在2024年，中國的再生銅進口量呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢，這一趨勢不僅反映了國內(nèi)政策對再生資源利用的高度重視，也揭示了全球資源再循環(huán)利用的廣闊前景。然而，隨著市場條件的變化，再生銅進口的優(yōu)勢可能在未來1-2個月內(nèi)有所減弱，對進一步增加進口量構(gòu)成一定的挑戰(zhàn)。本文將從當(dāng)前再生銅進口的現(xiàn)狀、原因、歷史背景以及未來趨勢四個方面進行詳細分析。

一、2024年再生銅進口持續(xù)增加的現(xiàn)狀及原因

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)

截至2024年9月，中國累計進口再生銅167.55萬噸，同比增長15.71%。盡管9月份的進口量為16.03萬噸，環(huán)比和同比均有所下降，但若按照10-12月再生銅月均進口17.5萬噸的預(yù)測，2024年全年的再生銅進口量有望達到近220萬噸，這一數(shù)字將創(chuàng)下近六年的新高，增速顯著超出市場預(yù)期。這一增長趨勢主要歸因于以下幾點：

1、銅精礦供應(yīng)短缺

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

由于現(xiàn)貨銅精礦供應(yīng)緊張，市場現(xiàn)貨TC（Treatment and Refining Charges，即精煉費）持續(xù)下行，價格已觸及歷史近10年的低點，并維持在20美元/干噸以下的水平波動。這一狀況促使市場開始關(guān)注其他原料，如銅陽極，而再生銅作為重要的冶煉原料之一，其需求因此持續(xù)增加。由于國內(nèi)再生銅供應(yīng)量相對有限，冶煉企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向海外再生銅貨源，即使在進口虧損的情況下，也積極采購以滿足生產(chǎn)需求。

2、銅價波動帶來的投機機會

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

受海外銅礦供應(yīng)問題持續(xù)發(fā)酵及美聯(lián)儲降息預(yù)期變化的影響，銅價經(jīng)歷了大幅波動。從1月的68000元/噸漲至5月的最高點89280元/噸，到隨后的大幅下跌，再到8月開始國內(nèi)去庫順暢為銅價提供支撐，以及步入傳統(tǒng)旺季后的價格反彈，銅價的劇烈波動為再生銅進口貿(mào)易商提供了更多的投機機會。上半年，由于銅價大幅上漲，進口量同比顯著增加；而下半年，隨著銅價的回落，進口量也有所減少。

3、國內(nèi)稅收新政的推動

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)

受財政783號文件及反向開票政策的影響，含稅的再生銅原料在短時間內(nèi)成為市場的搶手貨。為規(guī)避增加的附稅風(fēng)險，多數(shù)廠家更傾向于采購適價的進口再生銅以維持正常生產(chǎn)。這一政策變化在7-8月份顯著推動了再生銅進口量的增加，有效緩解了國內(nèi)再生銅短缺的壓力。

二、歷史背景與地區(qū)差異

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)

從歷史角度看，2020年至2023年，全球?qū)υ偕~的需求量持續(xù)增加，這主要得益于“碳達峰、碳中和”目標(biāo)的推動，以及再生金屬在節(jié)能減排方面的巨大作用。同時，國內(nèi)對再生銅產(chǎn)業(yè)的大力支持也促進了產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，加工企業(yè)的產(chǎn)能逐年擴大，對再生銅原料的需求也逐年攀升。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)

從地區(qū)來看，美國、日本和馬來西亞一直是中國再生銅進口的主要國家，四年間均穩(wěn)定在前三名之內(nèi)。泰國、中國香港、韓國和中國臺灣也是重要的進口國/地區(qū)，但進口量和排名有所波動。而英國、西班牙、意大利和德國等國家的進口量雖然波動較大，但整體上仍保持在一定的進口水平。此外，俄羅斯聯(lián)邦和阿聯(lián)酋等新興國家在再生銅進口方面展現(xiàn)出增長潛力。

三、2025年再生銅進口趨勢展望

對于2025年中國再生銅進口能否延續(xù)增長態(tài)勢，我們可以從內(nèi)外部原因進行分析：

1、基數(shù)效應(yīng)

縱觀往年的數(shù)據(jù)波動，可以發(fā)現(xiàn)對于今年的再生銅進口量預(yù)測，將處于一個相對較高的位置。值得注意的是，由于2024年再生銅進口量實現(xiàn)了超預(yù)期的增長，這為2025年設(shè)定了一個相對較高的基數(shù)。因此，在對比之下，2025年整體的再生銅進口增量可能會顯得相對有限，呈現(xiàn)出一種穩(wěn)步增長的趨勢。

2、銅價震蕩運行

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟波動與銅原料供應(yīng)緊張的大背景下，銅價預(yù)計將保持一種震蕩運行的態(tài)勢。這種震蕩運行意味著銅價不會出現(xiàn)極端的上漲或下跌行情，而是會在一定范圍內(nèi)波動。隨著再生銅市場貿(mào)易情緒的逐漸回歸正常，市場參與者將更加理性，不會出現(xiàn)大量集中出貨的情況。因此，預(yù)計2024年銅價將維持這種震蕩運行的狀態(tài)，不會出現(xiàn)大的行情波動。對于再生銅進口量而言，這也意味著其增長將保持穩(wěn)健，不會出現(xiàn)大的跳躍式增長，而是呈現(xiàn)出一種持續(xù)且穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

3、政策調(diào)整

2024年10月23日，生態(tài)環(huán)境部辦公廳正式印發(fā)文件，為推動再生金屬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，規(guī)范再生銅及銅合金原料的進口管理，符合要求的再生銅原料不屬于固體廢物，可自由進口。這一政策調(diào)整無疑為再生銅進口奠定了堅實基礎(chǔ)。然而，受限于進口利潤窗口敞開時間較短，實際規(guī)模及體量仍需進一步驗證。預(yù)計政策實施后，進口再生銅將存在增量預(yù)期，但缺乏大幅增量空間。

綜上所述，2024年中國再生銅進口量的持續(xù)增加主要得益于銅精礦供應(yīng)短缺、銅價波動劇烈以及國內(nèi)稅收新政等多重因素的共同作用。然而，隨著市場條件的變化和政策調(diào)整的影響，未來1-2個月內(nèi)再生銅進口的優(yōu)勢可能會有所減弱。對于2025年的再生銅進口趨勢而言，雖然存在增長預(yù)期，但整體增量可能相對有限，預(yù)計2025年中國再生銅進口量約在230萬噸，維持一個較穩(wěn)定的增長態(tài)勢。