10月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)減少且略高于預(yù)期

Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)50家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1453萬噸(含2024年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年10月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。1-10月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為984.43萬噸，同比增加3.26%。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

10月產(chǎn)量環(huán)比減少，但下降幅度略不及預(yù)期；產(chǎn)量減少的原因主要有，一是冶煉廠的檢修，10月份涉及檢修的冶煉廠有6家，檢修影響的產(chǎn)量較為明顯；二是原料采購(gòu)較為困難，不管是礦還是再生銅的供應(yīng)都表現(xiàn)偏緊張，少部分冶煉廠反饋買不到原料而小幅減產(chǎn)，或者有延長(zhǎng)檢修的動(dòng)作；整體10月國(guó)內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)多數(shù)保持平穩(wěn)，同時(shí)部分企業(yè)檢修結(jié)束后的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度相對(duì)不錯(cuò)，因此彌補(bǔ)了部分產(chǎn)出，因此冶煉廠整體產(chǎn)出略高于預(yù)期水平。

銅礦長(zhǎng)單談判前夕銅原料供應(yīng)緊張影響減弱

2024年10月Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC指數(shù)7.4-12.9美元/干噸，月均為10.8美元/干噸。10月份銅精礦現(xiàn)貨TC呈穩(wěn)定回升趨勢(shì)，但同比往年依舊處于絕對(duì)低位，銅礦市場(chǎng)體活躍度表現(xiàn)一般，目前多數(shù)冶煉企業(yè)為了更好的進(jìn)行長(zhǎng)單談判，原料庫(kù)存準(zhǔn)備較為充足，大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，多方博弈持續(xù)進(jìn)行中。

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10月份國(guó)內(nèi)銅價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，國(guó)內(nèi)再生銅供貨商挺價(jià)惜售情緒漸濃。導(dǎo)致精廢差持續(xù)收窄，且精廢差逐漸低于合理價(jià)差，進(jìn)而抑制再生銅貿(mào)易商出貨的情緒，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量減少。10月再生銅產(chǎn)陽極整體環(huán)比回升，但從10月下旬開始，隨著精廢差收窄，再生銅冶煉陽極利潤(rùn)表現(xiàn)下滑，市場(chǎng)再度陷入采銷兩難的地步，少數(shù)冶煉廠反饋因買不到陽極而有所減產(chǎn)。

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11月產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)減少 迎來今年檢修最高峰

另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2024年11月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量94.61萬噸，環(huán)比減少3.44%，同比減少3.98%。1-11月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1079.04萬噸，同比增加2.58%。

進(jìn)入11月，冶煉企業(yè)或?qū)⒂瓉斫衲隀z修最高峰，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)調(diào)研來看有7家冶煉廠在11月處于檢修或開始檢修，檢修數(shù)量并未增加明顯，但檢修產(chǎn)量較多，預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)冶煉廠的檢修影響量預(yù)計(jì)超過8萬噸，同時(shí)疊加個(gè)別冶煉廠的原料緊張問題，國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出將有明顯減少。

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總結(jié)預(yù)測(cè)

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，11月產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)同環(huán)比雙雙下滑的情況，往年四季度是主要的銅冶煉廠的沖量階段，但今年供應(yīng)端缺迎來檢修最高峰，主因銅精礦供應(yīng)緊張的問題依舊突出，銅精礦TC價(jià)格仍處于歷史低位，使得部分冶煉廠不得通過檢修減產(chǎn)來應(yīng)對(duì)11月份的長(zhǎng)單談判。同時(shí)2024年多數(shù)新增銅冶煉產(chǎn)能的投產(chǎn)或多或少有一定的延遲，原料供應(yīng)緊張對(duì)銅冶煉廠產(chǎn)出仍在持續(xù)影響中。