進(jìn)入11月，廢銅市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出消費(fèi)淡季的特征，市場(chǎng)活躍度有所下降。盡管受到宏觀消息的擾動(dòng)，廢銅價(jià)格一度走低，但隨后出現(xiàn)止跌反彈信號(hào)。然而，隨著季節(jié)性淡季的到來(lái)，市場(chǎng)逐漸呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，廢銅價(jià)格卻依然保持堅(jiān)挺，多空雙方在市場(chǎng)中的博弈愈發(fā)激烈。

一、價(jià)格走勢(shì)回顧

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，截至11月19日，廣東地區(qū)的光亮銅價(jià)格為68500元/噸，與十月初相比下跌了3200元/噸，跌幅達(dá)到了4.46%。這一價(jià)格走勢(shì)反映出廢銅市場(chǎng)在近期內(nèi)受到了較大的壓力。同時(shí)，精廢價(jià)差也呈現(xiàn)出縮小的趨勢(shì)，截至同一日期，精廢價(jià)差為1297元/噸，已經(jīng)低于合理價(jià)差1443元/噸的水平，這意味著廢銅的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)正在逐漸消失。

廢銅價(jià)格下行受阻的原因主要有以下幾點(diǎn)：一是庫(kù)存成本高企，使得廢銅持貨商在出售時(shí)更加謹(jǐn)慎，不愿意輕易降價(jià)；二是市場(chǎng)需求雖然減弱，但部分下游企業(yè)為了維持生產(chǎn)，仍然需要采購(gòu)廢銅，對(duì)價(jià)格形成了一定的支撐；三是市場(chǎng)情緒的影響，部分投資者認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)處于低位，存在反彈的可能性，因此選擇持幣觀望或逢低買入。

二、成交量低迷

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

近期，隨著淡季的到來(lái)和天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，國(guó)內(nèi)報(bào)廢物資的拆解速度明顯放緩。同時(shí)，由于國(guó)外進(jìn)口廢銅的在途貨量也不多，整體市場(chǎng)的廢銅供應(yīng)量呈現(xiàn)出減少的趨勢(shì)。在需求方面，由于下游企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整和市場(chǎng)需求的減弱，廢銅的采購(gòu)量也逐漸下降。此外，期貨市場(chǎng)的震蕩也影響了投機(jī)交易的活躍度，使得日度成交量持續(xù)下滑。

三、庫(kù)存處于低位

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

截至11月19日，Mysteel調(diào)研的小樣本銅桿及陽(yáng)極板企業(yè)的原料庫(kù)存總量均處于年內(nèi)較低水平。由于廠內(nèi)未到貨量較少，銅廠的原料庫(kù)存壓力較大。為了維持生產(chǎn)，部分銅廠不得不提高采購(gòu)價(jià)格以吸引貨商出貨，但這也增加了企業(yè)的成本壓力。同時(shí)，由于市場(chǎng)需求減弱和價(jià)格波動(dòng)較大，銅廠的補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度也顯得較為緩慢。

四、產(chǎn)能利用率回落

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

10月再生銅桿及陽(yáng)極板產(chǎn)能利用率有所回升，但11月又出現(xiàn)回落。截至11月15日，再生銅的產(chǎn)能利用率為17.32%，處于年內(nèi)較低水平，陽(yáng)極板的產(chǎn)能利用率為36.72%，處于年內(nèi)中等水平。這一變化主要是由于原料成本高企和再生銅桿成品銷售困難所致。部分再生銅桿生產(chǎn)企業(yè)為了降低成本和減少虧損，選擇轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽(yáng)極板等利潤(rùn)空間相對(duì)較大的產(chǎn)品。然而，這也導(dǎo)致了短期內(nèi)再生銅制品的供應(yīng)量減少。

五、總結(jié)與展望

整體來(lái)看，廢銅市場(chǎng)逐漸步入淡季，供需均表現(xiàn)疲軟。然而，由于原料價(jià)格高企和銅廠在盈虧邊緣線上掙扎，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎。雖然當(dāng)前庫(kù)存處于低位對(duì)廢銅價(jià)格構(gòu)成支撐，但隨著需求的進(jìn)一步減少，廢銅市場(chǎng)將進(jìn)入累庫(kù)階段。預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢銅市場(chǎng)價(jià)格仍將保持堅(jiān)挺狀態(tài)。