截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅76125元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅73272?元/噸，2#銅70290?元/噸，精廢差分別為2853?元/噸、5835?元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為68583元/噸，較上個(gè)交易周上調(diào)523元/噸，上調(diào)幅度為0.77%。本周五精廢差較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大20元/噸至2853元/噸，擴(kuò)大幅度為0.72%，合理價(jià)差為1457元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大9元/噸。

數(shù)據(jù)來源:Mysteel

供應(yīng)：廢銅有價(jià)無市 市場(chǎng)流通現(xiàn)貨縮量

本周銅價(jià)保持小幅上漲，然廢銅現(xiàn)貨跟漲乏力，廢銅近乎有價(jià)無市，貿(mào)易量進(jìn)一步萎靡。上游市場(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入假期模式，尤其是反向開票政策對(duì)于節(jié)后的影響存在不確定性，貿(mào)易商節(jié)前囤貨意愿不是很強(qiáng)烈，大多數(shù)貨商在完成了少量備庫之后便開始了節(jié)前的收尾工作。

廢黃銅方面，本周銅價(jià)延續(xù)上漲走勢(shì)，不過廢黃銅價(jià)格跟漲有限。上游貨商已經(jīng)入假期狀態(tài)，一部分貨商已經(jīng)暫停采購，只等收尾工作完成即可，而另一部分貨商雖仍在報(bào)價(jià)拿貨，但也多以壓價(jià)采購為主，適量囤貨過年，市場(chǎng)整體交投基本陷入停滯。

需求：假日效應(yīng)顯現(xiàn) 廠家需求表現(xiàn)偏淡

下游大多數(shù)廠家在本周已完成了備庫，雖然近期精廢價(jià)差有所擴(kuò)張，但受制于終端提前放假難以刺激其生產(chǎn)積極性，對(duì)于廢銅原料的需求逐漸疲軟，不少廠家已經(jīng)停收廢銅，靜待節(jié)后復(fù)產(chǎn)，本周廢銅基本上零星成交，只有部分廠家少量高價(jià)成交。

廢黃銅方面，由于春節(jié)臨近，疊加銅價(jià)走高，終端企業(yè)采購意愿較低，下游黃銅廠成品訂單表現(xiàn)銷售承壓，抑制了對(duì)廢黃銅原料采購，與此同時(shí)，下游不少廠家步入了假期模式，生產(chǎn)活動(dòng)減少，加上受反向開票政策影響，本就不愿過多囤貨，這進(jìn)一步壓縮了對(duì)廢黃銅的需求。

成交：降幅37.6%

Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9859噸，環(huán)比上周減少5941噸，降幅37.6%，廢銅庫存為18230噸，增加630噸（不含在途）。

數(shù)據(jù)來源:Mysteel

預(yù)測(cè)

中國(guó)央行近日釋放多重穩(wěn)匯率信號(hào)，政策儲(chǔ)備充足。但海外方面，特朗普即將就職，其關(guān)稅政策帶來的不確定性為市場(chǎng)增添了重重隱憂。此外，近期美元的堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)對(duì)金屬價(jià)格構(gòu)成了不小的壓力。受冶煉廠產(chǎn)能擴(kuò)張和銅精礦供應(yīng)短缺影響，銅精礦的TC/RCs大幅下降，且預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2025年持續(xù)。盡管中國(guó)銅精礦進(jìn)口量在2024年有所增長(zhǎng)，但冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超供應(yīng)增速，供應(yīng)緊張2025年將延續(xù)。進(jìn)入本周，滬期銅合約換月交割，現(xiàn)貨高升水不支持大量現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為期貨倉單，且隨著長(zhǎng)單履行結(jié)束和春節(jié)備貨完成，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求逐漸冷清。銅價(jià)在國(guó)內(nèi)政策拖地及供應(yīng)支撐的前提，仍有底部支撐，但美國(guó)關(guān)稅的不確定及美元指數(shù)走高將限制近期銅價(jià)持續(xù)走高的幅度。