【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收19365元/噸，跌70元/噸，跌幅0.36%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2399.5美元/噸，跌16美元/噸，跌幅0.66%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（9月4日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)19310-19350元/噸，均價(jià)19330元/噸，跌170元/噸。早盤滬鋁今日弱勢(shì)震蕩下跌，無錫現(xiàn)貨市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，社庫(kù)小降，大部分持貨商維持挺價(jià)，中間商逢低入市采購(gòu)意愿積極，報(bào)價(jià)在升20元/噸，隨著盤面基差走強(qiáng)，部分保值盤貨源流出，報(bào)價(jià)略有走低至升10元/噸，下游趁勢(shì)逢低補(bǔ)庫(kù)備庫(kù)，整體交投尚可。

鋼聯(lián)A00鞏義市場(chǎng)現(xiàn)貨鋁價(jià)19440-19480元/噸，均價(jià)19320元/噸，漲50元/噸。早盤滬鋁弱勢(shì)震蕩下跌，相對(duì)低位鋁價(jià)疊加庫(kù)存持續(xù)去化，使得鞏義市場(chǎng)持貨商看漲情緒較強(qiáng)保持挺價(jià)，早間報(bào)價(jià)在升10元/噸至升20元/噸，近日漲幅較快使得需求方略顯謹(jǐn)慎，下游廠家壓價(jià)采購(gòu)，而且實(shí)際流通性尚不算緊張，后續(xù)報(bào)價(jià)下調(diào)至均價(jià)附近，但需求旺季預(yù)期向好，整體成交尚可。

鋼聯(lián)A00佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在19210-19230元/噸，均價(jià)19220元/噸，較上個(gè)交易日跌150元/噸。市場(chǎng)早間報(bào)升水10元/噸為主，庫(kù)存貨挺升水20元/噸，升水10元/噸成交尚可；市場(chǎng)中期報(bào)升水20元/噸為主，小升現(xiàn)貨流通收緊，升水10元/噸成交較快。市場(chǎng)后期報(bào)升水20元/噸為主，小升現(xiàn)貨難尋，但升水20元/噸成交一般。滬鋁盤面偏弱盤整，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游工廠買興略有改善，中間商依然謹(jǐn)慎接貨，但市場(chǎng)整體接貨氛圍持續(xù)改善，成交尚可。

【宏觀新聞】美國(guó)7月JOLTS職位空缺大幅不及預(yù)期，創(chuàng)2021年初以來最低。美國(guó)7月JOLTS職位空缺767.3萬人，大幅不及預(yù)期的810萬人，前值從818.4萬人下修至791萬人。職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比降至1.1，為三年來的最低。自主離職率為2.1%，接近2020年以來的最低水平。裁員人數(shù)升至176萬，為2023年3月以來的最高。

8月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI降至51.6，就業(yè)重現(xiàn)收縮。服務(wù)業(yè)供需擴(kuò)張速度放緩，外需邊際好轉(zhuǎn)，就業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，成本壓力凸顯，市場(chǎng)信心小幅回暖。

美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書的整體評(píng)估不夠樂觀。大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降，從七月的5個(gè)增至9個(gè)，僅三個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微增長(zhǎng)，同時(shí)大多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)支出放緩。勞動(dòng)力市場(chǎng)喜憂參半，雇主變得更為挑剔，不愿擴(kuò)招員工，但裁員仍然很少見。

G7先鋒加拿大央行連續(xù)第三次降息25基點(diǎn)，預(yù)計(jì)將繼續(xù)降。加拿大央行如期降息25基點(diǎn)。加拿大央行表示通脹壓力持續(xù)緩解，這是繼續(xù)降息的理由。

兩年來，美債收益率曲線第二次短暫結(jié)束倒掛。疲軟的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)助長(zhǎng)美聯(lián)儲(chǔ)降息押注，令美債收益率曲線短暫結(jié)束倒掛，上次發(fā)生在8月5日歐美股市因非農(nóng)不佳而大跌之際。

【行業(yè)追蹤】Mysteel對(duì)中國(guó)原鋁生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全樣本調(diào)研，2024年8月中國(guó)原鋁產(chǎn)量初值368.78萬噸，同比增長(zhǎng)3.96%，環(huán)比增長(zhǎng)0.03%；8月平均日產(chǎn)量為11.90萬噸，環(huán)比增加0.01萬噸/天（實(shí)產(chǎn)天數(shù)31天），本月運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比增加12萬噸/年產(chǎn)能，產(chǎn)能增量主要由內(nèi)蒙古以及河南地區(qū)貢獻(xiàn)，目前供應(yīng)端整體變化微小，產(chǎn)量增幅放緩，其他區(qū)域保持相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2024年8月中國(guó)鋁棒產(chǎn)量為150.3萬噸，環(huán)比增加4.16%，同比增加1.35%；2024年8月運(yùn)行產(chǎn)能1818萬噸，環(huán)比提升3%；2024年8月產(chǎn)能利用率58.74%；2024年8月建成產(chǎn)能3095萬噸（此為當(dāng)前有效建成產(chǎn)能）。

Mysteel庫(kù)存速遞：9月4日主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存（萬噸）減少。其中無錫32.7，較上一交易日減0.5；佛山24.2，較上一交易日減0.3；鞏義（含保稅）8.2，較上一交易日減0.1。

安徽宏業(yè)合金鋁業(yè)鋁棒生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目節(jié)能報(bào)告獲批，完全投產(chǎn)后可年產(chǎn)鋁棒2.5萬噸。項(xiàng)目建成后全公司總產(chǎn)能不變，仍為年產(chǎn)鋁棒5萬噸/年。

9月1日，云鋁潤(rùn)鑫合金事業(yè)部ZL111壓鑄鋁合金在輪帶線上一次性生產(chǎn)成功，為公司實(shí)現(xiàn)提產(chǎn)、提質(zhì)、增量再添新動(dòng)力，開啟壓鑄合金在輪帶線上生產(chǎn)的新篇章，為公司實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展、再生鋁資源回用和提產(chǎn)增效打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

布達(dá)維物資再生科技有限公司年處置15萬噸鋁工業(yè)固體廢物資源化利用項(xiàng)目開工，建設(shè)周期為12個(gè)月，2025年10月底投產(chǎn)。

【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，倫敦金屬仍因制造業(yè)數(shù)據(jù)萎縮帶來的對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂而偏弱下跌，但美國(guó)7月JOLTS職位空缺超預(yù)期降至三年半新低、引起市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幅度擴(kuò)大的預(yù)期，有色金屬昨日跌幅有所回補(bǔ)，但OPEC+或推遲10月增產(chǎn)的消息卻未提振油價(jià)。目前宏觀驅(qū)動(dòng)仍為降息預(yù)期及經(jīng)濟(jì)前景，今明日仍將有海外就業(yè)數(shù)據(jù)將公布，關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期變化?；久娣矫?，四季度產(chǎn)能有超預(yù)期增量，后續(xù)供需平衡預(yù)期邊際走弱。鋁價(jià)下跌后，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)、帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)存下降，但從季節(jié)性來看、9月份鋁產(chǎn)品仍有陸續(xù)窄幅累庫(kù)的可能。綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國(guó)內(nèi)后續(xù)供需平衡表現(xiàn)存不確定性預(yù)期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨外盤偏弱震蕩為主。