【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20635元/噸,跌40元/噸，跌幅0.19%。國際市場：LME鋁3M報收2638.5美元/噸，跌22.5美元/噸，跌幅0.85%。

【現貨市場】（2月11日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現貨鋁價20570-20610元/噸，均價20590元/噸，漲180元/噸。早盤滬鋁大幅拉漲，無錫現貨市場弱穩(wěn)運行，累庫持續(xù)，且鋁價漲至階段性高位，雖然壓力重重，大部分持貨商已進行保值，所以并不急于出貨而是選擇挺價緩出，但高鋁價使得接貨方謹慎追高，控制采購節(jié)奏，需求支撐不足，報價從均價小幅下調至貼10元/噸，整體交投狀況一般。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現貨成交價在20610-20630元/噸，均價20620元/噸，較上個交易日漲230元/噸。市場早期報貼水10元/噸為主，現貨小貼無成交；市場中期主流下調至貼水20元/噸出貨，成交依舊一般；市場后期主流繼續(xù)貼水20元/噸出貨，隨著大貼水現貨流通收緊，貼水20元/噸現貨成交略有好轉。即時價高出月均價，中間商出貨情緒高漲，但市場接貨情緒謹慎，剛需逢低接貨，整體成交一般。

【宏觀資訊】當地時間11日獲悉，一位白宮官員當天稱，美國對加拿大輸美鋼鋁征收的25%關稅將疊加在加拿大其他關稅之上。白宮官員表示，美國總統(tǒng)特朗普計劃對從加拿大進口的鋼鐵和鋁加征25%的關稅，而此前特朗普政府曾宣布對加拿大進口商品征收25%的全面關稅。如果這些計劃中的措施實施，這兩類關稅將疊加在一起，加拿大輸美鋼鋁將被征收50%的關稅。

歐盟領導人11日表示，將采取強硬的反制措施應對美國對所有進口鋼鐵和鋁征收關稅的決定。

鮑威爾稱，經濟還強勁，聯(lián)儲希望繼續(xù)取得通脹下行的進展，沒理由急于降息，政策準備好應對風險和不確定性；勞動力市場并非重大通脹壓力的來源；中性利率相比新冠疫情前已大幅上升；相信聯(lián)邦支付系統(tǒng)安全，美聯(lián)儲在系統(tǒng)中只是處理付款的財政部“代理”，相信全美銀行賬戶安全；評估關稅的經濟影響為時過早，承認關稅可能推升通脹。

“新美聯(lián)儲通訊社”：鮑威爾概括今年聯(lián)儲的道路是，通脹下行沒進展就不降息，經濟更大幅放緩就降息。

前美國財長薩默斯警告，美國的價格壓力有再次爆發(fā)的危險。美聯(lián)儲的下一步舉措可能是加息而非降息，目前存在這種非?，F實的可能性。對于任何形式的成本沖擊、任何破壞通脹信心的言辭，以及任何財政上不負責任的措施來說，現在都是一個尤其危險的時刻。

【行業(yè)追蹤】據Mysteel了解，2025年2月11日海外市場氧化鋁以西澳FOB538美元/噸或東澳FOB534美元/噸的價格成交3萬噸，3月下旬船期，去向不知。

據Mysteel數據調研，2025年1月中國再生鋁合金錠樣本企業(yè)總產量在59.93萬噸，環(huán)比增長2%，同比增長12.2%。1月中國再生鋁合金錠行業(yè)產能利用率為40.19%，環(huán)比下滑18.5%，同比下滑17.9%。

庫存速遞：2月11日主要市場電解鋁庫存（萬噸）繼續(xù)大幅累庫。其中無錫28.6，較上一交易日增0.9；佛山19.9，較上一交易日增0.6；鞏義（含保稅）12.4，較上一交易日增0.5。

2月10日，云南省硯山縣人民政府與沁陽市碳素有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總投資超8億元的年產50萬噸預焙陽極項目落戶硯山。項目位于硯山綠色鋁創(chuàng)新產業(yè)園，項目采用國際領先的自動化生產線，配套煅燒、成型、焙燒等核心工藝，并集成智能控制系統(tǒng)。

近日，貴陽院BALCO電解鋁供貨項目進展順利，第七批貨物從全國各地廠家集結至防城港、連云港等多個港口，發(fā)貨近4萬FRT和408個集裝箱，價值超過3000萬美元。

Mysteel鋁材團隊針對中國主要地區(qū)鋁型材企業(yè)春節(jié)后的復工復產情況進行了第二輪調研，具體調研結果如下：第二輪統(tǒng)計的67家樣本企業(yè)中，有45家鋁型材生產企業(yè)開工情況和年前相比相差不大；有15家鋁型材生產企業(yè)開工和訂單情況較年前有所增加，主要原因為年前積累的訂單需要加快時間生產交付，新單少量成交；有7家企業(yè)鋁型材生產企業(yè)開工和訂單情況較年前有所減少，其中以生產建筑型材的企業(yè)為主。

【要點小結】宏觀方面：鮑威爾重申降息有耐心，美債盤中價格刷新日低、收益率全線刷新日高。鮑威爾講話后，美元指數止步三連漲、跌幅擴大?；久娣矫?，節(jié)后第二周鋁錠社會庫存累庫速度不減。物流基本已經恢復，國內鋁型材企業(yè)復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升，后續(xù)進一步關注下游復工復產進度，以及累庫周期。綜合來看，美無差別關稅對中國鋁材出口影響較小，電解鋁供應端相對穩(wěn)定，后續(xù)關注春節(jié)后復蘇強度以及兩會期間政策影響，短期內預計鋁價維持區(qū)間寬幅震蕩。