12月份各地重污染天氣頻發(fā)，鉛供應(yīng)端安徽阜陽、河南濟(jì)源、湖南郴州等地區(qū)，受到不同程度的階段性減停產(chǎn)和物流管控。再生鉛在高利潤的刺激下，產(chǎn)量未能如期釋放，即將步入1月份，春節(jié)前滬鉛行情將會(huì)如何演繹？

一、供應(yīng)端：受環(huán)保擾動(dòng)，再生鉛產(chǎn)量不及預(yù)期

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

截至發(fā)文，12月受環(huán)保擾動(dòng)影響，再生鉛和粗鉛產(chǎn)量影響總量超15000噸，主要受影響區(qū)域是安徽阜陽、湖南郴州、山東臨沂，河南濟(jì)源、江蘇徐州主要影響該地區(qū)的物流。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：11月國內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量24.28萬噸（統(tǒng)計(jì)口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），12月份原預(yù)計(jì)產(chǎn)量為28.01萬噸，受環(huán)保擾動(dòng)以及部分再生鉛企業(yè)出現(xiàn)設(shè)備小檢修，12月份再生鉛產(chǎn)量或在26萬噸左右，低于預(yù)期。

二、原料端：鉛礦冬儲(chǔ)幾近結(jié)束，廢電瓶春節(jié)備貨籌備中

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2024年7月份進(jìn)口窗口打開后，鉛精礦進(jìn)口到貨量大增，部分原生鉛企業(yè)鉛礦庫存出現(xiàn)脹庫情況。據(jù)Mysteel周度22家原生鉛企業(yè)調(diào)研，7月中旬到近日，原生鉛企業(yè)原料鉛礦平均庫存攀升至32天左右，部分企業(yè)有60天以上的原料庫存，大多數(shù)企業(yè)反應(yīng)原料鉛礦冬儲(chǔ)結(jié)束，部分低庫存天數(shù)企業(yè)主要是火法冶煉系統(tǒng)，其粗鉛可用庫存天數(shù)低。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

??據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，再生鉛原料庫存35家樣本數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日該周度樣本原料庫存總量為14.91萬噸，折合廢電瓶庫存天數(shù)為11天左右，正常再生鉛企業(yè)春節(jié)前庫存天數(shù)需要備至15-20天相對安全庫存。1月20號(hào)以后，多地物流運(yùn)輸開始進(jìn)入停擺期，1月1-20日再生鉛春節(jié)期間計(jì)劃正常生產(chǎn)企業(yè)需要開始大量儲(chǔ)備原料廢電瓶，市場屆時(shí)或出現(xiàn)抬價(jià)情況。但需要警惕重污染天氣對各地影響繼續(xù)出現(xiàn)，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)受限，影響其春節(jié)原料備貨補(bǔ)庫意愿。

三、需求端：市場靜待春節(jié)前原料鉛錠補(bǔ)庫

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2024年四季度鉛酸電池企業(yè)整體開工率處于70%以上，高于去年四季度2%的開工，主要因?yàn)閲页雠_(tái)以舊換新政策刺激，帶動(dòng)鉛酸電池市場消費(fèi)。另外終端消費(fèi)出現(xiàn)分化，市場消費(fèi)降級，部分經(jīng)銷商接貨偏向于中小型電池品牌，致使四季度中小型電池廠開工率較高，成品電池訂單出現(xiàn)欠單情況，而大型電池廠消費(fèi)平平，成品庫存攀升至20天以上。據(jù)Mysteel調(diào)研，12月底中小型電池廠原料鉛錠庫存在3天左右，部分大型電池廠原料鉛錠庫存5天不到，整體處于略低水平。即將進(jìn)入1月份，市場多等待下游鉛酸電池企業(yè)春節(jié)前補(bǔ)庫，往年來看，多下游企業(yè)原料鉛錠庫存?zhèn)渲?天，以應(yīng)對春節(jié)期間物流停擺現(xiàn)象，目前來看下游春節(jié)備貨尚未啟動(dòng)，元旦后啟動(dòng)概率較大。

綜上，原料端廢電瓶供應(yīng)端受環(huán)保頻繁影響下，12月份再生鉛產(chǎn)量增加預(yù)期大幅放緩，原生鉛產(chǎn)量企穩(wěn)為主。消費(fèi)端，需觀察元旦后春節(jié)下游原料備庫預(yù)期是否如期進(jìn)行。整體來看，春節(jié)前滬鉛價(jià)格下方支撐性較強(qiáng)，靜待市場花開。