本周銅價(jià)震蕩運(yùn)行，終端企業(yè)以及貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)為主，剛需成交成為市場(chǎng)主流，價(jià)格方面，近期宏觀面影響逐步減弱，缺少明確的趨勢(shì)性引導(dǎo)，下周銅加或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩局面，供需方面，目前終端需求并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)亮點(diǎn)，市場(chǎng)上剛需訂單為主，在銅價(jià)變化不大的情況下，下周銅板帶市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

五、電解銅原料市場(chǎng)

供應(yīng)：市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)小幅下降

廣東市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)下降，國(guó)內(nèi)冶煉廠發(fā)貨不多，加之進(jìn)口有限，市場(chǎng)上到貨較少；需求上長(zhǎng)單對(duì)下游消費(fèi)有較為明顯支撐，因此出庫(kù)大于入庫(kù)；由于四季度華南區(qū)域內(nèi)部分冶煉廠即將進(jìn)入檢修期，對(duì)產(chǎn)量影響較大，市場(chǎng)到貨有限，加之目前下游消費(fèi)有所支撐，因此預(yù)計(jì)后續(xù)庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)。

需求：長(zhǎng)單支撐消費(fèi) 現(xiàn)貨升水走強(qiáng)

本周銅價(jià)震蕩回調(diào)運(yùn)行為主，庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù)，加之市場(chǎng)上到貨有限，持貨商低價(jià)出貨意愿不高，并表現(xiàn)積極挺價(jià)，現(xiàn)貨升水也因此持續(xù)表現(xiàn)上漲；下游企業(yè)長(zhǎng)單消費(fèi)為主，提貨速度較快，但零單成交較為有限，詢價(jià)較為積極，周內(nèi)大多維持剛需采購(gòu)為主。

情緒：市場(chǎng)上觀望情緒不減

銅價(jià)進(jìn)入到震蕩回調(diào)階段，但市場(chǎng)到貨減少，現(xiàn)貨供應(yīng)有限，對(duì)價(jià)格市場(chǎng)歧義較大，因此市場(chǎng)參與者采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，大多保持觀望為主。

預(yù)測(cè)：銅價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行 現(xiàn)貨升水或?qū)⒆吒?/p>

近期市場(chǎng)上宏觀擾動(dòng)減弱，銅價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，但市場(chǎng)內(nèi)對(duì)供應(yīng)緊張預(yù)期升溫，現(xiàn)貨升水也因此上漲。下游消費(fèi)支撐較強(qiáng)，雖零單成交不多，但長(zhǎng)單提貨速度尚可；整體來(lái)看，銅價(jià)進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩之中，等待進(jìn)一步的市場(chǎng)指引，現(xiàn)貨庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)去庫(kù)，預(yù)計(jì)廣東現(xiàn)貨升貼水運(yùn)行區(qū)間在貼80-升80元/噸。

六、廢銅原料市場(chǎng)

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅76625元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅75473元/噸，2#銅72603元/噸，精廢差分別為1152元/噸、4022元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為71140元/噸，較上個(gè)交易周持平。本周五精廢差較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大160元/噸至1152元/噸，擴(kuò)大幅度為16.13%，合理價(jià)差為1466元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大1元/噸。

供應(yīng)：廢紫銅方面，本周銅價(jià)震蕩下行，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。上游市場(chǎng)整體交易氛圍清淡，持貨商捂貨惜售心態(tài)較重，貿(mào)易商采銷積極性低迷。多數(shù)貿(mào)易商現(xiàn)貨庫(kù)存尚未達(dá)盈虧平衡線，加之市場(chǎng)可售現(xiàn)貨緊張，廢銅價(jià)格高且數(shù)量有限，低價(jià)補(bǔ)貨難度較大。同時(shí)，廠家采購(gòu)報(bào)價(jià)與貿(mào)易商收貨價(jià)格相近，進(jìn)一步削弱了貿(mào)易商的貿(mào)易積極性。廢黃銅方面，本周銅價(jià)偏弱震蕩運(yùn)行，廢黃銅價(jià)格與上周基本持平。上游貿(mào)易商采銷情緒謹(jǐn)慎，主要由于目前散戶貨源價(jià)格仍維持在較高水平，而下游黃銅廠對(duì)價(jià)格敏感度較高，難以接受高價(jià)，導(dǎo)致貿(mào)易商的利潤(rùn)空間狹小，疊加回款較慢帶來(lái)的資金壓力，進(jìn)一步抑制了貿(mào)易商們的貿(mào)易情緒。

需求：廢紫銅方面，下游廠家近期采銷兩難的情況未有好轉(zhuǎn)，整體維持剛需采購(gòu)策略。目前廠家原料庫(kù)存低位運(yùn)行，市場(chǎng)廢銅供應(yīng)緊張，采購(gòu)難度加大，且成品端訂單表現(xiàn)欠佳，限制了廠家的采購(gòu)議價(jià)能力，故多數(shù)廠家日采購(gòu)量難以滿足日需求量。廢黃銅方面，“銀十”步入尾聲階段，終端采購(gòu)情緒有所上升，加上下游不少黃銅廠為沖擊銷量，適當(dāng)下調(diào)成品報(bào)價(jià)，因此對(duì)廢黃銅原料的采購(gòu)需求較上周有所回升，積極在市場(chǎng)尋求低價(jià)貨源。此外，近期進(jìn)口原料成交表現(xiàn)也尚可。

七、市場(chǎng)熱點(diǎn)

1、中國(guó)有色礦業(yè)公告，今年前9個(gè)月集團(tuán)累計(jì)生產(chǎn)陰極銅約95939噸，同比減少約13%，完成年度產(chǎn)量指引約69%；自有礦山產(chǎn)陰極銅63994噸，同比增約3%。粗銅和陽(yáng)極銅累計(jì)生產(chǎn)約287174噸，同比增約3%，完成年度產(chǎn)量指引約70%；自有礦山產(chǎn)粗銅和陽(yáng)極銅57757噸，同比減少約13%。硫酸累計(jì)生產(chǎn)約776,304噸，同比增長(zhǎng)約10%，完成產(chǎn)量指引約78%。氫氧化鈷含鈷約771噸，同比減少約39%，完成年度產(chǎn)量指引約119%。集團(tuán)預(yù)估實(shí)現(xiàn)公司擁有人分占利潤(rùn)約3.14億美元，同比增長(zhǎng)約23%。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增長(zhǎng)的主要原因是國(guó)際銅價(jià)上漲。

2、眾源新材近日在線上會(huì)議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅。銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)。公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)?？蛻舾覀兌▋r(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本。

3、美國(guó)銅礦開(kāi)采商Freeport McMoRan將推遲其在印度尼西亞的精煉銅銷售至2025年第二季度，因?yàn)槠湫乱睙拸S發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)一步延遲。

該冶煉廠的生產(chǎn)長(zhǎng)期延遲，可能會(huì)縮小預(yù)計(jì)的2025年金屬過(guò)剩局面，從而支撐銅價(jià)。

Freeport 正在調(diào)查位于東爪哇省的自由港Manyar工廠硫酸裝置起火的原因。

Freeport 一直在與印尼政府進(jìn)行談判，希望將其2024年底到期的銅精礦出口許可證延長(zhǎng)至明年第一季度。

Manyar產(chǎn)量緩慢提升可能意味著銅精礦原料消耗量下降，并且其位于印尼的旗艦礦場(chǎng)Grasberg——全球第二大銅金礦的產(chǎn)出可能會(huì)被釋放到供應(yīng)不足的市場(chǎng)。

印尼政府正試圖阻止銅礦石和銅精礦的出口。政府希望礦商在當(dāng)?shù)匾睙捊饘?，以增加價(jià)值并增加國(guó)家收入。