【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19890元/噸，跌20元/噸，跌幅0.1%。國際市場：LME休市一日。

【現(xiàn)貨市場】（8月26日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19710-19750元/噸，均價19730元，漲40元/噸。早盤滬鋁震蕩上行，無錫市場表現(xiàn)偏弱，市場畏高情緒漸濃，庫存小降給予持貨商挺價動力，但高位鋁價亦有部分出貨回款意愿強，使得市場流通貨源逐漸增多，報價在貼10元/噸，中間商接貨意愿偏弱，觀望為主，下游廠家需求受高價限制僅零星少采，整體需求不佳，交投有限。

鋼聯(lián)A00佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在19640-19660元/噸，均價19650元/噸，較上個交易日漲40元/噸。市場初始，當(dāng)月票報升水10元/噸為主，少量挺價升水20元/噸出貨，升水10元/噸少量成交。市場中、后期當(dāng)月票依然報升水10元/噸為主，后期少量平水出貨，平水成交亦較弱。盤面偏強震蕩疊加佛山鋁錠社會庫存累庫，持貨商積極出貨，但受上周現(xiàn)貨交易暴雷影響，接貨情緒依然萎靡不振，整體成交偏弱。

【宏觀新聞】財政部：1-7月全國一般公共預(yù)算支出155463億元，同比增長2.5%，全國政府性基金預(yù)算收入同比下降18.5%。1-7月，全國一般公共預(yù)算收入135663億元，同比下降2.6%；其中國有土地使用權(quán)出讓收入17763億元，同比下降22.3%。

加拿大政府一意孤行宣布對中國電動汽車加征關(guān)稅，中國使館：中方堅決反對。8月26日，加拿大政府不顧中方一再反對和嚴(yán)正交涉，一意孤行宣布對中國電動汽車加征關(guān)稅。中方對此表示強烈不滿和堅決反對。

美國7月耐用品訂單環(huán)比增長9.9%超預(yù)期，飛機訂單大增，核心資本貨物訂單下降。美國6月耐用品訂單小幅下修。分析認(rèn)為，盡管許多企業(yè)仍致力于進行長期投資，但總統(tǒng)大選和未來需求的不確定性已導(dǎo)致企業(yè)縮減擴張計劃。這表明工廠生產(chǎn)在未來幾個月可能難以獲得動力。

Jackson Hole大會落幕，歐美央行開始樂觀，降息力保“軟著陸”。英國央行行長貝利和美聯(lián)儲主席鮑威爾都認(rèn)為，隨著開始降息周期，他們?nèi)栽诒苊饨?jīng)濟衰退的軌道上。

美聯(lián)儲巴爾金暗示9月將降息25個基點，并表示企業(yè)目前采取的"低招聘、低解雇"的方式不太可能持續(xù)下去；戴利表示，判斷9月降息25或50個基點為時尚早，經(jīng)通脹調(diào)整的中性利率可能達1%。

【行業(yè)追蹤】中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：7月份，需求端持續(xù)回暖。鋁加工方面，下游鋁加工及終端需求進入淡季，開工率不及預(yù)期，新增訂單不佳，下游接貨積極性不高，觀望態(tài)度明顯，鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為62.5%，同比下降0.8%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2024年8月26日中國主要市場電解鋁社會庫存79.5萬噸，與8月22日的79萬噸增0.5萬噸。其中：無錫33.1萬噸，減0.4萬噸；佛山23.7萬噸，增0.5萬噸；鞏義9萬噸，增0.4萬噸。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2024年8月26日中國鋁棒現(xiàn)貨庫存分別為：佛山4.85萬噸，無錫1.4，南昌1.75，常州0.7，湖州2.3，成都0.15，鞏義0.15，洛陽0.5，宣城0.3，總量12.1，較8月22日減0.5。

【要點小結(jié)】海外方面，自鮑威爾杰克遜霍爾年會講話釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號后，資產(chǎn)價格收到提振，本周宏觀數(shù)據(jù)相對有限，預(yù)計市場維持偏樂觀情緒為主。昨日LME因夏季銀行假日休市一天，今日恢復(fù)開市。基本面方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，鋁初級加工品產(chǎn)量預(yù)計維持上升趨勢，且廠庫并未積累，產(chǎn)量的增加向下游的傳遞相對通暢。鑄錠量的持續(xù)下降預(yù)計帶動鋁錠社會庫存入庫量持續(xù)恢復(fù)至6月左右水平，鋁加工企業(yè)訂單窄幅恢復(fù)、但仍未到需求顯著拐點，從季節(jié)性來看、9月份鋁產(chǎn)品仍有陸續(xù)窄幅累庫的可能。近期倫鋁持續(xù)反彈但滬鋁跟漲有限，鋁錠進口虧損擴大，鋁材出口利潤增加疊加海外需求季節(jié)性恢復(fù)帶動出口訂單稍有好轉(zhuǎn)。綜合來看，本周宏觀數(shù)據(jù)相對有限，預(yù)計市場維持偏樂觀情緒帶動鋁價寬幅震蕩運行為主。