一、銅價寬幅震蕩  銅板帶市場供需偏弱運行

截止本周五紫銅帶 T2 價格較上周上漲320元/噸，均價77920元/噸，T2紫銅帶加工費4200元/噸 ，黃銅帶H62 價格較上周上漲240元/噸，均價58340元/噸，H62黃銅帶加工費3000元/噸。

二、多數(shù)企業(yè)產(chǎn)出下降  本周銅板帶產(chǎn)量下滑明

據(jù)Mysteel調研本周國內十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進行跟蹤，樣本總產(chǎn)能107萬噸。本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.56萬噸，周度產(chǎn)能利用率在68.86%，周環(huán)比減少0.97%，本周訂單量1.24萬噸，周環(huán)比減少200噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周銅板帶生產(chǎn)企業(yè)整體生產(chǎn)表現(xiàn)有所下滑，部分大型企業(yè)生產(chǎn)積極性有所削減，主要由于一些銅板帶企業(yè)待交付訂單量有所下滑，而新增訂單量不多，因此部分銅板帶廠家生產(chǎn)積極性下降，加之本周銅價波動大，一些中小型企業(yè)訂單下滑，生產(chǎn)也有所放緩，因此，本周大部分企業(yè)產(chǎn)出都有所下降，本周銅板帶產(chǎn)量下滑明顯。

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng)

三、本周銅板帶市場交易表現(xiàn)偏弱

據(jù)Mysteel調研，本周銅價先揚后抑，本周前半段銅價震蕩上行，市場上觀望情緒濃厚，雖有成交，但成交量較小，終端剛需采購為主，貿易商也基本只是按照訂單需求采購，成交偏弱，到了后半段，銅價快速下跌，終端逢低補庫，采購量加大，但整體需求較為一般，多數(shù)還是終端剛需采購，采購量增長并不大，因此，整體來看，本周銅板帶市場交易表現(xiàn)偏弱。

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價格或將延續(xù)寬幅震蕩走勢

本周銅價寬幅震蕩，整體市場成交量有所下滑，即將進入9月份，紫銅方面，9月份處于旺季，但近幾年其實表現(xiàn)也并不明顯，市場上對后市預期紫銅這塊主要還是新能源車用銅帶以及電子類用銅帶，而黃銅方面，部分企業(yè)反饋，從目前排產(chǎn)計劃看，9月份沒有太大起色，但對第四季度有一定年底沖量的預期，預計下周銅板帶現(xiàn)貨價格或將延續(xù)寬幅震蕩走勢。

五、電解銅原料市場

供應：進口增量有限 國產(chǎn)到貨減少庫存維持下降

本周市場進口銅到貨相對上周有所增加，且保稅區(qū)倉庫仍有部分貨源清關進口，然整體增量相對有限，加之仍受制于部分冶煉廠檢修、減產(chǎn)等因素影響，國產(chǎn)到貨入庫量表現(xiàn)減少；截止本周四，上海市場庫存17.87萬噸，周內降幅0.76萬噸。

需求：月底下游采購需求有限 市場消費偏弱

周內由于臨近月底，加之銅價部分時間延續(xù)反彈上漲，下游企業(yè)入市采購情緒多表現(xiàn)謹慎觀望，日內剛需接貨生產(chǎn)為主，高銅價對于消費仍有所抑制，同時部分加工企業(yè)訂單表現(xiàn)較為一般，整體月底消費偏弱。

價格：月差再度擴大 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸

本周銅價重心上移，截止周五滬銅09合約盤面收于74150元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價73940元/噸，較上周五上440元/噸。周內現(xiàn)貨升水窄幅區(qū)間運行為主，隨著周初進口銅流入市場沖擊，加之臨近月底，部分持貨商低價出貨換現(xiàn)需求顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升貼水承壓基本維持小貼水行情，但由于近月合約09-10Contango結構月差周內再度走擴至100元/噸附近，持貨商挺價情緒仍存，且即將進入交割月，市場仍存看漲后市升水預期，因此貼水幅度亦相對有限，但受制于下游消費不佳，升水上漲動力仍不足，整體表現(xiàn)區(qū)間拉鋸。

預測：社庫去庫趨勢維持 月初消費存在回升空間

本周上海市場繼續(xù)維持去庫趨勢，且下周進入交割月，月初如若銅價不出現(xiàn)大幅波動，下游消費存在一定回升空間，且近月合約Contango結構月差基本圍繞百元每噸附近波動，因此也將限制升水向下空間。但值得注意的是，據(jù)市場調研了解，下周進口銅相對本周繼續(xù)有所增量，因此下周現(xiàn)貨升水預計區(qū)間運行于升0~升50元/噸附近。

六、廢銅原料市場

截止本周五廣東市場電解銅73860元/噸。含稅含運費的報價1#光亮銅72633元/噸，2#銅70823元/噸，精廢差分別為1227元/噸、3038元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為68500元/噸，較上個交易周上漲840元/噸，上漲幅度為1.24%。本周五精廢差較上個交易周周五收窄169元/噸至1227元/噸，收窄幅度為12.11%，合理價差為1439元/噸，較上個交易周周五擴大5元/噸。

供應：廢紫銅方面，本周銅價沖高后回落，市場情緒隨之由熱烈轉為謹慎。上游貨商靈活采取高拋低吸策略，避免庫存積壓。然而，廢銅市場供應緊張狀況未改，導致成交溢價現(xiàn)象普遍，影響了貿易商的采購積極性。隨著銅價回落，貨商重心轉向交單，但交單進度受限，市場活躍度明顯下降。廢黃銅方面，本周銅價先揚后抑，廢黃銅價格隨盤波動。盡管周初銅價上行提振了上游貨商的采銷情緒，但現(xiàn)貨匱乏限制了實際成交量的增長。隨后銅價下跌，市場交投情緒迅速降溫。不過，相較于上周，市場可交易貨源有所增加，顯示出一定的靈活性，但整體供應仍偏緊。

需求：廢紫銅方面，下游銅廠產(chǎn)銷繼續(xù)保持分化。在產(chǎn)銅廠因原料庫存偏低，采購意愿較強，部分銅廠甚至加價收貨以保生產(chǎn)，成交量表現(xiàn)尚可。而持觀望態(tài)度的銅廠則因政策不確定性及稅務風險考慮，選擇保守策略，導致市場需求復蘇緩慢。廢黃銅方面，由于本周行情走勢波動較快，終端企業(yè)謹慎控制庫存，以免造成虧損，而多數(shù)黃銅廠家根據(jù)銷售訂單來制定生產(chǎn)計劃。原料短缺及高價位持續(xù)抑制了需求釋放，即便部分廠家恢復生產(chǎn)，對廢黃銅的需求提振依然有限，市場需求整體保持謹慎樂觀。

七、市場熱點

1、楚江新材：上半年凈利潤1.69億元，同比降20.93%

楚江新材8月28日披露2024年半年度報告。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入248.19億元，同比增長15.06%；歸母凈利潤1.69億元，同比下降20.93%；扣非凈利潤1.14億元，同比下降26.08%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-14.89億元，上年同期為-8.43億元；報告期內，楚江新材基本每股收益為0.13元，加權平均凈資產(chǎn)收益率為2.58%。公司2024年半年度分配預案為：擬向全體股東每10股派現(xiàn)0.7元（含稅）。

半年報顯示，公司專注于材料的研發(fā)與制造，致力成為極具競爭力的先進材料研發(fā)制造平臺型公司，業(yè)務涵蓋先進銅基材料和軍工碳材料兩大板塊，產(chǎn)品包括精密銅帶、銅導體材料、銅合金線材、精密特鋼、碳纖維復合材料和特種熱工裝備及新材料等六大類。公司以“做全球領先的材料制造商，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值”為使命，圍繞“高質量發(fā)展，做行業(yè)龍頭”的總體發(fā)展目標，持續(xù)加強技術研發(fā)，進行產(chǎn)業(yè)升級。

2、眾源新材：上半年營收同比增長15.44%

8月26日晚間，眾源新材披露中期業(yè)績報告，今年上半年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入40.49億元，同比增長了15.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6515.11萬元，同比減少了1.44%。

今年上半年，公司銅板帶產(chǎn)量5.66萬噸，銷量5.71萬噸；壓延銅箔產(chǎn)量1736噸，銷量1753噸；實現(xiàn)出口銷量3199噸。公司銅板帶產(chǎn)品廣泛應用于變壓器、電力電纜、通信電纜、散熱器、換熱器、電子電器和新能源等領域。公司的壓延銅箔產(chǎn)品主要應用于LED、印刷線路板、新能源軟連接、板式熱換器、背膠銅箔等。

3、紫金礦業(yè)：上半年凈利潤增長46.42%，實現(xiàn)礦產(chǎn)銅51.9萬噸

8月23日，紫金礦業(yè)發(fā)布2024年半年報。今年上半年，紫金礦業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約1504億元，同比增長0.06%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約151億元，同比增長46.42%。

今年上半年，紫金礦業(yè)實現(xiàn)礦產(chǎn)銅51.9萬噸、礦產(chǎn)金35.4噸、礦產(chǎn)鋅（鉛）22.2萬噸、礦產(chǎn)銀210.3噸，其中礦產(chǎn)銅、金同比增速分別為5.3%和9.5%。

值得注意的是，毛利率的增長是紫金礦業(yè)利潤增長的重要原因。今年上半年，紫金礦業(yè)的整體礦產(chǎn)品毛利率同比增加5.6個百分點至57.3%。

同時，今年上半年，紫金礦業(yè)旗下巨龍銅礦和黑龍江銅山銅礦的重大地質找礦勘查成果獲得自然資源主管部門評審通過。其中，巨龍礦區(qū)累計查明資源量銅2588萬噸、鉬167.2萬噸、銀1.5萬噸，為中國備案資源量最大銅礦山；銅山礦新增銅資源量365萬噸，其深部揭露的Ⅴ號礦體為中國東北地區(qū)近四十年唯一探明的超大型銅礦體。兩宗銅礦合計新增銅資源量1837.7萬噸、銅儲量577.7萬噸，約占了中國2022年末銅儲量的14.2%。