一、淡季較往年更長，鐠釹價(jià)格筑底震蕩

近兩月以鐠釹系為代表的稀土主流價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，價(jià)格保持在36-37萬元/噸徘徊，整體市場所表現(xiàn)的采購積極性較往期有所下滑，多數(shù)中間商市場參與度下降，備庫積極性回落，交易仍以長協(xié)和招標(biāo)形式進(jìn)行，反之現(xiàn)貨交易量有所下降。隨著稀土行業(yè)運(yùn)行越來越規(guī)范，市場逐漸趨于成熟，短期內(nèi)稀土價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性較小。

    今年淡季行情相比去年更差，目前全行業(yè)都呈現(xiàn)價(jià)格倒掛、內(nèi)卷加劇。為了搶占市場份額，磁材企業(yè)競價(jià)接單，不少工廠不惜逆勢擴(kuò)產(chǎn)。為了挺過淡季，永磁企業(yè)紛紛降低設(shè)備開工率，延長排單時(shí)長，并且相繼卷價(jià)格，以低利潤甚至輕虧損的狀態(tài)維持生產(chǎn)需要，產(chǎn)能過剩問題日趨嚴(yán)重，雖然稀土產(chǎn)業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域保持增長態(tài)勢，但市場回升拐點(diǎn)仍取決于整體經(jīng)濟(jì)形勢。

二、供應(yīng)持續(xù)增加，成本仍顯倒掛。

2024年6月中國氧化鐠釹產(chǎn)量7965噸，較5月小幅增加0.96%，同比2023年6月增加1039.4噸，增幅15.01%。從地區(qū)分布來看，產(chǎn)量排名前五的省份主要是江西、內(nèi)蒙古、山東、四川、甘肅；從原礦和再生分離來看，原礦產(chǎn)出的氧化鐠釹為5270噸，再生產(chǎn)出的氧化鐠釹為2695噸，分別占比66%和34%。本月氧化鐠釹產(chǎn)量增加，產(chǎn)量增加地區(qū)主要有江西及四川地區(qū)，主要原因是江西及山西地區(qū)個(gè)別分離企業(yè)5月大部分處停產(chǎn)狀態(tài)，端午節(jié)后恢復(fù)正常產(chǎn)量致產(chǎn)量突增。本月也存在不少分離廠出現(xiàn)減產(chǎn)情況，但整體氧化鐠釹產(chǎn)量略有增加，增長幅度不大。

稀土受國家開采指標(biāo)限制，具體來看，上半年國家下達(dá)的第一批稀土總量控制指標(biāo)同比增長，整體供應(yīng)走勢較為穩(wěn)定，供過于求的局面長期延續(xù)，在需求拉動(dòng)效應(yīng)不足的前提下，稀土市場整體呈弱穩(wěn)走勢。

從進(jìn)口礦角度來看，近兩月進(jìn)口標(biāo)礦保持在16-17萬元/噸震蕩，多數(shù)礦主貼近開采成本價(jià)位，低價(jià)報(bào)出意愿不強(qiáng)，為了維持生產(chǎn)多數(shù)原礦分離企業(yè)對(duì)應(yīng)下調(diào)加工費(fèi)或直接減免加工費(fèi)，但整體原礦需求仍有缺口，生產(chǎn)出來的氧化鐠釹分離企業(yè)對(duì)應(yīng)報(bào)價(jià)較高，低于36萬元/噸以內(nèi)報(bào)出意愿不強(qiáng)。近期緬甸礦受雨季影響較明顯，進(jìn)口量同比上月有所下滑，或?qū)⑦M(jìn)一步支撐稀土穩(wěn)定走勢。

從再生角度來看，廢料市場倒掛仍較為明顯，由于今年淡季持續(xù)時(shí)間較長，多數(shù)磁材企業(yè)競價(jià)搶單現(xiàn)象加劇，大廠以長單維持生產(chǎn)，中小廠多以零單散單為主，開工率較第一季度同比下滑一到兩成?；旧蠌U料對(duì)沖毛坯接單利潤，導(dǎo)致虧損報(bào)出意愿不強(qiáng)；中間商采購多數(shù)高出分離企業(yè)報(bào)價(jià)囤貨，對(duì)應(yīng)利潤難鎖，在行業(yè)淡季的情況下更改短期戰(zhàn)略，以中長線行情為主，多方原因?qū)е聫U料分離企業(yè)采購低價(jià)貨源難度較大，對(duì)應(yīng)氧化鐠釹低價(jià)貨源同步收緊，進(jìn)一步支撐鐠釹價(jià)格走勢。

綜合來看，無論是進(jìn)口礦還是再生廢料現(xiàn)階段受成本限制較大，低價(jià)貨源回流困難，成本支撐力度加強(qiáng)，在下游消費(fèi)趨勢走弱的前提下，難有大幅行情，稀土鐠釹系價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)延續(xù)。

三、產(chǎn)量同比上升，利潤水平同比下降

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，有7家上市稀土企業(yè)公布2024年上半年業(yè)績預(yù)告。具體如下：

主要原因是2024年上半年，受下游需求增長不及預(yù)期等市場供求關(guān)系因素影響，稀土市場整體表現(xiàn)弱勢。以鐠釹產(chǎn)品為代表的主要稀土產(chǎn)品價(jià)格自年初以來總體呈現(xiàn)下行走勢，上半年主要稀土產(chǎn)品均價(jià)同比降低。多數(shù)企業(yè)表示完成2024年經(jīng)營計(jì)劃目標(biāo)有壓力。

四、后市預(yù)測

供過于求的長期形勢，國內(nèi)產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，下游接單壓價(jià)激烈，綜合導(dǎo)致稀土鐠釹產(chǎn)品上半年主流價(jià)格走勢偏弱，但是從成本角度看，隨著價(jià)格的走低分離企業(yè)出貨報(bào)價(jià)減少，對(duì)應(yīng)到磁材接單價(jià)格詢盤活躍度提高，鐠釹又再次步入緩慢拉漲的行情。由于現(xiàn)階段價(jià)格仍處于歷史低位，成本一定程度支撐，稀土鐠釹價(jià)格底部走穩(wěn)。

再看八月份以后，長期鐠釹的價(jià)格走穩(wěn)，下游庫存消耗新單簽訂部分需求釋放，若沒有集團(tuán)的放量出貨，需求驅(qū)動(dòng)多數(shù)磁材接單情況或有所好轉(zhuǎn)，鐠釹行情或?qū)⒂须A段性拉漲出現(xiàn)。但更長遠(yuǎn)來看，隨著行情上漲一定程度，多數(shù)持貨商會(huì)有解套變現(xiàn)行為，在下游訂單未有實(shí)質(zhì)性持續(xù)的好轉(zhuǎn)前提下，稀土難有大幅上揚(yáng)行情，下半年或?qū)⑷员３帜壳皟r(jià)格區(qū)間震蕩，整體區(qū)間或?yàn)?6.0-38.0萬元/噸。