近期鋅價(jià)高位震蕩，2024年年內(nèi)來(lái)看，鋅錠價(jià)格持續(xù)攀升，近期更是達(dá)到兩年高位26750元/噸，屬于歷史同期新高。盤(pán)面走勢(shì)較強(qiáng)，月差持續(xù)高位震蕩，鋅錠升貼水震蕩幅度較大，因此下游觀望情緒較高，剛需采購(gòu)促進(jìn)成交，消費(fèi)積極性較差，市場(chǎng)交投氛圍不佳。臨近交割，之后鋅價(jià)又將如何？

根據(jù)Mysteel調(diào)研了解情況，從供需角度進(jìn)行如下分析：

供應(yīng)方面

礦端供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)持續(xù)低位，根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，南方地區(qū)加工費(fèi)報(bào)價(jià)普遍在1400元/金屬噸左右，北方地區(qū)加工費(fèi)在1800元/金屬噸左右，近期稍有緩和，然核算冶煉廠成本，仍處于虧損狀態(tài)，冶煉廠計(jì)劃減停產(chǎn)逐漸兌現(xiàn)，根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，10月冶煉廠鋅錠總產(chǎn)量為44.29萬(wàn)噸，11月為41.91萬(wàn)噸，環(huán)比降低5.37%，冶煉廠成品庫(kù)存量亦低位震蕩，市場(chǎng)供量縮減，為鋅價(jià)提供支撐，然12月冶煉廠鋅錠總產(chǎn)量預(yù)計(jì)提升3.89%，疊加在途貨物陸續(xù)抵達(dá)，交割后期供應(yīng)端或?yàn)殇\價(jià)的支撐減弱。

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12月上旬冶煉廠到倉(cāng)庫(kù)量有所減少，疊加下游提貨，全國(guó)主要市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存月內(nèi)呈遞減趨勢(shì)，臨近交割，按照上半年鋅市情況而言，交割前期，鋅價(jià)高位震蕩或現(xiàn)貨成交較差時(shí)，擇優(yōu)選擇期貨盤(pán)面交易，鋅錠流入期貨市場(chǎng)，倉(cāng)單增多，庫(kù)存小幅增加，然截至今日，根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，全國(guó)主要市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存為7.10萬(wàn)噸，持續(xù)錄減，臨近交割亦未出現(xiàn)增量，交割后關(guān)注冶煉廠到貨情況。

近期進(jìn)口比價(jià)較差，進(jìn)口窗口遲遲未開(kāi)，進(jìn)口鋅錠流入較少，部分進(jìn)口鋅錠存至保稅區(qū)，致使保稅區(qū)庫(kù)存稍有增加，然市場(chǎng)暫未有進(jìn)口鋅錠報(bào)價(jià)銷售。

從供應(yīng)角度而言，短期對(duì)于鋅價(jià)存在支撐，現(xiàn)貨升水較為堅(jiān)挺，交割后重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存變化及冶煉廠生產(chǎn)情況。根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，鋅精礦明年一季度仍不樂(lè)觀，鋅價(jià)或仍持續(xù)高位震蕩，關(guān)注礦端復(fù)產(chǎn)情況。

需求方面

鍍鋅作為鋅錠下游主要消費(fèi)板塊，近期開(kāi)工尚可，雖終端消費(fèi)表象較弱，但通過(guò)市場(chǎng)了解，由于受到中美貿(mào)易摩擦，部分產(chǎn)品受到影響，然我國(guó)鍍鋅產(chǎn)品主要出口至亞洲和歐洲國(guó)家，而美國(guó)占比極小，所以減量影響較少，但對(duì)企業(yè)而言仍存在擔(dān)憂，出口訂單周期提前，加快生產(chǎn)腳步，剛需采購(gòu)亦帶動(dòng)鋅錠相關(guān)需求，為鋅價(jià)提供支撐。

近期鋅合金方面旺季不旺，今年圣誕與春節(jié)相近，相關(guān)終端例如工藝品、獎(jiǎng)牌等雖有小幅提升，然并不及往年；機(jī)車(chē)配件市場(chǎng)受終端旺季帶動(dòng)，表現(xiàn)向好；紐扣、拉鏈等進(jìn)入淡季；家用五金方面表現(xiàn)平平。鋅合金市場(chǎng)相對(duì)往年較弱，疊加近期高價(jià)打壓，陸續(xù)出現(xiàn)檢修以及停產(chǎn)代銷情況，冶煉廠直出鋅合金市場(chǎng)份額占比逐漸提升。

氧化鋅方面市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)至再生領(lǐng)域，對(duì)鋅錠需求逐漸降低，間接法市場(chǎng)由于近期鋅價(jià)高位震蕩，對(duì)比鋅渣系數(shù)上漲而言，性價(jià)比不高，多采購(gòu)鋅渣作為原料生產(chǎn)，對(duì)于氧化鋅要求較高的電子級(jí)市場(chǎng)，由于終端消費(fèi)較差，部分企業(yè)減產(chǎn)，疊加原料成本的上漲，生產(chǎn)積極性較低。

從需求角度而言，交割后市場(chǎng)或?qū)︿\錠消費(fèi)能力減弱，疊加年關(guān)將至，1月中下旬陸續(xù)開(kāi)始放假，年前備庫(kù)意愿較弱，下游消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)︿\價(jià)支撐較弱。

整體來(lái)看，供應(yīng)偏緊仍為基本面對(duì)鋅價(jià)支撐的主旋律，下游市場(chǎng)投資性備庫(kù)意愿逐漸降低 ，剛需消費(fèi)帶動(dòng)終端表現(xiàn)，后續(xù)鋅價(jià)走勢(shì)仍要多關(guān)注宏觀方面以及資金導(dǎo)向。