前言：2024年4月初至今，銻價(jià)大幅上漲，1#銻錠從92000元/噸漲至125000元/噸，99.8%氧化銻從80000元/噸漲至110000元/噸，這個(gè)價(jià)格已是歷史新高點(diǎn)，上漲的原因主要是原料供應(yīng)緊缺，市場(chǎng)庫(kù)存不足，廠家惜售，看漲情緒高昂。歷史長(zhǎng)河中，2011年也曾經(jīng)到達(dá)過11萬以上的新高，或許我們可以我們可以回顧一下2011年的歷程，以史為鑒，或許能從中得到啟發(fā)，怎樣更好地把握現(xiàn)在的市場(chǎng)？

一、2011年歷史回顧

（一）2011年市場(chǎng)總結(jié)

2011年銻市場(chǎng)特點(diǎn)：環(huán)保整頓、銻資源緊張、冶煉產(chǎn)能擴(kuò)大（銻品產(chǎn)能由3.5萬噸/年提升到5.5萬噸/年，銻冶煉產(chǎn)能達(dá)到18萬噸/年左右）、國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)不足、去庫(kù)存化現(xiàn)象突出、原料進(jìn)口增長(zhǎng)、對(duì)國(guó)外銻礦資源依賴程度增加、生產(chǎn)企業(yè)看漲惜售、氧化銻生產(chǎn)受限、國(guó)內(nèi)出口減少、銻品消費(fèi)下降、替代品市場(chǎng)崛起、技術(shù)升級(jí)、銻品經(jīng)營(yíng)秩序被打亂、投機(jī)炒作及游資進(jìn)入銻市（低價(jià)囤貨，高位降價(jià)出售，導(dǎo)致市場(chǎng)正常出貨困難）。

2011年市場(chǎng)變化：一是采購(gòu)方式的改變，大多數(shù)消費(fèi)商和終端用戶按需謹(jǐn)慎采購(gòu)，采購(gòu)之前拖延時(shí)間等價(jià)格下跌；二是替代品造成國(guó)內(nèi)氧化銻在阻燃應(yīng)用中用量明顯下降；三是日本地震后的恢復(fù)比預(yù)計(jì)要緩慢，出口日本的銻品數(shù)量下降比較明顯。

2011年一季度，市場(chǎng)受制于銻礦短缺，國(guó)內(nèi)外銻消費(fèi)也出現(xiàn)萎縮。且高位價(jià)格導(dǎo)致市場(chǎng)成交量有限，價(jià)格增長(zhǎng)速度受到抑制，但整體下游需求尚未發(fā)生重大變化。日本地震影響銻品出口量；2011年二季度，市場(chǎng)呈現(xiàn)前期活躍后期遲緩慢，受一季度銻價(jià)持續(xù)走高響，市場(chǎng)需求受到抑制而逐漸減弱，銻錠和氧化銻生產(chǎn)商運(yùn)作受阻。4月中旬銻價(jià)回調(diào)，5月10日冷水江地區(qū)民營(yíng)銻冶煉廠陸續(xù)停產(chǎn)，其后的兩個(gè)月生產(chǎn)情況不穩(wěn)定，供應(yīng)和需求同時(shí)減少，總體收縮，5、6月，部分中國(guó)供應(yīng)商開始低價(jià)吸引買家，流向美國(guó)市場(chǎng)低價(jià)貨源增多，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格跟隨下滑，同時(shí)歐洲、俄羅斯、巴西、墨西哥等地銻市場(chǎng)普遍交易冷清；2011年下半年，高位震蕩為主。9月份后冷水江地區(qū)民營(yíng)銻企業(yè)全面停產(chǎn)接受環(huán)保檢查，銻錠供應(yīng)商們捂貨待漲情緒高漲。國(guó)內(nèi)銻錠報(bào)價(jià)重新上漲，且經(jīng)歷了7月、9月兩次反彈后，且9月的超高報(bào)價(jià)，嚇退不少投資，只有對(duì)銻存在真實(shí)需求的終端企業(yè)在按需購(gòu)買，態(tài)度謹(jǐn)慎。

（二）價(jià)格

1、國(guó)內(nèi)價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

上圖是2010年-2012年1#銻錠價(jià)格走勢(shì)圖，從圖中可得，2010年3月開始，1#銻錠價(jià)格出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，2011年3月8日左右，1#銻錠首次破10萬元/噸，且在2011年3月25日左右，1#銻錠價(jià)格達(dá)到歷史高位111090元/噸，從年初至歷史高位，從84000元/噸漲到111090元/噸，價(jià)格漲幅達(dá)到32.16%，耗時(shí)不到3個(gè)月，日漲幅最大為4000元/噸左右。11萬元/噸的價(jià)格持續(xù)了一個(gè)月后，2011年底價(jià)格跌至75460元/噸。2011年期間價(jià)格從84060元/噸——111090元/噸——75460元/噸，年底對(duì)比年初反而下跌10.23%，2011年價(jià)格是“刺激”的一年。

2、國(guó)外價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

2011年國(guó)外2#銻最高報(bào)價(jià)出現(xiàn)在4月初，價(jià)格一度達(dá)到16400-17200美元/噸，12月末下滑至年內(nèi)最低點(diǎn)12200-12800美元/噸，與國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)類似，價(jià)格也基本回歸到今年年初的價(jià)格水平。

（三）進(jìn)出口量

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)、海關(guān)總署

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年我國(guó)銻精礦進(jìn)口46000噸，氧化銻全年出口總量約52000噸；2011年我國(guó)銻精礦進(jìn)口59990噸，氧化銻全年出口總量約41986噸。2011年銻精礦進(jìn)口來源主要是塔吉克斯坦、俄羅斯、加拿大和泰國(guó)，氧化銻主要出口到美國(guó)、香港、中國(guó)臺(tái)灣省和日本。

（四）銻儲(chǔ)產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2011年全球銻儲(chǔ)量180萬噸，中國(guó)銻儲(chǔ)量95萬噸；全球銻礦產(chǎn)量17.8萬噸，2010年全球銻礦產(chǎn)量16.7萬噸，中國(guó)銻礦產(chǎn)量15萬噸。

根據(jù)中國(guó)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2011年中國(guó)銻精礦產(chǎn)量為127969金屬噸，銻品產(chǎn)量為189898噸。

（五）下游消費(fèi)

2011年銻國(guó)內(nèi)外需求萎縮，國(guó)內(nèi)主要是經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，其次是前期銻價(jià)漲幅過大，削弱了終端采購(gòu)的熱情。

銻消費(fèi)總量的50%左右用于阻燃劑，其次是蓄電池合金、催化劑及玻璃澄清劑等，工程塑料的需求量下降比較明顯，主要是替代品影響，氧化銻的用量減少了20%-30%，由于當(dāng)時(shí)光伏產(chǎn)業(yè)迫于國(guó)際市場(chǎng)縮水遭遇危機(jī)，光伏玻璃企業(yè)的停產(chǎn)影響到銻的消費(fèi)量，下降幅度大致在20%左右，只有聚脂催化劑方面出現(xiàn)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

上表是2011年銻的終端行業(yè)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，各行業(yè)2011年產(chǎn)量與2010年產(chǎn)量對(duì)比，除了原油和塑料制品產(chǎn)量下降，其余產(chǎn)量均增長(zhǎng)狀態(tài)，以電子計(jì)算機(jī)整機(jī)產(chǎn)量增幅最大，可得在銻的終端行業(yè)，需求是緩慢上升的。

（六）替代品市場(chǎng)

2010-2011年銻價(jià)大幅上漲，替代品順勢(shì)而生，部分下游阻燃消費(fèi)領(lǐng)域采用硼酸鹽、硅鎂酸鹽、水滑石等作協(xié)效劑，部分替代氧化銻，替代比例平均在30%左右，在紡織品阻燃應(yīng)用中也存在至少20%的替代，在PVC體系阻燃中替代比例可達(dá)40-60%，甚至高達(dá)80%，雖然氧化銻被全部取代尚不可能，但是銻品高價(jià)導(dǎo)致替代市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，成為阻礙銻消費(fèi)增長(zhǎng)的主要因素。

（七）相關(guān)上市公司年報(bào)

2011年辰州礦業(yè)公司共實(shí)現(xiàn)銷售收入40.81億元，同比增長(zhǎng)41.74%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.76億元，同比增長(zhǎng)135.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)5.41億元，同比增長(zhǎng)147.97%；共生產(chǎn)黃金6374千克，同比增長(zhǎng)25.98%，其中生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)金6020千克，含量金354千克；黃金自產(chǎn)產(chǎn)量2496千克，同比增長(zhǎng)1.58%；生產(chǎn)銻品23250噸，同比增長(zhǎng)0.75%，其中精銻9021噸，氧化銻12419噸，含量銻1810噸。報(bào)告期內(nèi)，探獲新增資源儲(chǔ)量礦石量676.58萬噸，銻31869噸，銻品銷售收入占全部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的41.34%，上年同期為43.66%，減少2.32個(gè)百分點(diǎn)；銻品銷售收入166,845.83萬元，同比增長(zhǎng)33.52%。

（八）大事紀(jì)

1、環(huán)保

（1）2010年、2011年，錫礦山地區(qū)土地資源破壞嚴(yán)重，土地沙化、荒漠化、“三廢”問題十分突出，冷水江市重拳開展涉銻企業(yè)整治，共關(guān)閉銻冶煉企業(yè)75家，取締手工選礦小作坊145處，拆除焙燒爐106座，淘汰落后生產(chǎn)能力17.4萬噸。在關(guān)閉非法冶煉企業(yè)的同時(shí)著力做好生態(tài)恢復(fù)工作，一項(xiàng)3年內(nèi)投資3.2億元，以組織錫礦山采空區(qū)的群眾搬遷避讓工程全面啟動(dòng)。

（2）2010年9月，銻主產(chǎn)區(qū)湖南冷水江地區(qū)的民營(yíng)銻企業(yè)全面停產(chǎn)再次接受環(huán)保部門的督辦，嚴(yán)格按各企業(yè)的環(huán)評(píng)要求進(jìn)行核查，對(duì)不符合要求的部分進(jìn)行整改，此次停產(chǎn)歷時(shí)兩個(gè)月。與此同時(shí)，新化縣、漣源市亦在開展對(duì)涉銻企業(yè)的環(huán)保整治工作。

（3）2011年4月21日下午，寶大興塌陷區(qū)一個(gè)觀測(cè)點(diǎn)前不久又發(fā)現(xiàn)了新情況，雨越下得猛，發(fā)生險(xiǎn)情的可能性就越大。礦業(yè)活動(dòng)需要大量疏干排水，導(dǎo)致該地區(qū)地下潛水位下降，水均衡系統(tǒng)破壞，礦山鄉(xiāng)出現(xiàn)飲水困難。礦井水排放和矸石淋濾嚴(yán)污染地表水系和地下水體，地下水水質(zhì)惡化。地質(zhì)災(zāi)害在錫礦山地區(qū)頻頻發(fā)生。

（4）2011年6月24日，因湖南省郴州市境內(nèi)武水河、漁溪河銻濃度偏高導(dǎo)致廣東省韶關(guān)市境內(nèi)武江干流（規(guī)劃為集中式飲用水源地）銻濃度出現(xiàn)不同程度超標(biāo)，最高超標(biāo)近5倍，威脅到下游群眾飲水安全。6月29日，接到事件報(bào)告后，環(huán)境保護(hù)部應(yīng)急中心會(huì)同應(yīng)急處置專家組成工作組立即趕赴現(xiàn)場(chǎng)，指導(dǎo)、協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)卣_展應(yīng)急處置工作，并于7月5日組織兩省市有關(guān)方面召開第一次協(xié)調(diào)會(huì)。12月1日再次組織兩省市有關(guān)方面召開協(xié)調(diào)會(huì)議，確定了處置工作由應(yīng)急狀態(tài)轉(zhuǎn)入日常監(jiān)管。在各方共同努力下，武江韶關(guān)段各水廠出水水質(zhì)均達(dá)標(biāo)，未影響下游飲用水安全。

（5）2011年8月，湖南省政府督查組到益陽(yáng)市驗(yàn)收其整治礦山超深越界開采專項(xiàng)行動(dòng)情況，督查組實(shí)地檢查了安化廖家坪銻鎢礦、落水煤礦、江南羊二石煤礦、湘安鎢礦和桃江板溪銻礦等礦區(qū)，自2010年8月以來，益陽(yáng)市共關(guān)閉各類礦種非法開采點(diǎn)162處。

（6）2011年11月15日至16日，湖南省發(fā)改委黨組一行來婁底市察看湘江流域重金屬污染綜合治理項(xiàng)目，對(duì)雙峰縣原坳頭山磺礦歷史遺留污染綜合治理一期示范工程、漣源市原冶金建材總廠遺留含重金屬?gòu)U渣綜合整治工程、錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司砷堿渣回收利用工程、冷水江市錫礦山地區(qū)歷史遺留砷堿渣無害化處理一期工程等湘江流域重金屬污染綜合治理項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)察看，湘江流域重金屬污染治理實(shí)施方案是首個(gè)由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的不跨流域、不跨省份的重金屬污染治理試點(diǎn)方案。

（7）2011年11月30日甘肅省將對(duì)重有色金屬礦采選業(yè)（含銻礦采選）、重有色金屬冶煉業(yè)（（含銻冶煉）、鉛蓄電池制造業(yè)、皮革及其制品業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)五大涉重金屬排放重點(diǎn)行業(yè)及含重金屬尾礦庫(kù)進(jìn)行全面徹底的排查。今后，重金屬排放企業(yè)將建立特征污染物日監(jiān)測(cè)制度。

2、政策

（1）2010年12月28日，2011年銻有色金屬出口企業(yè)名單及第一、二批配額安排表

（2）發(fā)改委、財(cái)政部和商務(wù)部聯(lián)合印發(fā)《鼓勵(lì)進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品目錄（2011年版）》，新增加了鉬精礦、銻精礦。

（3）2011年02月28日，十二五期間，冷水江將積極推行“一轉(zhuǎn)三化”戰(zhàn)略，即全面深化轉(zhuǎn)型工程，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、城市生態(tài)化、城鄉(xiāng)一體化，努力建設(shè)開放文明、殷實(shí)和諧、生態(tài)宜居的工業(yè)新城。冷水江市委市政府適時(shí)提出了“深化轉(zhuǎn)型工程，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、城市生態(tài)化、城鄉(xiāng)一體化”的“一轉(zhuǎn)三化”戰(zhàn)略，緊扣“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”這一主線，開始積極探索傳統(tǒng)能源原材料基地向全國(guó)資源型城市可持續(xù)發(fā)展試驗(yàn)區(qū)轉(zhuǎn)變的發(fā)展樣本。

（4）2011年4月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)修訂并發(fā)布了新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄——《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年本）》。其中，新建、擴(kuò)建鎢、鉬、錫、銻開采、冶煉項(xiàng)目，稀土開采、選礦、冶煉、分離項(xiàng)目以及氧化銻、鉛錫焊料生產(chǎn)項(xiàng)目被列為限制類。另外，淘汰類中包括采用地坑爐、坩堝爐、赫氏爐等落后方式煉銻。發(fā)改委要求《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年本）》自2011年6月1日起施行，同時(shí)2005年版本廢止。

（5）2011年3月11日，國(guó)土資源部關(guān)于下達(dá)2011年銻礦開采總量控制指標(biāo)的通知：繼續(xù)對(duì)銻礦和實(shí)行開采總量控制管理；2012年6月30日前，原則上暫停受理新的銻礦和勘查、開采登記申請(qǐng)。2011年全國(guó)銻礦（金屬量）開采總量控制指標(biāo)為105000噸，其中下達(dá)各?。▍^(qū)）銻礦開采總量控制指標(biāo)74650噸，綜合利用30350噸暫不下達(dá)各?。▍^(qū)）。2011年銻礦開采總量控制指標(biāo)較2010年上浮5%，增量很有限。各省份控制指標(biāo)如下（單位：金屬噸）：吉林100、浙江100、安徽400、江西660、河南1500、湖北200、湖南36000、廣東1550、廣西19000、四川200、貴州3600、云南7000、西藏300、陜西1200、甘肅2700、青海140。

3、企業(yè)

（1）2011年3月，河池五吉有限責(zé)任公司正式進(jìn)入廣西有色金屬集團(tuán)。河池五吉有限責(zé)任公司是集采礦、選礦、冶煉和資源綜合利用為一體的有色金屬企業(yè)，擁有得天獨(dú)厚的礦產(chǎn)資源，富含鉛、銻、鋅、銀、金、銅、鉍、錫、銦等多種金屬，是我國(guó)銻產(chǎn)品出口供貨的重要基地之一，其主要產(chǎn)品為“五吉”牌銻錠。

（2）2011年10月14日，溴系阻燃劑可持續(xù)發(fā)展促進(jìn)會(huì)成立大會(huì)在京舉行。

（3）2011年，廣西華銻科技有限公司的《壁紙專用環(huán)保復(fù)合型三氧化二銻阻燃劑的研制》和《環(huán)保型銻系高效阻燃母粒的研制》兩個(gè)項(xiàng)目獲南寧市人才小高地專項(xiàng)資金資助，公司總工程師石建榮承擔(dān)的《廣西阻燃工程技術(shù)中心創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目》獲南寧市培養(yǎng)學(xué)術(shù)和技術(shù)帶頭人專項(xiàng)資金資助。

二、2024年——以史為鑒

（一）價(jià)格走勢(shì)

2024年價(jià)格從4月初開始大幅上漲，且上漲幅度較大，幾乎是保持每日?qǐng)?bào)價(jià)都一天高于一天，破11萬之前，冶煉廠報(bào)價(jià)比較積極，但是銻錠破11萬之后，氧化銻廠家報(bào)價(jià)比較謹(jǐn)慎，且多次出現(xiàn)暫停報(bào)盤的行為，但是每一次重新報(bào)盤后價(jià)格都出現(xiàn)階段性上漲。目前價(jià)格與2011年對(duì)比，還尚處于上漲階段，上漲到什么價(jià)位暫無法預(yù)估，13萬、15萬也可能，穩(wěn)定高位一段時(shí)間后回調(diào)也可能。

值得注意的是，整個(gè)有色金屬或者是小金屬行業(yè)，出現(xiàn)普遍上漲現(xiàn)象，且上漲幅度都較大，鉛、銅均創(chuàng)新高，白銀、黃金也時(shí)不時(shí)刮起漲價(jià)熱度，所以銻的上漲可能是大勢(shì)所趨吧。

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

（二）進(jìn)出口量

2011年2、3月為漲價(jià)高峰，2024年4、5月為漲價(jià)高峰，且2011年與2024年均是2月過春節(jié)，2011年與2024年銻精礦進(jìn)口量相差不大，2024年氧化銻出口量要少于2011年。目前國(guó)內(nèi)從去年開始，國(guó)內(nèi)原料一直保持緊缺，今年緊缺度愈發(fā)嚴(yán)重，但是進(jìn)口量從數(shù)值來看比較穩(wěn)定，可能緊缺的原因是出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)自產(chǎn)方面。

（三）產(chǎn)量

2024年截止4月，銻品產(chǎn)量為57619噸，與2011年前4個(gè)月產(chǎn)量相差不大，但是銻精礦產(chǎn)量相差較大，2024年前四個(gè)月銻精礦產(chǎn)量為14659金屬噸，2011年前四個(gè)月產(chǎn)量為34912金屬噸，兩者相差20253金屬噸，2024年國(guó)內(nèi)銻精礦產(chǎn)量縮水嚴(yán)重，可能國(guó)內(nèi)銻原料緊缺的原因還是國(guó)內(nèi)自產(chǎn)不足導(dǎo)致的，近幾年國(guó)內(nèi)銻礦品位不足，環(huán)保嚴(yán)查，礦山事故等均影響著國(guó)內(nèi)產(chǎn)量。

（四）下游消費(fèi)及替代品

目前由于銻精礦及銻錠價(jià)格上漲幅度較大，影響了下游的成交價(jià)，也聽說部分企業(yè)已經(jīng)在著手尋找替代品了，阻燃劑的替代市場(chǎng)是相對(duì)較多的，但工程塑料廠商替換阻燃劑種類的可能性不高，溴素可替代的空間確實(shí)有，但半年內(nèi)發(fā)生的大換血可能性不大，工程塑料廠給家電、汽車公司的訂單為季度性的，發(fā)生替代會(huì)導(dǎo)致修改模具，耗時(shí)較長(zhǎng)。光伏玻璃尚未聽說更好的替代品，焦銻酸鈉在光伏玻璃制造成本中占比較小。

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

上圖是2020-2024年溴素的價(jià)格走勢(shì)，2011年12月的時(shí)候，溴素價(jià)格直逼70000，目前價(jià)格跌回25000左右，或許溴素由高至低的價(jià)格走勢(shì)也能對(duì)目前的銻市場(chǎng)起到啟發(fā)作用，近期溴素的價(jià)格也在上漲，對(duì)銻價(jià)繼續(xù)上漲也提供了微小的助力。

（五）2024年銻市關(guān)注點(diǎn)

1、以1#銻錠為例，價(jià)格能漲到多少？什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)平臺(tái)期？什么時(shí)候價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)跌勢(shì)？?jī)r(jià)格出現(xiàn)變化的契機(jī)是什么？市場(chǎng)能接受的銻最高價(jià)是多少？

2、氧化銻該如何報(bào)價(jià)？終端最高接受度在哪里？持續(xù)上漲的價(jià)格對(duì)成交量的影響？如何在有訂單的同時(shí)利潤(rùn)最大化？

3、原料供應(yīng)什么時(shí)候可以改善？地緣政治會(huì)影響國(guó)外銻礦供應(yīng)數(shù)量？銻精礦價(jià)格系數(shù)該定多少？替代品市場(chǎng)崛起轉(zhuǎn)點(diǎn)在什么價(jià)格？替代品市場(chǎng)對(duì)銻市場(chǎng)沖擊有多大？銻市場(chǎng)能開發(fā)出新應(yīng)用領(lǐng)域？
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2024這些關(guān)注點(diǎn)最終解釋權(quán)歸于市場(chǎng)發(fā)展。