銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)冷清，交易有限，市場(chǎng)主要交易偏向12月船期。需求端的庫(kù)存充足，且臨近長(zhǎng)單談判，市場(chǎng)的參與者普遍持觀望狀態(tài)。

電解銅：上周上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交整體表現(xiàn)較為一般，現(xiàn)貨貼水行情維持，下游消費(fèi)難有明顯起色，同時(shí)后續(xù)進(jìn)口銅預(yù)期仍較強(qiáng)，部分持貨商對(duì)于后市升水不太看好，以及臨近月底，預(yù)計(jì)下游消費(fèi)回升空間受限，且本周仍有進(jìn)口銅增量，因此庫(kù)存預(yù)計(jì)維持累庫(kù)趨勢(shì)。

廢銅：上周銅價(jià)震蕩下行，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。上游市場(chǎng)整體交易氛圍清淡，持貨商捂貨惜售心態(tài)較重，貿(mào)易商采銷積極性低迷。多數(shù)貿(mào)易商現(xiàn)貨庫(kù)存尚未達(dá)盈虧平衡線，加之市場(chǎng)可售現(xiàn)貨緊張，廢銅價(jià)格高且數(shù)量有限，低價(jià)補(bǔ)貨難度較大。同時(shí)，廠家采購(gòu)報(bào)價(jià)與貿(mào)易商收貨價(jià)格相近，進(jìn)一步削弱了貿(mào)易商的貿(mào)易積極性。下游廠家近期采銷兩難的情況未有好轉(zhuǎn)，整體維持剛需采購(gòu)策略。目前廠家原料庫(kù)存低位運(yùn)行，市場(chǎng)廢銅供應(yīng)緊張，采購(gòu)難度加大，且成品端訂單表現(xiàn)欠佳，限制了廠家的采購(gòu)議價(jià)能力，故多數(shù)廠家日采購(gòu)量難以滿足日需求量。

上周銅價(jià)偏弱震蕩運(yùn)行，廢黃銅價(jià)格與上周基本持平。上游貿(mào)易商采銷情緒謹(jǐn)慎，主要由于目前散戶貨源價(jià)格仍維持在較高水平，而下游黃銅廠對(duì)價(jià)格敏感度較高，難以接受高價(jià)，導(dǎo)致貿(mào)易商的利潤(rùn)空間狹小，疊加回款較慢帶來的資金壓力，進(jìn)一步抑制了貿(mào)易商們的貿(mào)易情緒。

銅箔：上周電子電路銅箔市場(chǎng)依舊維持疲軟態(tài)勢(shì)，基本沒有新增量，較上周變化不大，主要以剛需采購(gòu)為主，行情未見好轉(zhuǎn)，終端消費(fèi)能力較差，訂單量難以恢復(fù)，市場(chǎng)采購(gòu)積極性較差，市場(chǎng)參與者對(duì)后市行情觀望心態(tài)較強(qiáng)，整體交易氛圍很冷清。鋰電銅箔維持平穩(wěn)狀態(tài)，目前新能源市場(chǎng)成交尚可，市場(chǎng)采購(gòu)積極性良好，下游電池廠訂單有增量，各企業(yè)消化手上庫(kù)存為主，以交付長(zhǎng)單為主，交付壓力較大，出貨量也有明顯增加，市場(chǎng)成交表現(xiàn)持平。

銅桿：上周華北精銅桿成交尚可，尤其是大型銅桿企業(yè)訂單增長(zhǎng)明顯。主因銅價(jià)運(yùn)行波動(dòng)不大，重心小幅下移，下游點(diǎn)價(jià)積極；疊加目前再生銅桿優(yōu)勢(shì)不大，一部分終端消費(fèi)轉(zhuǎn)移至精銅桿端。反觀再生銅桿由于原料價(jià)高，成品議價(jià)空間有限，陷入采銷倆難的窘境。

綜合信息：上周LME銅價(jià)整體呈現(xiàn)偏弱震蕩的走勢(shì)，歐美制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)依舊低于榮枯線，改善情況不佳，且特朗普交易的走強(qiáng)也在一定程度上抑制銅價(jià)。另外，海外現(xiàn)貨情況也偏弱，LME Cash-3個(gè)月合約的結(jié)算價(jià)差維持在-140美元/噸的Contango結(jié)構(gòu)，且LME銅期貨庫(kù)存減少緩慢，25日庫(kù)存27.7萬噸，周環(huán)比下降0.7萬噸。泰克資源公司在2024第三季度報(bào)告中披露，該公司第三季度銅產(chǎn)量為 114,500 噸，與去年同期相比大幅增加了 42,600 噸，而這一增長(zhǎng)主要得益于Quebrada Blanca產(chǎn)量逐季持續(xù)改善。同時(shí)，該公司對(duì) 2024 年度銅預(yù)測(cè)產(chǎn)量已更新為420,000至455,000 噸，低于之前披露的數(shù)值。此次削減與 Highland Valley Copper的Lornex礦坑發(fā)生的勞動(dòng)力可用性和新運(yùn)輸卡車的自動(dòng)系統(tǒng)問題導(dǎo)致的采礦延遲有關(guān)，目前此問題已得到解決。10月25日，中國(guó)財(cái)政部回應(yīng)今年以來專項(xiàng)債券發(fā)行使用情況，表示截至10月20日，各地累計(jì)發(fā)行專項(xiàng)債券3.63萬億元，占全年額度的93%，支持項(xiàng)目超過3萬個(gè)。