經(jīng)歷了年內(nèi)新高的11月，12月銅桿市場有所降溫，但從近期的市場表現(xiàn)來看，精銅桿市場雖有下降但整體表現(xiàn)依然不錯，再生銅桿整體產(chǎn)出表現(xiàn)略高于預(yù)期。

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年12月國內(nèi)精銅桿調(diào)研樣本預(yù)計產(chǎn)量為79.54萬噸，環(huán)比減少7.29%，同比增加3.93%；12月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)能利用率預(yù)估值為61.73%，環(huán)比下降7.07%，同比下降1.97%。2024年12月再生銅桿調(diào)研樣本產(chǎn)量預(yù)計為15.66萬噸，環(huán)比增0.19%，同比減20.39%；12月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)能利用率預(yù)計為26.49%，環(huán)比降0.83%，同比降10.33%。

一、受待交訂單影響，12月精銅桿產(chǎn)出表現(xiàn)依然偏高

根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計的小樣本精銅桿企業(yè)的待交付訂單數(shù)據(jù)，截至12月20日，樣本內(nèi)精銅桿企業(yè)待交付訂單數(shù)為11.76萬噸，高于年平均水平線10.82萬噸，相對較高的待交訂單數(shù)，成為精銅桿企業(yè)12月持續(xù)生產(chǎn)的關(guān)鍵因素。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

從開工率來看，12月開工率水平保持平穩(wěn)，雖然期間有部分產(chǎn)線的檢修，但頭部企業(yè)開工問題，且月內(nèi)企業(yè)檢修調(diào)整并不集中，因此從數(shù)據(jù)上看生產(chǎn)的延續(xù)性穩(wěn)定，不過較11月已有明顯下降，截至12月20日，樣本精銅桿企業(yè)開工率為66.67%，相較于11月22日的高位下降9.09%。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

產(chǎn)能利用率同樣呈現(xiàn)下降趨勢，不過整體穩(wěn)定性較高，截至12月20日，樣本精銅桿企業(yè)產(chǎn)能利用率為66.78%，變化并不大。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

不過隨著時間臨近年末，部分企業(yè)陸續(xù)開始安排年度檢修，檢修多跨年進行，因此12月末產(chǎn)出預(yù)計將有下降。

二、再生銅桿企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，但依然較為低迷

根據(jù)Mysteel調(diào)研的周度再生銅桿樣本數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，樣本再生銅桿企業(yè)產(chǎn)能利用率為23.65%，相較11月末提升6.18%，整體產(chǎn)出提升明顯。年末企業(yè)生產(chǎn)增加，主要是由于年末企業(yè)為完成年度任務(wù)指標(biāo)，陸續(xù)開啟生產(chǎn)線。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

從開工率數(shù)據(jù)來看的更為直觀，截至12月20日，再生銅桿企業(yè)開工率為21.13%，相較于11月末增長4.23%；也從側(cè)面反映出企業(yè)的生產(chǎn)的復(fù)產(chǎn)進度不錯。從全年對比來看，年均開工率為20.18%，也略高于平均水平，12月整體產(chǎn)出表現(xiàn)略高于預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

再生銅桿企業(yè)的核心關(guān)鍵原料庫存上，12月整體原料庫存儲備量環(huán)比也有所增長，主要的增量來自企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶來的原料儲備需求，實際上多數(shù)企業(yè)的原料庫存水平并未有增長，且受限于價格的回落，采購難度較大，因此原料競爭依然較為明顯。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

三、年末迎來檢修調(diào)整期，1月產(chǎn)出預(yù)期尚有分歧

隨著時間來到年末，市場即將迎來生產(chǎn)調(diào)整期，一些企業(yè)陸續(xù)開始關(guān)停設(shè)備進行檢修，等到元旦后再重啟，因此12月末的生產(chǎn)表現(xiàn)預(yù)計將有所下降，尤其是精銅桿企業(yè)，一些企業(yè)也將趁著這一結(jié)算期進行年度設(shè)備維護，因此下降更為明顯。再生銅桿企業(yè)也在陸續(xù)降產(chǎn)，主要是一些已經(jīng)完成年度任務(wù)的企業(yè)將陸續(xù)降產(chǎn)甚至停產(chǎn)，且一些近期復(fù)產(chǎn)的企業(yè)交易謹(jǐn)慎，待交訂單數(shù)較低，因此其生產(chǎn)降產(chǎn)的壓力較小。

進入1月后，由于春節(jié)假期時逢1月末，因此一些企業(yè)也要開始陸續(xù)規(guī)劃春節(jié)假期的安排，存在提前放假的可能性，但考慮到年度任務(wù)，仍有一些企業(yè)保有年度開門紅的計劃，因此1月產(chǎn)銷表現(xiàn)存在一定的預(yù)期差。不過整體來看，受假期的影響明顯，預(yù)計產(chǎn)銷表現(xiàn)均有下降趨勢。