進口礦方面：

截止2025年1月15日，Mysteel標準干凈銅精礦TC指數(shù)4.67-6.75美元/干噸，月均為5.1美元/干噸，環(huán)比減少45.7%，同比減少87.5%。Mysteel干凈銅精礦（25%）現(xiàn)貨價2240-2331美元/干噸，均價2296美元/干噸，環(huán)比減少0.1%，同比增加7.0%。

1月份銅精礦現(xiàn)貨TC月均值呈下跌走勢，現(xiàn)貨市場整體活躍度較低，現(xiàn)貨交易較為有限。上半月銅精礦現(xiàn)貨TC呈下降趨勢，供應端方面，本月并未出現(xiàn)特別的利好消息影響市場。盡管華中某冶煉廠上月復產(chǎn)，為市場帶來一定的需求增量，但整體而言，供應與需求仍處于博弈狀態(tài)，市場缺乏較大的利好因素推動價格上漲。市場參與者普遍認為市場在春節(jié)前后將會平穩(wěn)運行，沒有較大的波動。此外，某貿(mào)易商與煉廠成交TC在個位數(shù)中位。M+5，對現(xiàn)貨市場參與者的情緒產(chǎn)生了較大影響。這一低價成交加劇了市場對TC價格下行的擔憂。

Mysteel銅精礦TC

?

Data: Mysteel?

國產(chǎn)礦方面：

截止2025年1月15日，20%品位銅精礦計價系數(shù)為94.1%，同比增加4.6個百分點，現(xiàn)貨均價13965元/干噸，環(huán)比下降0.27%；23%品位銅精礦計價系數(shù)為96.6%，同比增加4.2個百分點，現(xiàn)貨均價16487元/干噸，環(huán)比下降0.27%。

本月內(nèi)貿(mào)礦現(xiàn)貨市場活躍度保持穩(wěn)定，但現(xiàn)貨交易少，長單觀望情緒濃厚。進口礦加工費下行對國內(nèi)市場有影響，國內(nèi)礦山計劃漲計價系數(shù)簽長單，但煉廠謹慎。貿(mào)易商考慮長單后轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易。

市場參與者對未來走勢不確定，進口礦加工費下行和國內(nèi)供需不確定是主要因素。部分煉廠對現(xiàn)貨價格接受度有限，現(xiàn)貨交易量受限。

供應方面：

2024年12月，全球銅精礦發(fā)運量增至427.0萬噸，環(huán)比增9%，同比增3%。智利發(fā)運量降10%至125.2萬噸，其他國家多增，秘魯增最顯。智利各港口中，Michilla增，其余降，Puerto Patache降最顯。智利全年累計發(fā)運量增6.8%，除Coquimbo、Antofagasta、Quintero降，其余增，Puerto Patache和Mejillones增最顯。

秘魯12月發(fā)運量增至123.0萬噸，環(huán)比增2%，同比增9%。Callao港降，Punta Lobitos和Ilo港增，Matarani港大降。秘魯全年累計發(fā)運量增11.0%，各港口均增，Matarani和Punta Lobitos增最顯。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Data: Mysteel?

?2024年12月，中國17港銅精礦實際到港量236.6萬噸，環(huán)比增加10.1%，同比增加3.2%。多港口高于原計劃，南京港、青島港等主流港口及防城港低于預期。張家港、煙臺西港等增幅明顯，南京港降幅顯著。

? 2025年1月，中國17港銅精礦預計到港量198.9萬噸，環(huán)比下降7.5%，同比下降13.2%。張家港降幅明顯，青島港、天津港等也有所下降，南京港、煙臺港等有所增加

?

?

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Data: Mysteel?

需求方面：

2024年12月，中國礦產(chǎn)粗銅產(chǎn)量顯著增長，達到84.8萬噸，環(huán)比增加14.73%，同比增加11.68%。盡管當月有5家煉廠進行檢修，但多為小型且規(guī)模不大，對產(chǎn)量影響有限。同時，前期受檢修影響的冶煉企業(yè)恢復生產(chǎn)，加之年底追產(chǎn)現(xiàn)象及新投產(chǎn)項目貢獻增量，使得12月整體產(chǎn)量上升。然而，精銅與粗銅產(chǎn)量差為18.7萬噸，環(huán)比和同比均有所下降。

展望2025年1月，中國礦產(chǎn)粗銅產(chǎn)量預計為76.5萬噸，環(huán)比將有所下滑，但同比仍有所增加。由于國內(nèi)銅精礦供應緊張，部分煉廠可能調(diào)整生產(chǎn)策略，如降低入爐品位、增加冷料投入等，這將對產(chǎn)量帶來一定影響。從當前企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，1月產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑。

市場干擾事件：

Anglo-American的Los Bronces銅礦面臨嚴重環(huán)境指控；Antofagasta的Los Pelambres銅礦提交延長運營項目，面臨環(huán)保挑戰(zhàn)；Cordoba Minerals獲過橋貸款推進Alacran項目，但建設(shè)需融資；Midnight Sun Mining的Solwezi銅礦勘探許可續(xù)期獲批，面臨競爭；Codelco簽署合同協(xié)議并收購Quebrada Blanca股份，市場波動持續(xù)；Glencore考慮出售菲律賓銅業(yè)務，受冶煉產(chǎn)能擴張和加工費下降影響。

綜上所述2025年1月，銅精礦市場預計將持續(xù)低迷，TC價格下行壓力猶存，現(xiàn)貨交易有限。全球發(fā)運量雖有增長，但中國到港量將環(huán)比下降。粗銅產(chǎn)量預計降低，但市場受緊張氣氛的干擾，未來走勢仍具不確定性。