一、11月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑2.1%

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2024年11月全國(guó)冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為26.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.1%，同比減少0.75%。據(jù)調(diào)研11月份原生鉛產(chǎn)量下滑原因主要是因?yàn)椴糠制髽I(yè)因檢修及原料緊張?jiān)驕p產(chǎn)所致。具體情況如下：1）河南、安徽、湖南、廣東均有企業(yè)因?yàn)樵瞎┙o不足月內(nèi)存有減停產(chǎn)行為，其中河南A企減量最大，月影響約2000噸。湖南A企月內(nèi)有停產(chǎn)近兩周。廣東A企日產(chǎn)下滑近50%。2）部分企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃變化，其中江西A企月內(nèi)有多次減停產(chǎn)行為導(dǎo)致產(chǎn)量下滑；3)云南A企因設(shè)備故障停產(chǎn)維修，影響部分產(chǎn)量。內(nèi)蒙A企10月26日停產(chǎn)檢修至11月10日，月產(chǎn)出環(huán)比下滑。4）11月自然天數(shù)原因，煉企生產(chǎn)時(shí)間環(huán)比減少；此外，青海A企10月技改結(jié)束投產(chǎn)，11月生產(chǎn)持續(xù)爬坡中，當(dāng)前日產(chǎn)近六百持穩(wěn)，貢獻(xiàn)大部分產(chǎn)量，致使11月產(chǎn)量下滑不明顯。

此外據(jù)Mystee統(tǒng)計(jì)，12月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量較11月份小增0.47萬(wàn)噸。主要是因?yàn)楫?dāng)前煉企生產(chǎn)整體較為平穩(wěn)，疊加月內(nèi)自然天數(shù)原因，煉企生產(chǎn)時(shí)間增加所致，其中青海A企當(dāng)前生產(chǎn)持穩(wěn)，12月產(chǎn)出環(huán)比仍有較大提升。但與此同時(shí)，也存有企業(yè)檢修導(dǎo)致生產(chǎn)減量致使整體月內(nèi)增量不明顯。具體為：廣東、湖南某企分別于12月5日、12月8日開始產(chǎn)線檢修，持續(xù)時(shí)間30-40余天，期間合計(jì)影響量約8000噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、鉛下游消費(fèi)尚可 11月鉛錠社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)下滑

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2024年11月底全國(guó)5地總庫(kù)存為5.52萬(wàn)噸，較9月底鉛錠社會(huì)庫(kù)存減少1.37萬(wàn)噸。截止10月底，上海地區(qū)庫(kù)存減少700噸至6100噸，廣東地區(qū)庫(kù)存增加300噸至2200噸，江蘇地區(qū)庫(kù)存增加1400噸至13900噸，天津地區(qū)庫(kù)存減少7000噸至7000噸，浙江地區(qū)庫(kù)存減少7000噸至26000噸。

總體來(lái)看，11月五地社會(huì)庫(kù)存減少主要是月內(nèi)下游蓄企訂單尚可，接貨積極所致。此外，供應(yīng)端11月份原生鉛產(chǎn)量26.63萬(wàn)噸，較10月底減少0.57萬(wàn)噸也是鉛錠社庫(kù)下滑的原因之一。展望后市，供應(yīng)端看12月冶煉廠仍有部分企業(yè)檢修中，對(duì)供應(yīng)有一定影響，且下游年前備貨存有預(yù)期，預(yù)計(jì)12月份社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒕S持低位。

三、下月預(yù)測(cè)

供應(yīng)端12月份因存有原生鉛煉企檢修致使供應(yīng)將表現(xiàn)減弱，而再生端鉛冶煉利潤(rùn)尚可，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，整體鉛錠供應(yīng)端仍存有較大增量預(yù)期；消費(fèi)端方面終端蓄企短期暫穩(wěn)，但后續(xù)市場(chǎng)將逐步步入寒冬季節(jié)，部分蓄企電池訂單將受到一定限制，整體需求表現(xiàn)或?qū)⒈憩F(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)鉛價(jià)或維持高位震蕩后回落運(yùn)行，滬鉛主力合約預(yù)計(jì)處于16800-18000元/噸區(qū)間運(yùn)行。