【總結】

本周國內各主流市場8mm精銅桿加工費整體有所反彈，價格上漲較為明顯，部分市場回歸此前正常水平；精銅桿企業(yè)成交表現(xiàn)仍有亮點，但提貨表現(xiàn)并不理想；再生銅桿企業(yè)原料難點突出，企業(yè)產銷表現(xiàn)并不穩(wěn)定；精廢桿價差、對期銅倒扣貼水幅度延續(xù)收窄表現(xiàn)，均達到2月末以來新高。

整體來看，精銅桿企業(yè)目前所面臨的更多在于資金緊張所導致的訂單提貨偏慢影響，而隨著下周進入下半年周期后，近期的資金緊張問題也將有所緩和，訂單實際執(zhí)行效率值得關注。而目前再生銅桿的交易將再度回歸到貿易商手中，市場再生銅桿現(xiàn)貨的需求仍有延續(xù)的趨勢，不排除精銅桿訂單交付再生銅桿的情況。

【一周市場回顧】

1、精銅桿市場：加工費自底部反彈 市場交易熱烈提貨偏慢

據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，截至本周五國內各主流市場8mm精銅桿加工費整體呈現(xiàn)上漲趨勢，價格環(huán)比有明顯上漲。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

華東一帶主流市場加工費報390-470元/噸，較上周上漲160元/噸；廣東市場加工費報110-330元/噸，較上周上漲150元/噸；天津市場加工費報500-550元/噸，較上周上漲50元/噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

本周精銅桿企業(yè)生產表現(xiàn)略有回落的跡象，主要由于時間臨近半年度末，銅桿企業(yè)多在進行半年度末的結算工作，市場資金緊張加之下游提貨速度偏慢，因此一些銅桿企業(yè)有小幅降產的表現(xiàn)。此外，一些企業(yè)甚至也借著結算和催款的過程，將月度的例行檢修放置在本周進行，因此產出也有所下滑。需要注意的是，由于目前提貨進度普遍偏慢，一些企業(yè)的成品庫存也陸續(xù)開始積累，加之生產需求偏弱的影響，原料庫存補充意愿偏低。

本周長三角市場成交依然有一定的亮眼表現(xiàn)，尤其是周中銅價破位下跌過后，下游點價情緒再度有所回升，但從實際的交易表現(xiàn)中反饋，由于此前訂單補充，加之下游資金緊張，實際在本周的訂單量普遍偏小，因此并未展現(xiàn)出此前的爆發(fā)式增長，整體呈現(xiàn)單批次訂單數(shù)量較小但數(shù)量多的局面；而下半周市場交易逐步減弱，市場成交表現(xiàn)平平。另外，目前下游提貨表現(xiàn)偏慢，一些企業(yè)的待交付訂單數(shù)有明顯增加。目前下游產業(yè)中漆包線領域保持不錯，少部分甚至有環(huán)比回升的趨勢。

華南市場本周精銅桿成交情況環(huán)比繼續(xù)下降。雖銅價本周整體下跌，但由于本周為上半年最后一個交易周，多數(shù)生產企業(yè)面臨半年度結算的壓力，多選擇觀望，采購頻率及數(shù)量普遍有所下降，疊加精銅桿加工費跟隨電解銅升貼水上漲，市場成交進展緩慢，而即使是少部分銅桿企業(yè)為增加出貨量而選擇持續(xù)低價報加工費，但實際成交量亦較少，周內多數(shù)銅桿企業(yè)日均零單成交量寥寥可數(shù)，多在100噸以內，僅周一有少部分企業(yè)由于低價錄得超過500噸成交量，但整體周度情況一般。最后，從消費來看，目前終端訂單由于部分地方債務的因素導致基建訂單表現(xiàn)一般，多數(shù)企業(yè)仍以工程散單、新能源等方面為主，房地產方面的政策發(fā)力表現(xiàn)較為一般，多數(shù)線纜企業(yè)對于后市看空為主，若銅價能走弱至七萬五附近，不排除訂單出現(xiàn)較為明顯的回暖。

本周華北精銅桿市場交易熱度回暖，但市場新增訂單量未及預期。具體來看，得益于周內銅價回落，一定程度刺激市場補貨熱情提升，終端客戶趁著低價補貨；與此同時，精廢銅桿價差收窄，精銅桿替代優(yōu)勢明顯，銅廠反饋不少終端客戶轉向采買精銅桿。因銅價下跌帶來消費改善，電銅升貼水逐步上調，區(qū)域內精銅桿加工費水漲船高，至周五報價至550元/噸，但目前下游訂單改善情況并未如預期那么好，逢低補庫占主流，終端企業(yè)由于訂單表現(xiàn)一般，原料庫存多按需求補貨。

本周西北精銅桿市場出貨表現(xiàn)一般，交易熱度未見明顯提升。區(qū)域內銅桿企業(yè)反饋，近期銅價向下回調，雖利好市場消費，但終端線纜企業(yè)訂單不足，下游訂單不佳的情況下采購銅桿意愿疲軟，目前精銅桿出貨壓力仍較大；個別銅廠選擇低價銷售，但出貨表現(xiàn)仍較為一般。此外，由于市場零單價格低于長單價格，零單消費雖略有改善，但長單客戶提貨意愿不高。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

2、再生銅桿市場：銅廠出貨壓力較大 再生銅原料挺價明顯

周內再生銅桿價格延續(xù)此前的下跌趨勢，截至本周五市場主流價格報77700-77800元/噸，較上周五下跌1100元/噸左右。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

本周再生銅桿企業(yè)生產表現(xiàn)依然低迷，尤其是在銅價連續(xù)下跌之后，市場再生銅貨源要價堅挺，部分貨商惜售，導致再生銅市場貨源減少，一些再生銅桿企業(yè)難以采購到適價貨源，產能無法進一步提升。部分復合型生產企業(yè)，近期需要交付一定的銅陽極長單，因此也有生產需求，也限制了部分再生銅桿產線增長的空間。近期雨水較多，個別市場出現(xiàn)了局部的運力匱乏的情況，限制了原料到廠，也為企業(yè)穩(wěn)定生產埋下了隱患。

本周江西再生銅桿市場整體出貨情況很不理想。銅價周內持續(xù)走弱，多數(shù)再生銅桿企業(yè)原料緊缺現(xiàn)象逐漸出現(xiàn)，同時，限于原料的價格高昂，銅桿企業(yè)的成品報價普遍高于市場成交價，周內成交量多集中少部分持有少量庫存的低價貿易商手中，加之多數(shù)企業(yè)年中銀行還款壓力較大，故觀望情緒濃厚，成交進展偏慢，多數(shù)銅桿企業(yè)周內日均成交量在100噸以內，而貿易商成交量則多在100-200噸左右，但手中仍有現(xiàn)貨貨源的貿易商偏少，故成交總量整體下滑。

廣東再生銅桿本周市場成交表現(xiàn)較差。具體來看，由于本周銅價整體走勢偏弱，多數(shù)專注華南地區(qū)的再生桿廠表示原料采購成本高昂，成品報價難以下調，故區(qū)域精廢桿差持續(xù)縮窄；另外，區(qū)域多數(shù)貿易商手中庫存多在上半周清理完畢，待至下半周普遍選擇觀望等待后市操作機會，市場交易熱度下降至冰點；最后，本周臨近半年度決算，多數(shù)下游買貨心態(tài)較弱，即使周內仍有極少部分貿易商報出超低價貨源，但市場反饋較差，普遍成交量在100噸左右。

本周華北再生銅桿市場交投清淡，主要在于原料廢銅供應緊張問題突出。具體來看，周內銅價重心持續(xù)向下，上游廢銅貨商捂貨惜售，銅廠原料逐步消耗且難以補充。同時，較多銅桿企業(yè)反饋目前手中待交付訂單多，排單時間長，提貨普遍需3-5天時間，在原料補貨不及時的情況下，部分銅桿廠面臨停爐的窘境；部分銅廠轉向采買進口銅，但價格高昂，折算下來銅桿銷售處于虧損狀態(tài)。故而銅桿企業(yè)普遍出貨意愿不高，市場報價偏高，議價空間較為有限，疊加再生銅桿價格優(yōu)勢減弱，同時面臨市場部分貿易商低價貨源的沖擊，故而整體成交表現(xiàn)偏差。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

3、價差：精廢桿價差、對期銅倒扣貼水幅度繼續(xù)收窄

本周精廢銅桿價差有所收窄，截至本周五江西市場精廢桿價差為860元/噸，較6月21日1390元/噸收窄530元/噸，精廢銅桿價差繼續(xù)收窄，跌破1000元/噸一線。 

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

再生銅桿與期銅倒扣貼水幅度繼續(xù)收窄，貿易持貨商繼續(xù)低價出售部分貨源；截至本周五對期銅倒扣值為貼水260元/噸，自2月末以來的新高，較6月21日上漲530元/噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

【行業(yè)動態(tài)】

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【相關品市場】

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 

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【下周預測】

整體來看，精銅桿企業(yè)目前所面臨的更多在于資金緊張所導致的訂單提貨偏慢影響，而隨著下周進入下半年周期后，近期的資金緊張問題也將有所緩和，訂單實際執(zhí)行效率值得關注。而目前再生銅桿的交易將再度回歸到貿易商手中，市場再生銅桿現(xiàn)貨的需求仍有延續(xù)的趨勢，不排除精銅桿訂單交付再生銅桿的情況。