【鉛庫存變化分析】

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年1月9日全國主要市場鉛錠社會庫存為4.46萬噸，較1月6日增加0.21萬噸，較1月2日增加0.17萬噸。上海市場庫存0.54萬噸，較1月6日增加0.05萬噸，廣東市場庫存0.23萬噸，較1月6日減少0.01萬噸，江蘇市場庫存0.89萬噸，較1月6日減少0.01萬噸，天津市場庫存1.35萬噸，較1月6日持平，浙江市場庫存1.45萬噸，較1月6日增加0.21萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

總體來看，本周鉛價震蕩下跌，原生鉛企存在惜售情緒，加之下游電池廠雖有年前原料備貨預(yù)期但采購量不及預(yù)期，鉛錠社會庫存增加。展望后市，下游電池廠需求較弱，預(yù)計下周鉛錠社會庫存將增加。

【市場情況】

? 南方煉企供應(yīng)增加 市場出貨表現(xiàn)平平

?本周鉛盤面震蕩走弱運(yùn)行，下游補(bǔ)庫意愿未有明顯改善，周內(nèi)南方市場煉企多反饋長單提貨較多，散單存有煉企低價惜售，價格延續(xù)堅挺報價，其中上海市場貿(mào)易商對鉛期貨主力合約報價升水繼續(xù)上調(diào)，周內(nèi)對滬鉛2502合約保持升水250元/噸出廠，江浙市場區(qū)域鮮有持貨商報價。湖南市場冶煉廠周內(nèi)報價對現(xiàn)貨價格升水表現(xiàn)下調(diào)，由周初對現(xiàn)貨升水220-300元/噸出廠降至周末升水200-260元/噸出廠。本周供應(yīng)端：廣東、湖南兩企正值檢修階段，周內(nèi)仍鮮有增量貢獻(xiàn)。云南某企計劃月中旬進(jìn)行10天設(shè)備檢修。此外云南、湖南等地有煉企計劃在1月中下旬停產(chǎn)放假檢修，預(yù)計節(jié)后恢復(fù)。需求端：蓄企開工暫穩(wěn)，部分中小企業(yè)下周陸續(xù)進(jìn)入假期，周內(nèi)整體蓄企備貨情緒市場反饋表現(xiàn)一般。

下游備庫體現(xiàn) 部分企業(yè)廠庫下滑

周內(nèi)散單現(xiàn)貨市場方面因個別大型電池廠減產(chǎn)，整周散單交易表現(xiàn)一般，且疊加煉企報價堅挺，下游蓄企鉛錠補(bǔ)庫偏向長單提貨，其中河南地區(qū)濟(jì)源廠庫下滑明顯，環(huán)比上周下降達(dá)13200噸，山東市場也有存企業(yè)外欠單。煉企報價方面，河南持貨商報價周一至周四未有較大變化，維持對期貨滬鉛2502合約升水50元/噸出廠。安徽某企周初對鉛現(xiàn)貨價升水100元/噸出廠，下半周因下游長單提貨未再有報價。供應(yīng)端：河南、安徽等市場企業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，部分企業(yè)反饋2025年將有計劃檢修。青海某企1月3日因設(shè)備檢修影響部分產(chǎn)量，現(xiàn)已恢復(fù)正常生產(chǎn)。需求端：下游大型電池廠入市詢價寥寥，鉛錠接貨補(bǔ)庫欠佳，維持長單提貨較多。

【下周預(yù)測】??

供應(yīng)端短期生產(chǎn)平穩(wěn)，個別企業(yè)預(yù)計月內(nèi)中下旬停產(chǎn)放假。需求端下游備庫情緒不及預(yù)期，且部分電池廠下周已開始步入假期，短期鉛市交易或難有較大波動，預(yù)計下周滬鉛主力合約或維持震蕩偏弱運(yùn)行。