截止本周五廣東市場電解銅76510元/噸。含稅含運費的報價1#光亮銅75614元/噸，2#銅73384元/噸，精廢差分別為896元/噸、3126元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為72620元/噸，較上個交易周下跌780元/噸，下跌幅度為1.06%。本周五精廢差較上個交易周周五收窄368元/噸至896元/噸，收窄幅度為29.11%，合理價差為1465元/噸，較上個交易周周五收窄23元/噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

供應(yīng)：銅價大幅下跌 廢銅供應(yīng)緊縮

廢紫銅方面，本周銅價連續(xù)多日下行，導(dǎo)致上游貨商普遍持悲觀態(tài)度，虧損幅度顯著擴大，交易熱情遭受重創(chuàng)，使得貨源明顯減少。市場上除了持有空單的貿(mào)易商積極詢盤報價外，整體交易氛圍低迷。且隨著廠家采購報價持續(xù)走低，貿(mào)易商持貨意愿減弱，采取壓價收購策略以應(yīng)對市場變化。

廢黃銅方面，本周銅價跌幅較大，廢黃銅價格隨盤持續(xù)下跌。上游貿(mào)易商反饋目前市場收貨難度顯著上升，散戶因庫存虧損嚴重而普遍采取消極出貨態(tài)度，加之貨源本就稀缺，更加劇了市場的供需失衡。此外，新政策的不確定性也進一步削弱了貨商的囤貨意愿，導(dǎo)致市場上可交易的現(xiàn)貨資源更加緊張。

需求：政策不明朗 市場采購意愿低迷

廢紫銅方面，下游銅廠在政策不確定性的籠罩下，觀望情緒日益濃厚。一方面，廢銅原料居高不下，而精廢價差的大幅縮小甚至逆轉(zhuǎn)，使得成品競爭優(yōu)勢不在。另一方面，正值行業(yè)淡季，疊加政策影響，銅廠面臨采銷兩難困境。為應(yīng)對不利局面，部分廠家已著手制定減產(chǎn)或停產(chǎn)計劃，也有部分廠家選擇采買含稅廢銅。

廢黃銅方面，盡管黃銅棒價格表現(xiàn)相對穩(wěn)健，跌幅相對有限，但終端需求依舊疲軟，市場成交主要集中在低價區(qū)域。下游黃銅廠受成品訂單量低迷和原料成本偏高的雙重擠壓，采購壓力倍增，難有大規(guī)模的補庫動作。整體來看，廢黃銅市場需求仍處于偏差狀態(tài)。

成交：環(huán)比降幅34.94%

Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為6645噸，環(huán)比上周減少3569噸，降幅34.94%，廢銅庫存為6610噸，減少2320噸（不含在途）。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

預(yù)測

昨日國內(nèi)重要會議上并未宣布新的經(jīng)濟刺激政策，使得投資者策略性地調(diào)整了其持倉方向，銅價承壓下行，與此同時，美聯(lián)儲降息預(yù)期延遲，宏觀面預(yù)期降溫。基本面上，三季度銅精礦TC指導(dǎo)價較上半年增加，但仍低于市場合理價，冶煉廠仍處于虧損狀態(tài)，市場預(yù)期4季度國內(nèi)冶煉廠或有減產(chǎn)動作，或能對銅價提供一定的預(yù)測支撐。消費面上，7-8月高溫天氣及高銅價的影響，下游開工率下滑，尤其是地產(chǎn)板塊，銅終端消費整體略顯疲弱。綜合上述當(dāng)前宏觀層面階段性降溫，且銅市場仍處于疲軟需求與庫存壓力的雙重困境之中，但供應(yīng)端仍有支撐。建議投資者謹慎操作，切勿過渡追空。