一、市場(chǎng)綜述

滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7623-8015元/千克。1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為7779元/千克，較上周均價(jià)上漲169元/千克。

本周盡管面臨諸多利空因素，銀價(jià)依然在屢破新高的黃金帶動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，COMEX銀再度突破32美元/盎司，延續(xù)上漲趨勢(shì)。本周銀價(jià)主要受到海內(nèi)外地緣及宏觀經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的預(yù)期波動(dòng)影響，頻繁高位震蕩。

自美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)以來，全球各大央行紛紛開啟新一輪貨幣寬松周期，資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張有望強(qiáng)化貴金屬的貨幣屬性。10月17日，歐洲央行公布利率決議，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。此外，中東多國央行也紛紛宣布降息25-55個(gè)基點(diǎn)。

10月15日，美國10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)公布，自9月11.5驟降至-11.9遠(yuǎn)低于預(yù)期3.6。避險(xiǎn)情緒升溫，周二貴金屬價(jià)格顯著上漲。

另一方面，各國央行再度展現(xiàn)出增持黃金的熱情，疊加地緣沖突的升級(jí)為貴金屬的避險(xiǎn)屬性帶來支撐。近期墨西哥、蒙古、捷克等國央行罕見發(fā)聲，表示將積極增持黃金儲(chǔ)備。中東及東亞局勢(shì)近期面臨全面升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒下，預(yù)計(jì)短期貴金屬投資需求依然將表現(xiàn)旺盛，尤其在中國，黃金投資依然受到消費(fèi)者追捧。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，9月中國市場(chǎng)黃金ETF流入約7.94億元人民幣。

美國大選臨近，市場(chǎng)基于現(xiàn)狀，再度開始“特朗普交易”。美元及美國國債近期持續(xù)走強(qiáng)。但基于放松金融管制及降低稅收等措施的預(yù)期，通脹預(yù)期也被推高，為貴金屬的進(jìn)一步上漲提供支撐。

國內(nèi)方面，周四上午國新辦發(fā)布會(huì)召開，房地產(chǎn)相關(guān)政策力度被認(rèn)為不及預(yù)期，預(yù)期落地后相關(guān)品種及黑色系均短線下挫，銀價(jià)受累回吐漲幅。

表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

二、市場(chǎng)預(yù)測(cè)

支撐貴金屬價(jià)格的諸多因素表明，近期白銀的前景依舊樂觀。由于全球經(jīng)濟(jì)前景和地緣政治緊張局勢(shì)的不確定性，以及全面降息的展開，銀價(jià)當(dāng)前再度測(cè)試前期高位。內(nèi)盤關(guān)鍵阻力位8000元/千克，而COMEX白銀則再度臨近前期區(qū)間上沿32.45-33.22美元/盎司。一旦成功突破，前期金銀比持續(xù)走擴(kuò)累積的動(dòng)能有望集中釋放。