9月電動車以舊換新、降準(zhǔn)、降息等政策陸續(xù)出臺，提振市場信心，鉛市場價格止跌反彈，鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤有所修復(fù)，鉛蓄電池企業(yè)訂單好轉(zhuǎn)，開工率回升。國慶長假即將來臨，節(jié)后鉛市場表現(xiàn)將如何？

一、歷年國慶前后鉛價走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2024年9月以來鉛價持續(xù)走低，下旬受宏觀消息刺激止跌反彈，9月26日1#鉛錠價格報16425元/噸，較9月初下跌750元/噸，跌幅4.37%。從圖上可看出，2020~2023年，國慶節(jié)后至年底鉛價均表現(xiàn)為震蕩偏弱走勢，期間鉛價出現(xiàn)短時間的反彈主要為終端需求旺季后移，帶動鉛價上漲。

二、國慶前后鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)情況

9月19日當(dāng)周，鉛冶煉企業(yè)周度產(chǎn)量為8.31萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.13萬噸，部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)后逐步提量。歷年國慶期間鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn)，據(jù)Mysteel調(diào)研，2024年鉛冶煉企業(yè)基本無放假計劃，僅部分再生鉛企業(yè)反映將根據(jù)訂單情況確定是否放假，若訂單欠佳生產(chǎn)可能有放假計劃。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

河南、內(nèi)蒙古市場部分原生鉛企業(yè)常規(guī)檢修，其中內(nèi)蒙古企業(yè)9月23日結(jié)束檢修，生產(chǎn)逐步恢復(fù)；河南企業(yè)預(yù)計10月中旬復(fù)產(chǎn)；安徽部分停產(chǎn)再生鉛企業(yè)10月有復(fù)產(chǎn)計劃，從供應(yīng)端來看，節(jié)后周度原生鉛及再生鉛產(chǎn)量均存增加預(yù)期。

三、國慶前后廠內(nèi)成品及鉛錠社會庫存情況

從往年情況來看，國慶后鉛冶煉企業(yè)廠內(nèi)成品庫存表現(xiàn)為先增后減，主要因為假期期間企業(yè)正常生產(chǎn)，現(xiàn)貨市場交易停滯導(dǎo)致累庫現(xiàn)象；節(jié)后市場恢復(fù)正常，廠內(nèi)成品逐漸去庫。鉛錠社會庫存節(jié)中小幅去庫為主，主要是電池廠節(jié)中就近提貨；節(jié)后第二周恰逢交割，鉛錠持貨商交倉，社會庫存增加。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月19日當(dāng)周，鉛冶煉企業(yè)周度成品庫存為4.87萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加1.12萬噸。9月26日Mysteel統(tǒng)計鉛錠社會庫存為4.87萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.76萬噸，下游節(jié)前備庫拿貨。預(yù)計今年庫存情況與往年一致，廠內(nèi)庫存表現(xiàn)為先增后減，社會庫存先減后增。

需求方面：國慶假期臨近，下游電池廠節(jié)前有備貨意愿，但對節(jié)后鉛價走勢存有擔(dān)憂，備庫情況不及往年。據(jù)Mysteel調(diào)研，國慶期間電池廠放假在5天以內(nèi)，節(jié)后電池廠生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常。市場對消費旺季存有預(yù)期，且隨著各地積極推動“以舊換新”政策，或能帶來一定的消費增量。

綜上，國慶期間鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)情況變動不大，節(jié)后煉企有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；由于中大型電池廠放假時間較長（4-5天），預(yù)計節(jié)中煉企廠內(nèi)成品將出現(xiàn)較大幅度的累庫，尤其河南及安徽市場；市場恢復(fù)交易后，廠內(nèi)成品庫存逐步向社會庫存轉(zhuǎn)移，鉛錠社會庫存累積，電池廠生產(chǎn)恢復(fù)正常，主要關(guān)注點在于煉企實際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及終端消費是否存在好轉(zhuǎn)跡象。

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