前期“特朗普交易”下美元指數(shù)呈較強走勢，但近期已接近壓力位置，同時市場對特朗普政策的樂觀預(yù)期有所減弱，這導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)下滑。而美元指數(shù)的下滑，則為銅價提供了有力的支撐，銅價受提振上揚，銅管價格再次企穩(wěn)。

11月銅管價格經(jīng)歷了一次快速跳水的過程，以浙江地區(qū)TP2紫銅盤管價格為例，自6日的81300元/噸，在8天左右快速下跌至77100元/噸，價差4200元/噸，跌幅超5%，在此期間，銅管市場交易信心下降，下游擔憂虧損，減量采購，推遲點價，價格下跌影響了旺季的氛圍，打擊了部分企業(yè)對四季度價格的信心。19日銅價低位反彈，銅管價格受此支撐，再次反彈至77800元/噸，滬銅價格震蕩上行，制冷等下游對銅管信心修復(fù)，18日、19日下游點價積極性明顯加強。

11月進入下旬以后，供應(yīng)端企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏將逐漸加快，預(yù)計11月國內(nèi)銅管企業(yè)產(chǎn)量將超17萬噸，對比10月預(yù)計將增量9%左右，12月將是銅管企業(yè)年底沖刺的關(guān)鍵時間，主機廠的訂單將保障頭部企業(yè)訂單排產(chǎn)，同時新一年的長單談判即將開始，預(yù)計2025年銅管企業(yè)與空調(diào)主機廠的協(xié)議加工費將進一步收縮，呈逐年遞減態(tài)勢。

需求方面，主要是空調(diào)市場的表現(xiàn)主導(dǎo)，從排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，四季度分月排產(chǎn)呈現(xiàn)遞增趨勢。首先是空調(diào)內(nèi)銷市場在國家“以舊換新”補貼政策和雙十一線上線下大促活動的雙向加持行下，9、10、11月消費回溫，尤其是各省“國補”力度較強，拉動消費端表現(xiàn)，居民消費結(jié)構(gòu)也進一步升級，品牌空調(diào)的高端機型銷量也同步增長。

近期政策方面，11月15日，財政部、稅務(wù)總局就調(diào)整鋁材等產(chǎn)品出口退稅政策有關(guān)事項公告，自2024年12月1日取消了銅材以及化學(xué)改性的動、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，其中涉及的銅管產(chǎn)品明細如下：

信息來源：財政部官網(wǎng)

此次銅管取消退稅勢必會影響到后續(xù)的出口安排，也許會在11月底之前出現(xiàn)集中搶出口的情況，企業(yè)反饋后續(xù)出口訂單加工費有望上漲。同時也有龍頭企業(yè)表示，公司產(chǎn)品出口90%以上都是以進料加工的方式展開，進料加工業(yè)務(wù)模式是以加工費為稅基，受退稅調(diào)整影響很小，但此舉將加快銅管企業(yè)“出?！辈季?，龍頭企業(yè)也將海外基地列為重點產(chǎn)能提升對象，加強中國品牌銅管的國際競爭力。