導語：7月中上旬，小部分銅管廠生產(chǎn)比較平穩(wěn)，大部分廠家接單量不足，出貨節(jié)奏明顯放慢，為了維持正常生產(chǎn)運營，根據(jù)客戶訂單情況報價小幅優(yōu)惠，刺激下游備貨，但淡季期間需求疲軟，支撐乏力，且近日價格不斷下行，下游拿貨謹慎。

一、價格-利好未見，銅管市場偏弱運行

從圖上我們可以看出，銅管跟原料電解銅價格息息相關(guān)，6月份以來銅價開始震蕩轉(zhuǎn)勢向下，受宏觀情緒和海外電解銅庫存增加預期影響，7月價格繼續(xù)下行，對銅管支撐力度不足。截止到今日，滬銅跌破7.5萬，今日74620元/噸，較1日跌3115元/噸，跌幅4.56%；銅管價格亦有下調(diào)，各廠價格競爭較為激烈，因此，根據(jù)客戶下單量報價優(yōu)惠促銷，因消費淡季，市場反應(yīng)平淡，TP2光面盤管價格普遍報78200-78600元/噸附近。

二、供應(yīng)-銅管產(chǎn)量存減少預期

上月我國銅管產(chǎn)量為16.46萬噸，產(chǎn)能利用率71.24%，中大型銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率變化較大，主要原因廠家對空調(diào)主機廠依賴度較大，6月份開始進入空調(diào)主機廠生產(chǎn)淡季，拿貨積極性下降，廠家根據(jù)訂單情況調(diào)整裝置負荷，因此產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率環(huán)比5月下降。本月來看，受空調(diào)主機廠生產(chǎn)淡季影響，大部分銅管廠家生產(chǎn)狀況繼續(xù)小幅下降，因此，銅管產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預計繼續(xù)減少，7月銅管產(chǎn)量在15.7萬噸左右，產(chǎn)能利用率68%左右。

三、需求-淡季需求支撐偏弱

由于今年上半年空調(diào)企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏提前，下游需求不暢，導致渠道庫存攀至高位，6月份空調(diào)行業(yè)進入生產(chǎn)淡季，用銅管需求下降,為了留住消費者，企業(yè)在淡季時競爭更加激烈，加劇了市場競爭。7月規(guī)模空調(diào)主機廠開始有檢修安排，局部需求減少，銅管訂單情況不理想。目前是空調(diào)需求旺季，但全國特別是南方多雨的氣候也造成了很大影響，導致旺季節(jié)奏一再推遲，近期廣州等南方部分城市氣溫持續(xù)上升，銷量有所回升，但需求還是有限，經(jīng)銷商出貨節(jié)奏不快，工程安裝市場對銅管需求相對有限。銅管市場成交氣氛難有提升，交投剛需成交為主。

四、成本-宏觀驅(qū)動打出價格低點，原料采購買盤大量介入

宏觀方面，特朗普當選美國總統(tǒng)的概率增大，海外風險情緒升溫，存降息預期；基本面，COMEX、LME庫存不斷累庫，但近期國內(nèi)社會電解銅庫存持續(xù)下跌；下游隨著銅價下跌，銅桿市場迎來了新一輪的點價潮，部分下游企業(yè)積極性得到調(diào)動，成交活躍度也明顯提升；銅板帶、箔行業(yè)整體交投氛圍比較低迷，銅價持續(xù)下跌加重市場觀望情緒，下游頭部電池企業(yè)不同程度減產(chǎn)，僅維持剛需采購；銅棒市場需求淡季較為明顯，供需雙弱格局顯現(xiàn)，備貨情緒不高。因此銅前景充滿著不確定性，今年現(xiàn)實于預期的差異一直在持續(xù)，后市前景依然不樂觀，預計后續(xù)銅市場消費短期的增量有限。

綜上所述，整體看銅管7月供需面承壓，成本面支撐缺乏，價格偏弱震蕩。8月預計供需面繼續(xù)下行，但是原料供應(yīng)提升壓力加大，成本限制，市場需求觀望后或階段性跟進為主，價格或弱勢后震蕩走勢。