隨著銅價(jià)的連續(xù)下跌，市場(chǎng)迎來(lái)了新一輪的點(diǎn)價(jià)潮，部分下游企業(yè)積極性得到調(diào)動(dòng)，成交活躍度也明顯提升；市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的接受度隨著銅價(jià)的下跌也在逐步提升，銅桿市場(chǎng)的變化也在陸續(xù)加快。

一、精銅桿市場(chǎng)交易有明顯提升 新增訂單創(chuàng)年內(nèi)第二高點(diǎn)

以銅桿市場(chǎng)來(lái)看，精銅桿市場(chǎng)訂單量增加明顯，根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)的銅桿企業(yè)的周度情況來(lái)看，近期精銅桿企業(yè)新增訂單增加明顯，待交付訂單也持續(xù)走高。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

根據(jù)調(diào)研的結(jié)果顯示，近兩周樣本精銅桿企業(yè)新增訂單連續(xù)回升，其中在7月19日當(dāng)周，精銅桿企業(yè)新增訂單數(shù)量達(dá)到近5個(gè)月新高，僅次于3月1日當(dāng)周，銅價(jià)的連續(xù)下跌帶動(dòng)了下游企業(yè)的積極性，其中部分精銅桿企業(yè)的新增訂單數(shù)量也創(chuàng)造年內(nèi)新高。在新增訂單的持續(xù)補(bǔ)充下，7月19日當(dāng)周樣本精銅桿企業(yè)的待交付訂單來(lái)到了歷史新高。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

從調(diào)研的反饋情況來(lái)看，隨著價(jià)格的走低，下游點(diǎn)價(jià)積極性回升明顯，期間不僅僅有新增訂單的補(bǔ)充，還有不少前期已提未定價(jià)的訂單補(bǔ)點(diǎn)，市場(chǎng)的交易氛圍有明顯提升。部分企業(yè)反饋下游提貨效率表現(xiàn)不錯(cuò)，呈現(xiàn)溫和回升趨勢(shì)，企業(yè)的國(guó)網(wǎng)訂單數(shù)量并未有明顯增加，同時(shí)一些新增訂單也存在一定的交付期。即使是一些終端小型企業(yè)，近期訂單和拿貨數(shù)量均有增加，價(jià)格帶動(dòng)的成交體現(xiàn)明顯。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，絕對(duì)庫(kù)存量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，不過(guò)原料庫(kù)存水平有所下降，在企業(yè)訂單充足的背景下，企業(yè)后續(xù)有一定的提產(chǎn)趨勢(shì)，因此原料庫(kù)存有所減少，同時(shí)在提產(chǎn)的帶動(dòng)下，后續(xù)存在原料補(bǔ)充需求。

二、再生銅桿企業(yè)原料采購(gòu)難 企業(yè)總庫(kù)存持續(xù)走弱

而從再生銅桿端來(lái)看，近期受到銅價(jià)下跌的影響，精廢銅、精廢銅桿價(jià)差均有明顯收窄，再生銅桿企業(yè)的原料采購(gòu)補(bǔ)充難點(diǎn)較大。截至7月23日，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)精廢價(jià)差為1489元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌明顯。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

精廢價(jià)差收窄隨之帶來(lái)的是再生銅企業(yè)在原料采購(gòu)上通常需要支付一定的溢價(jià)成本，在原料采購(gòu)成本居高不下的影響下，再生銅桿企業(yè)成品價(jià)格難有下調(diào)空間，加之投機(jī)商、貿(mào)易商低價(jià)貨源的沖擊，再生銅桿企業(yè)近期新增訂單數(shù)量較低，部分需求甚至轉(zhuǎn)移至精銅桿端。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

在新增訂單較少的背景下，再生銅桿企業(yè)的待交付訂單數(shù)量也持續(xù)走弱，根據(jù)最新的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前再生銅企業(yè)的待交付訂單連續(xù)6周呈現(xiàn)環(huán)比下滑趨勢(shì)。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

從再生銅桿企業(yè)的庫(kù)存水平來(lái)看，目前企業(yè)原料與成品庫(kù)存均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中包括了企業(yè)停產(chǎn)、檢修的企業(yè)在逐步增加，導(dǎo)致企業(yè)空庫(kù)存的情況在增加，近期廠內(nèi)總庫(kù)存水平已經(jīng)降至年內(nèi)低點(diǎn)，且這一趨勢(shì)仍有延續(xù)的趨勢(shì)。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

三、企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)

盡管近期受到行業(yè)政策的調(diào)整，再生銅桿行業(yè)未來(lái)前景或許不穩(wěn)定，但除此以外，精廢價(jià)差收窄，以及再生銅要價(jià)堅(jiān)挺，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)下降，多數(shù)企業(yè)邁入生產(chǎn)虧損狀態(tài)，企業(yè)本就難以提升生產(chǎn)表現(xiàn)。行業(yè)的調(diào)整或許是影響當(dāng)下的重要因素之一，但利潤(rùn)的下滑也不可忽視。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

四、后市前景依然充滿不確定性 精銅消費(fèi)或許淡季不淡

從上述來(lái)看，銅價(jià)下跌所帶來(lái)的需求變化已經(jīng)在逐步放大，不僅僅體現(xiàn)在精銅桿企業(yè)的訂單增量上，近期國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下跌，升水環(huán)境也由前期的貼水隱隱有向升水轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的景氣程度較上半年已有明顯增減，市場(chǎng)也顯露出一定淡季不淡的現(xiàn)狀；但將眼光放大到年度對(duì)比來(lái)看，這一階段的提升也難以抹平上半年需求同比大幅下降的表現(xiàn)，階段性景氣難掩飾、難彌補(bǔ)市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)的擔(dān)憂，前景充滿著不確定性，這也反映在了現(xiàn)階段銅價(jià)的回落上。今年現(xiàn)實(shí)于預(yù)期的差異一直在持續(xù)，后市前景依然不樂(lè)觀。

另外，行業(yè)政策的調(diào)整階段，再生銅桿企業(yè)的階段生產(chǎn)積極會(huì)受到一定的限制，但未來(lái)或許隨著市場(chǎng)的調(diào)整，部分產(chǎn)能重啟，但對(duì)于8月而言，整體的生產(chǎn)預(yù)期難言樂(lè)觀。在再生銅下滑的影響下，精銅桿消費(fèi)或有補(bǔ)充，精銅消費(fèi)或許淡季不淡。