近年來國內(nèi)礦品位不斷下滑，礦端供應(yīng)持續(xù)表現(xiàn)出緊缺態(tài)勢，然鋅冶煉產(chǎn)能穩(wěn)步上升，市場鋅金屬原料供需缺口逐漸放大，再生鋅原料次氧化鋅及再生鋅焙砂受到了市場更多的關(guān)注，當(dāng)下這種原料的應(yīng)用更是不只局限于再生鋅板塊，許多原生冶煉廠也逐步加大了對次氧化鋅及再生鋅焙砂的采購力度。年內(nèi)鋅價節(jié)節(jié)攀升疊加冶煉廠采購需求的持續(xù)擴大，致使次氧化鋅計價系數(shù)不斷拉高。進入6、7月份，鋅價上行漸趨乏力，進入短期震蕩回調(diào)行情，然次氧化鋅計價系數(shù)并未出現(xiàn)明顯跟隨情況，依舊維持高位浮動態(tài)勢，調(diào)整有限。如今次氧化鋅市場情況如何，后續(xù)計價系數(shù)又將何去何從，Mysteel就這兩個問題結(jié)合調(diào)研情況分析如下。

一、次氧化鋅原料供應(yīng)情況

電弧爐灰與高爐瓦斯灰，作為次氧化鋅生產(chǎn)的兩大重要原料，今年受到房地行業(yè)持續(xù)收縮影響，其鋼廠開工率同比去年都有明顯下降。近期電弧爐鋼廠問題尤為明顯，隨著7、8月份高溫天氣的到來，多地紛紛施行電力調(diào)控政策，鋼廠盈利水平持續(xù)下降，整體生產(chǎn)積極性不高，鋼灰產(chǎn)量縮減。

且當(dāng)前鋼灰市場供不應(yīng)求，環(huán)保及資源管控力度也在逐漸加強，次氧化鋅廠家對鋼灰的采購，多以原料競價招標(biāo)的形式進行，拉高了次氧化鋅廠家的原料采購成本。以20度電爐灰為例，在當(dāng)前鋅價持續(xù)回調(diào)的行情下，市場成交價格依舊維持在9500元/金屬噸附近高位浮動，且較難采購。

二、市場調(diào)研情況

Mysteel本次抽樣調(diào)研全國15家次氧化鋅企業(yè)，涉及年產(chǎn)能31.92萬噸，涵蓋全國10個省份。調(diào)研結(jié)果顯示，15家次氧化鋅企業(yè)，其中8家企業(yè)維持正產(chǎn)生產(chǎn)，其余7家企業(yè)分別處于停產(chǎn)或即將停產(chǎn)狀態(tài)，無一例外都是受到了原料影響。

鋼灰產(chǎn)量的縮減，以及采購成本的提高，迫使許多次氧化鋅廠家暫停生產(chǎn)籌集原料，而維持正常生產(chǎn)的廠家，也不得不放寬原料采購標(biāo)準，收購了一些品位低且雜質(zhì)高的原料進行搭配生產(chǎn)。然低品質(zhì)原料入爐，又造成了部分廠家出現(xiàn)次氧化鋅品位與鉛含量下調(diào)，氯離子升高的情況，且粘窯等生產(chǎn)問題出現(xiàn)的概率也大大提高，拖累次氧化鋅產(chǎn)量與品質(zhì)下降，也加劇了次氧化鋅供需之間的矛盾。

三、次氧化鋅下游需求

當(dāng)前次氧化鋅的采購方主要是再生冶煉廠與部分原生冶煉廠，其次是鋅焙砂及氧化鋅廠家，再次為一水硫酸鋅、七水硫酸鋅等鋅鹽企業(yè)，其中冶煉廠目前采購需求最旺盛，而氧化鋅企業(yè)采購意愿最弱。

根據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示，當(dāng)前次氧化鋅生產(chǎn)廠家大多保持次氧化鋅成品0庫存的狀態(tài)，一定程度上反映了當(dāng)前次氧化鋅產(chǎn)品整體的緊俏程度。                                                                                                                 

據(jù)了解當(dāng)前較低鋅精礦加工費跌至1300元/金屬噸，進口鋅精礦加工費低至-50~-30美元/干噸，鋅精礦進口成交量有限，暫無法對于國內(nèi)供應(yīng)提供有效支撐，礦端供應(yīng)緊張的局面短期難以緩解。在此情況影響下，次氧化鋅的需求量也相對較高。

四、次氧化鋅后市價格展望

綜上所述，由于原料采購困難，回轉(zhuǎn)窯企業(yè)停產(chǎn)情況較多，進一步加劇了次氧化鋅供需之間矛盾，雖有部分進口次氧化鋅流入，但數(shù)量較少難以補充缺口，次氧化鋅市場整體呈現(xiàn)供弱需強的局面。然近期冶煉廠虧損情況加劇，推動了7月份陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)了減產(chǎn)停產(chǎn)的現(xiàn)象，若8月復(fù)產(chǎn)情況不佳，或減停產(chǎn)情況延續(xù)，或?qū)⒊霈F(xiàn)供需雙弱局面，迫使次氧化鋅系數(shù)下調(diào)。

且近期空頭施壓，鋅價持續(xù)性下跌，短期內(nèi)由于供需關(guān)系的影響，次氧化鋅計價系數(shù)未受到較大沖擊，然震蕩下行趨勢若不改變，鋅價持續(xù)的陰跌，必然會在未來拖累次氧化鋅計價系數(shù)的下調(diào)。