【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20675元/噸，跌15元/噸，跌幅0.07%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2630美元/噸，跌15.5美元/噸，跌幅0.59%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（11月20日）鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20780-20820元/噸，均價(jià)20800元/噸，漲270元/噸。早盤滬鋁震蕩走高，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)維持強(qiáng)勢(shì)，庫(kù)存繼續(xù)去化，鋁價(jià)與基差共漲，使得鋁價(jià)與持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，初始報(bào)價(jià)在升20元/噸，后盤面沖高出貨積極性提高，報(bào)價(jià)逐步回落至升10元/噸，中間商畏高壓價(jià)交單為主，下游廠家部分存追漲備貨，但按需為主，交投逐步轉(zhuǎn)冷。

鋼聯(lián)A00佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在20680-20700元/噸，均價(jià)20690元/噸，較上個(gè)交易日漲250元/噸。市場(chǎng)早間報(bào)升水10元/噸為主，少量挺價(jià)升水20元/噸，升水10元/噸成交一般；市場(chǎng)中期報(bào)升水10元/噸為主，接貨方壓價(jià)接貨，平水成交一般；市場(chǎng)后期主流下調(diào)至平水出貨，市場(chǎng)觀望情緒重，平水現(xiàn)貨成交一般。受國(guó)內(nèi)宏觀政策提振影響，滬鋁盤面有所反彈，持貨商出貨意愿強(qiáng)，但接貨方觀望情緒漸起，逢低剛需接貨，整體成交一般。

【宏觀資訊】20年期美債拍賣翻車，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求創(chuàng)記錄新低，美債美股齊跌。本次拍賣的預(yù)發(fā)行利率為4.650%，最終得標(biāo)利率比預(yù)發(fā)行利率高3個(gè)基點(diǎn)，這是有記錄以來(lái)第二大的尾部利差。本次拍賣的投標(biāo)倍數(shù)創(chuàng)2022年8月以來(lái)的最低。

歐元區(qū)工資飆升，三季度的協(xié)議工資同比增5.4%，創(chuàng)1999年以來(lái)最大漲幅。雖然預(yù)計(jì)不會(huì)阻擋歐央行在12月繼續(xù)降息，但將考驗(yàn)該行的降息魄力、打壓市場(chǎng)對(duì)明年降息的預(yù)期。

據(jù)國(guó)家能源局，10月份，全社會(huì)用電量7742億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.3%。1~10月，全社會(huì)用電量累計(jì)81836億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.6%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為78027億千瓦時(shí)。

截至11月19日晚間，河南省、貴州省、江蘇省、浙江省、遼寧省等5省份和大連市、青島市、寧波市等3個(gè)計(jì)劃單列市，都披露了再融資專項(xiàng)債券發(fā)行計(jì)劃，用于置換存量隱性債務(wù)，總規(guī)模約為3521億元。

中國(guó)11月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期、5年期均維持不變。1年期LPR為3.1%，5年期LPR為3.6%，均較前值不變。

【行業(yè)追蹤】11月19日，由江蘇省鎮(zhèn)江船廠（集團(tuán)）有限公司為中遠(yuǎn)海運(yùn)散貨運(yùn)輸有限公司“一帶一路”項(xiàng)目——幾內(nèi)亞鋁土礦項(xiàng)目配套建造的第四批次駁運(yùn)設(shè)備中的2艘12000DWT頂推駁船、1艘2660kW頂推船、1艘78米浮吊船同日交付，順利啟航。

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年10月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口1228.93萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.36%。自幾內(nèi)亞進(jìn)口759.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.5%；自澳大利亞進(jìn)口369.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.77%；2024年1-10月中國(guó)鋁土礦累計(jì)進(jìn)口13167.8萬(wàn)噸，同比增加11.98%。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年10月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口0.63萬(wàn)噸，環(huán)比下降83.15%，同比下降93.68%；10月中國(guó)氧化鋁出口17.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.88%，同比增加139.73%；氧化鋁凈出口量為16.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加67.11%，同比下降685.56%

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份國(guó)內(nèi)原鋁進(jìn)口總量17.48萬(wàn)噸，同比下降19.31%,環(huán)比增加27.51%，10月份國(guó)內(nèi)原鋁出口總量1.59萬(wàn)噸，同比增加2490.1%，環(huán)比增加38.59%，10月份原鋁凈進(jìn)口總量15.89萬(wàn)噸，同比下降26.44%，環(huán)比增加26.5%。

【要點(diǎn)小結(jié)】美元上漲，有色金屬承壓運(yùn)行為主。地緣問(wèn)題降溫，本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)有限，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策仍有期待，鋁價(jià)重回震蕩區(qū)間?；久娣矫妫髂系貐^(qū)個(gè)別復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能再度減產(chǎn)，規(guī)模有限但顯示了成本端及原料供應(yīng)緊張對(duì)電解鋁供應(yīng)端的影響仍未結(jié)束。需求端，鋁材出口退稅取消前，市場(chǎng)趕工帶動(dòng)基差升水走高。綜合來(lái)看，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在走高、電解鋁成本支撐仍在，但美元走高壓力仍在，鋁價(jià)重回10月以來(lái)的震蕩區(qū)間。