(lián)儲年中之前進一步“重新調整”降息路徑的理由站不住腳。

鮑威爾第二日聽證會：最新數據顯示通脹壓力緩和但尚未實現目標；對國債流動性感到有些擔憂；縮表仍有很長的路要走；美聯(lián)儲可能不得不針對關稅政策調整利率；不想妨礙銀行為合法客戶提供加密貨幣服務。在鮑威爾發(fā)言前，特朗普督促美聯(lián)儲降息，稱此舉將與即將實施的關稅政策相輔相成。

美東時間周三，特朗普表示，利率應該降低。隨后美國公布了1月全線超預期的CPI數據。特朗普再度發(fā)貼，將這份通脹報告抨擊為“拜登通脹”。分析稱，特朗普此舉是希望，在他的第二任期初期避免潛在的政治危險。1月的CPI數據中，包括特朗普任職期間的12天。

馬斯克給美國經濟“開藥方”：放松監(jiān)管、經濟增長5%，赤字就能少1萬億，且沒高通脹；談DOGE：對美國來說，保持償付能力是至關重要的。

美眾院共和黨預算案第一槍：尋求減稅4.5萬億、債務上限提高4萬億。共和黨領袖要將提高債務上限和減稅、削減強制支出2萬億美元、提供高達3000億美元的邊境和國防支出一道納入批準快車道的預算議案。但在眾議院，共和黨的席位相比民主黨只有微弱優(yōu)勢，且內部有分歧，任何兩名共和黨人都可以和民主黨聯(lián)手否決提案。

普京邀請?zhí)乩势赵L俄，澤連斯基與特朗普通話，討論實現和平的可能性。當地時間2月12日，美國總統(tǒng)特朗普表示，他當天與俄羅斯總統(tǒng)普京進行了一次長時間且非常富有成效的電話交流。特朗普表示，雙方希望結束俄烏沖突并同意緊密合作，包括互訪對方的國家。12日當天，澤連斯基與特朗普通話，雙方討論了實現和平的可能性，特朗普還在通話中介紹了與普京通話的情況。

墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆在新聞發(fā)布會上表示，墨西哥政府將向美國白宮發(fā)函。在該函件中，墨西哥將向美方說明，因為美國對墨西哥存在鋼材和鋁材的貿易順差，因此加征關稅反而對美國不利。同時辛鮑姆還表示，墨西哥經濟部長埃布拉德將與美方通話，進一步溝通關稅等事宜。

【行業(yè)追蹤】據Mysteel再生鋁團隊調研，2025年1月中國再生鋁棒產量為26.86萬噸，環(huán)比減少49.16%，同比減少40.86%。產量環(huán)比大幅減少主要是中國再生鋁棒企業(yè)，基本在1月中旬停產進入春節(jié)假期，同時1月份再生鋁合金錠企業(yè)訂單相對較好，部分廢鋁流入鋁合金錠市場，再生鋁棒企業(yè)廢鋁原料供應短缺。產量同比大幅下滑主要是2024年和2025年春節(jié)假期時間錯位所致。2025年1月運行產能348.74萬噸，環(huán)比下降44.99%，同比下降11.29%；2025年1月產能利用率24.91%，2025年1月有效建成產能1300萬噸（此為當期有效建成產能）。

庫存速遞：2月12日主要市場電解鋁庫存（萬噸）繼續(xù)累庫。其中無錫28.7，較上一交易日增0.1；佛山20.2，較上一交易日增0.3；鞏義（含保稅）13.2，較上一交易日增加0.8。

進入2月份，原料市場持續(xù)上漲，其中石油焦價格漲幅明顯，據Mysteel測算，截至目前預焙陽極生產成本較1月增加736.5元/噸。本月繼續(xù)有煉廠裝置檢修，石油焦產量有減少預期，當前市場延續(xù)積極交投氛圍，煉廠及港口出貨較好，整體維持去庫態(tài)勢，供應端的預期減少和需求端的強勁拉動，有望繼續(xù)推動石油焦價格上漲

根據《上海期貨交易所集團交割業(yè)務管理辦法》等有關規(guī)定，經研究決定：?一、同意中鋁物流集團有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割中心。?二、同意中鋁物流集團中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割庫，存放地址一是位于河南省鄭州市上街區(qū)新安路17號，核定庫容氧化鋁15萬噸、鋁5萬噸，氧化鋁不設地區(qū)升貼水，鋁地區(qū)貼水120元；二是位于江蘇省無錫市梁溪區(qū)塘南路118號，核定庫容鋁1萬噸和銅5000噸，鋁和銅均不設地區(qū)升貼水。?三、同意中鋁物流集團中州有限公司成為銅期貨集團交割庫，存放地址為廣東省佛山市南海區(qū)獅山鎮(zhèn)小塘西貨場路45號，核定庫容1萬噸，不設地區(qū)升貼水。?四、自公告之日起，中鋁物流集團有限公司、中鋁物流集團中部國際陸港有限公司、中鋁物流集團中州有限公司應按有關規(guī)定開展集團交割業(yè)務。?

東輕熔鑄廠新型高性能鋁合金鑄錠試制成功。該鋁合金具有高強、高韌的特點，可用于極端環(huán)境，且重量輕、耐腐蝕、焊接性能佳，在高端領域擁有廣闊的應用前景。該鋁合金的熔鑄成型面臨著諸多挑戰(zhàn)。熔鑄過程中極易出現裂紋、夾渣等異常情況，對技術和工藝提出了極高的要求。為攻克這一難題，東輕熔鑄廠精心制定試制大綱，試制過程中，技術人員全程跟班，重點加強工藝執(zhí)行監(jiān)督，對溫度、時間等關鍵參數進行實時監(jiān)控和調整。經過大量嘗試和改進，新型高性能鋁合金試制成功。

2月10日，海東市民和回族土族自治縣工業(yè)園舉行重大招商項目簽約儀式，其中包括總投資2.8億元的年產10萬噸鋁制品加工項目。據悉，10萬噸鋁制品加工項目建成投產后主要生產6萬噸鋁板帶及4萬噸電工圓鋁桿，年可實現產值21億元。

酒鋼集團生產經營實現良好開局：1月份，收入、產值、利潤全部完成計劃，實現了首月生產經營“開門紅”。東興鋁業(yè)公司加強經營策劃，積極應對高價原料沖擊，電解鋁成本大幅降低，完成了盈利目標。東興鋁業(yè)公司進一步優(yōu)化生產組織，電解槽開啟率達到99.8%，環(huán)比提高1個百分點；嘉宇新材料公司增開4條鑄軋產線，鋁材產量增產0.1萬噸。

2024年，中鋁西北鋁擠壓廠成品產量同比提高8.2%，擠壓材綜合成品率同比提高0.25個百分點；攻克6xxx合金棒材均擠融合生產工藝，提升了大口徑薄壁管材成品率。

【要點小結】宏觀方面：美國CPI重創(chuàng)降息預期，美債收益率拉升超10個基點、兩年期收益率創(chuàng)四周新高，美元指數升至日高?；久娣矫妫娊怃X供應端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復工復產，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫至78.4萬噸。國內鋁型材企業(yè)復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升。綜合來看，關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲。下游消費逐步復蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關注復工復產進度，以及壘庫周期，預計鋁價短期維持區(qū)間寬幅震蕩。