截止本周五廣東市場電解銅74600元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報價1#光亮銅72816元/噸，2#銅69839元/噸，精廢差分別為1785元/噸、4761元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為68520元/噸，較上個交易周下調(diào)280元/噸，下調(diào)幅度為0.41%。本周五精廢差較上個交易周周五擴(kuò)大539元/噸至1785元/噸，擴(kuò)大幅度為43.26%，合理價差為1446元/噸，較上個交易周周五擴(kuò)大6元/噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

供應(yīng)：政策消息影響價格走勢 廢銅市場貨源有所釋放

廢紫銅方面，本周銅價窄幅震蕩，但廢銅價格則走低。受反向開票政策影響，廠家采取壓價采購策略，使得多數(shù)散戶因擔(dān)憂市場前景而加速出貨，貿(mào)易商亦隨之調(diào)整價格進(jìn)行收購，但主要重心仍在交付訂單和出貨上，隨著月底的臨近，大規(guī)模進(jìn)貨活動已基本停滯。故市場整體供應(yīng)量有所增加。

廢黃銅方面，本周銅價震蕩運(yùn)行，廢黃銅價格則無明顯波動。上游貿(mào)易商反饋，盡管市場現(xiàn)貨供應(yīng)仍然緊張，但收貨難度已有所降低，訂單交付壓力也有所減輕。然而，受反向開票消息再次傳出的影響，貿(mào)易商普遍不敢大量囤積庫存，而是采取快速周轉(zhuǎn)的交易模式。

需求：反向開票政策待落地?廠家廢銅需求有限

廢紫銅方面，下游廠家普遍持觀望態(tài)度，除需履行訂單任務(wù)的廠家外，整體產(chǎn)銷意愿不強(qiáng)。特別是隨著反向開票政策執(zhí)行在即以及年底資金壓力的增大，廠家更傾向于催促在途原料入庫和結(jié)算寄存單，新單方面多維持剛需采買，等待政策落地情況再確定下一步的采購計劃。

廢黃銅方面，本周銅棒價格基本持平，終端企業(yè)采購活動也較為平穩(wěn)，故下游黃銅廠對廢黃銅的需求相對有限，加上近來反向開票消息四起，大規(guī)模采購或?qū)⒚媾R不小的虧損風(fēng)險，因此整體多以剛需采購為主。

成交：增幅28.88%

Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為11450噸，環(huán)比上周增加2566噸，增幅28.88%，廢銅庫存為8834噸，增加2604噸（不含在途）。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

預(yù)測

海外宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期承壓，尤其是歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)跌至年內(nèi)新低，經(jīng)濟(jì)弱于美國，美元指數(shù)漲至新高施壓風(fēng)險資產(chǎn)，另外球貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)承壓預(yù)期尚未緩解；國內(nèi)方面政策預(yù)期落地，弱現(xiàn)實(shí)特征延續(xù)。基本面來看，銅價處于承壓震蕩，臨近年末國內(nèi)需求明顯好于海外進(jìn)口窗口有所擴(kuò)大。供需角度來看，CSPT小組敲定2025年一季度的銅精礦現(xiàn)貨采購指導(dǎo)加工費(fèi)TC/RC為25美元/噸及2.5美分/磅，這將導(dǎo)致冶煉廠在明年利潤較大打折扣。需求端來看，國內(nèi)需求尚可，但過剩格局不改，全球銅市場仍然偏過剩，且這種供需格局將延續(xù)至明年。本周受海外宏觀預(yù)期影響銅價再度回落，美元指數(shù)漲至新高，外盤價格壓力更大，國內(nèi)供需好于海外，價格短期跌幅有限，承壓震蕩格局。